經濟週期理論在金融界十分引人矚目，從19世紀中葉至“第二次世界大戰”前這段時期，西方經濟學家提出了數十種經濟週期理論。鑑於這些理論的數量如此之多，國際聯盟（聯合國前身）特意指定當時著名學者哈伯勒撰寫了《繁榮與蕭條》一書，來對以往的各種理論進行總結。此後，仍有很多學者關注這一理論的發展，並將其應用到經濟生活的很多領域。
經濟學家將經濟週期分為四個階段：衰退、復甦、過熱和滯脹。每一個階段都可以由經濟增長和通脹的變動方向來唯一確定。有趣的是，經濟學家們發現每一個階段都對應著表現超過大市的某一特定資產類別：債券、股票、大宗商品或現金。
在衰退階段，經濟增長停滯。超額的生產能力和下跌的大宗商品價格驅使通脹率更低。企業盈利微弱並且實際收益率下降。中央銀行削減短期利率以刺激經濟回覆到可持續增長路徑，進而導致收益率曲線急劇下行。債券是最佳選擇。
在復甦階段，舒緩的政策起了作用，GDP增長率加速，並處於潛能之上。然而，通脹率繼續下降，因為空置的生產能力還未耗盡，週期性的生產能力擴充也變得強勁。企業盈利大幅上升、債券的收益率仍處於低位，但中央銀行仍保持寬鬆政策。這個階段是股權投資者的“黃金時期”。股票是最佳選擇。
在過熱階段，企業生產能力增長減慢，開始面臨產能約束，通脹抬頭。中央銀行加息以求將經濟拉回到可持續的增長路徑上來，此時的GDP增長率仍堅定地處於潛能之上。收益率曲線上行並變得平緩，債券的表現非常糟糕。股票的投資回報率取決於強勁的利潤增長與估值評級不斷下降的權衡比較。大宗商品是最佳選擇。
在滯脹階段，GDP的增長率降到潛能之下，但通脹卻繼續上升，通常這種情況部分原因歸於石油危機。產量下滑，企業為了保持盈利而提高產品價格，導致工資—價格螺旋上漲。只有失業率的大幅上升才能打破僵局。只有等通脹過了頂峰，中央銀行才能有所作為，這就限制了債券市場的回暖步伐。企業的盈利惡化，股票表現非常糟糕。現金是最佳選擇。
那麼經濟危機都有哪些類型呢？100多年來，經濟學家們根據各自掌握的資料提出了不同長度和類型的經濟週期。
基欽週期：短週期。短週期是1923年英國經濟學家基欽提出的一種為期3~4年的經濟週期。基欽認為經濟週期實際上有主要週期與次要週期兩種。主要週期即中週期，次要週期為3~4年一次的短週期。這種短週期就稱基欽週期。
朱格拉週期：中週期。中週期是1860年法國經濟學家朱格拉提出的一種為期9~10年的經濟週期。該週期是以國民收入、失業率和大多數經濟部門的生產、利潤和價格的波動為標誌加以劃分的。
康德拉季耶夫週期：長週期或長波。長週期是1926年俄國經濟學家康德拉季耶夫提出的一種為期50~60年的經濟週期。該週期理論認為，從18世紀末期以後，經歷了三個長週期。第一個長週期從1789年到1849年，上升部分為25年，下降部分為35年，共60年。第二個長週期從1849年到1896年，上升部分為24年，下降部分為23年，共47年。第三個長週期從1896年起，上升部分為24年，1920年以後進入下降期。
庫茲涅茨週期：另一種長週期。這是1930年美國經濟學家庫涅茨提出的一種為期15~25年，平均長度為20年左右的經濟週期。由於該週期主要是以建築業的興旺和衰落這一週期性波動現象為標誌加以劃分的，所以也被稱為“建築週期”。
熊彼特週期：1936年，著名的經濟學家熊彼特以他的“創新理論”為基礎，對各種週期理論進行了綜合分析後提出的。熊彼特認為，每一個長週期包括6箇中週期，每一箇中週期包括三個短週期。短週期約為40個月，中週期約為9~10年，長週期為48~60年。他以重大的創新為標誌，劃分了三個長週期。第一個長週期從18世紀80年代到1842年，是“產業革命時期”；第二個長週期從1842年到1897年，是“蒸汽和鋼鐵時期”；第三個長週期從1897年以後，是“電氣、化學和汽車時期”。在每個長週期中仍有中等創新所引起的波動，這就形成若干個中週期。在每個中週期中還有小創新所引起的波動，形成若干個短週期。
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