目前玉米市場價格走勢不僅受到宏觀政策的影響，而且來自現貨市場的供應壓力也逐漸顯現，需求增量弱於往年同期，令玉米期價弱勢運行格局持續。
12月份以來，國內玉米期價呈現出加速下行的走勢，一方面受到宏觀環境的影響，另一方面與現貨市場疲弱的現狀密不可分。同時，中國可能大量進口美國農產品的憂慮揮之不去，預示著玉米及替代品進口關稅有調整的空間，將對國內玉米價格形成一定壓制。
產區收購進度加快
目前，產區新玉米上量逐漸增加，加上部分農民的地趴糧急於變現，局部地區出現賣糧難，玉米市場供應越來越寬鬆。今年我國東北地區玉米上市平均延遲1個月以上，農戶售糧進度同比偏慢一至二成。與之相比，華北地區農戶售糧進度與上年接近，但前期糧價上漲過程中糧商囤糧不少。此次價格調降的過程中，一些前期低價囤糧的糧商，隨著手中收購價格浮盈的明顯縮水，出貨量顯著增加。根據此前國家糧食與物資儲備局統計數據，截至11月30日，北方11個主產區玉米收購量達到2495萬噸，同比減少611萬噸；5日收購量達到410萬噸，與2016/2017年度持平。
剛剛過去的週末，東北玉米深加工企業繼續下調玉米收購價格。嘉吉生化在12月份已經累計下調收購價100元/噸，回吐11月中旬以來的漲幅，調整後新糧三等以上收購價格為1800元/噸，陳糧三等以上價格為1770元/噸。至此，玉米收購價格經歷了自今年新糧上市以來調價週期最長的階段。筆者認為，當玉米市場價格接近農戶的種植成本，影響到玉米上量，屆時玉米收購價格下跌空間將會受限。目前，距離春節還有近2個月時間，節前深加工企業預計將迎來一波備貨提價潮，屆時玉米價格或將出現短暫回暖。同時，需要關注降雪對區域運輸可能帶來的影響。
拍賣糧出庫期限將至
根據國家糧油信息中心數據，12月12日，黑龍江啟動貿易糧拍賣，包括4萬噸玉米和一些大豆、小麥，這也將是2018/2019年度黑龍江貿易糧首次拍賣玉米，較去年首次拍賣時間提前1個半月。同時疊加12月中旬拍賣糧出庫最後期限將至，前期未出庫的已經銷售的臨儲玉米數量多達4000萬噸，玉米市場的供應壓力可想而知。同時，養殖行業的需求受到非洲豬瘟疫情的影響，弱於往年同期。12月份以後，養殖行業的飼料需求旺季將較往年大打折扣。同時今冬的春節備貨行情也將遠遠不及往年同期，市場不應給予過高期望。雖然非疫區的消費仍保持增長，但受疫區的影響，整體來看，今年冬季養殖行業對於玉米消費的拉動效應十分有限。
深加工利潤大幅縮減
深加工方面，隨著玉米價格的下跌，玉米澱粉和玉米酒精的價格出現同步下跌，酒精價格下跌幅度有限。目前，北方玉米澱粉價格穩中有跌，國內澱粉報價集中在2450～2660元/噸。山東加工利潤19.5元/噸，較上月縮減88.7元/噸；河北加工利潤100.5元/噸，較上月縮減56.7元/噸；黑龍江加工利潤50元/噸，較上月縮減113.3元/噸；吉林加工利潤18.8元/噸，較上月縮減169元/噸。國內澱粉加工企業整體加工利潤大幅縮減。從另一大深加工產品酒精價格來看，目前國內酒精價格集中在4850～5150元/噸，黑龍江西部地區酒精企業生產加工效益為虧損50元/噸，酒精企業開工率為50%。
綜上認為，目前玉米價格走勢不僅受到宏觀政策的影響，來自現貨市場的供應壓力也逐漸顯現，需求增量弱於往年同期，令玉米期價弱勢運行格局持續。對於產業鏈客戶，可以根據自身庫存和利潤測算，關注1905合約的成本鎖定機會。
作者：畢慧；來源：糧油市場報；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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