近期玉米期價承壓運行，主力C2005合約於1900元/噸一線受阻。目前，玉米市場主要特點是季節性供應放量而需求疲軟，價格上行乏力，春節前可能進一步下探。
農戶加速售糧
東北地區新季玉米收穫進度較往年慢10天左右，加之春節比往年早，2020年春節前的售糧週期縮短。12月開始，農戶加快了售糧進度。截至12月6日，遼寧售糧進度在40%—50%，吉林在20%左右，黑龍江和內蒙古在25%—30%，河南和河北在40%左右。進入12月，市場賣糧時間僅剩一個半月，加之春節前的變現需求，農戶售糧意願增強，售糧進度加快。
貿易商收糧謹慎
玉米集中上市，南北港口庫存均有增加。據cofeed的數據，截至12月2日，北方港口玉米庫存為169.50萬噸，月內增幅為21.33%，但較去年同期下降47.73%；南方港口庫存29.40萬噸，月內增幅為16.86%，但較去年同期下降68.62%。目前，南北港口玉米庫存合計為198.9萬噸，環比增長16.86%，同比下滑52.42%。玉米價格並未過分下跌的主要原因就是港口庫存較低，但港口庫存偏低並非基層惜售，而是貿易商收糧消極，低庫存反映了市場悲觀的預期。
深加工企業報價普降
cofeed調查了115家玉米深加工企業，數據顯示，截至12月6日當週，玉米庫存總量(含拍賣糧)為413.55萬噸，較上月同期的342.59萬噸增長20.71%，較去年同期的608.7萬噸下降32.06%。其中，這些深加工企業廠內庫存(含已運回拍賣糧)為369.95萬噸，較上月同期的282.99萬噸增長30.73%，較去年同期的388萬噸下降4.66%。數據表明，12月玉米到廠量增加，這是導致華北、華中以及華東等地玉米深加工收購價格下跌的主要原因。未來，隨著市場的持續上量，收購報價恐繼續下調。
飼用需求明年二季度回暖
玉米市場最大的利空因素無疑是非洲豬瘟。生豬存欄幾乎腰斬，農業農村部的數據顯示，10月，生豬存欄環比減少0.6%，同比減少41.4%；能繁母豬存欄環比增長0.6%，但同比減少37.8%。由於豬肉價格處於高位，政府明確要求各地生豬自給率要達到70%以上,並採取多種措施鼓勵養殖戶補欄。在高利潤的刺激下，經過一年多的時間，生豬養殖生物安全防疫水平提高，養殖戶補欄熱情升溫，預計2020年二季度以後生豬存欄出現增長。而短期內，由於仔豬短缺，加之春節前生豬加速出欄，玉米飼用需求不會明顯好轉。
基於以上因素，玉米價格春節前還將有一跌，大概率複製2018年12月的行情。當跌到一定程度，就會引發基層的惜售情緒，屆時，市場將反覆波動。就C2005合約而言，1880元/噸是反覆振盪位，1850元/噸是強效支撐位。此外，2020年生豬存欄有望恢復性增長，玉米價格上漲會提前反映至期貨市場，春節之後，玉米期貨價格大概率觸底反彈。
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