中國商網/中國商報（記者 周子荑）前段時間，因宣佈引入國企戰略投資者而“火”了一把的貝因美嬰童食品股份有限公司（以下簡稱“貝因美”）終於公佈了“接盤俠”的真面目。12月4日，貝因美連發了包括《貝因美嬰童食品股份有限公司關於公司與長城國融簽署戰略合作協議的公告》、《貝因美嬰童食品股份有限公司關於對深圳證券交易所關注函的回覆》、《貝因美嬰童食品股份有限公司關於終止達潤協議、轉讓合資權益、調整採購協議暨關聯交易的提示性公告》等在內的多個公告。
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公告顯示，貝因美將牽手長城國融投資管理有限公司（以下簡稱“長城國融”）同時售賣達潤園私有有限公司 51%的股份。據介紹，三年前，恆天然合作社集團有限公司（以下簡稱“恆天然”）入股貝因美的條件之一就是貝因美購買恆天然旗下達潤工廠51%股權，並與恆天然方共同組建非公司型合資架構運營達潤工廠。此番貝因美主動將51%股權售出背後有何深意？這幾年以來，貝因美和恆天然關係一直很微妙，接下來二者關係又將走向何方？
貝因美牽手長城國融 脫帽“ST”有望
公告顯示，貝因美與長城國融於11月29日簽訂《戰略合作協議》，雙方擬通過資產管理、併購重組、股權運作、價值管理等專業手段，優化企業資源配置，促進產業結構的優化升級，提升企業的內涵價值。
在合作領域方面，公告顯示，雙方同意在食品安全相關產業、嬰童產業領域展開深入合作，乙方將藉助其經營網絡及渠道優勢，運用包括股權投資、併購重組、產業基金等多種手段，協助甲方尋找嬰童產業領域的投資機會進行併購重組，並根據實際需要，為甲方提供產業整合所需的資金支持。
實際上，幾天前，貝因美就已經發布公告宣佈引入國企戰略投資者。資料顯示，11月27日，貝因美髮布公告稱，公司於近日收到控股股東貝因美集團有限公司（下稱“貝因美集團”）的告知函，獲知貝因美集團及公司管理層目前正在分別洽談引入國資背景的戰略合作及投資者事宜，但並未簽署任何具有法律約束力的協議文本。
此外，貝因美引入戰略投資者還引來的深交所的關注，貝因美12月4日當天同時公佈了對深交所關注函的回覆。公告顯示，公司控股股東貝因美集團擬將其持有的部分公司股份轉讓給長城國融或其關聯方，以優化上市公司的股東結構。若貝因美集團與長城國融或其關聯方完成股份轉讓交易，長城國融或其關聯方將成為公司持股5%以上的重要股東，貝因美集團第一大股東的地位仍保持不變，公司控制權不會發生變更。
對於長城國融入股貝因美，乳業專家宋亮對中國商報記者表示，長城國融入股貝因美主要有幾個方面的考慮，第一，這背後肯定有地方政府的“撮合”；第二，貝因美雖然這些年業績不理想，但作為曾經國產奶粉的老大，供應鏈體系很發達；第三，長城的資產管理平臺也希望發展食品行業，尤其是附加值較高的產業。第四，國家對貝因美等企業還是持支持態度的。
“而對貝因美而言，長城國融的加入無論在市場層面還是資本層面都能為貝因美很好的背書，幫助貝因美實現全面轉型，建立專業的第三方職業經理人制度。總之，貝因美今年脫帽‘ST’應該沒有太大懸念。”宋亮如是說。
貝因美向恆天然“攤牌” 關係或生變
與貝因美牽手長城國融同時公佈的還有出售合資公司股份。資料顯示，貝因美擬終止與達潤園私有有限公司、恆天然澳大利亞私有有限公司（以下簡稱“恆天然澳大利亞”）等相關方（以下簡稱“恆天然方”）簽訂的《合資協議》、《管理協議》、《貝因美產品購買協議》、《恆天然產品購買協議》、《乳固體供應協議》等與達潤相關的協議或文件（以下簡稱“達潤協議”）。
對於終止原因，貝因美方面在公告中表示，為了更好地優化過剩產能、改善上游供應鏈體系，公司擬終止與恆天然方簽訂的達潤協議；擬將持有的達潤工廠51%合資權益轉讓予達潤園私有有限公司或其指定的人士；同時擬與達潤工廠簽訂新的產品採購協議。
據介紹，三年前，恆天然入股貝因美的條件之一就是貝因美收購恆天然旗下達潤工廠主要股權，並與恆天然方共同組建非公司型合資架構運營達潤工廠。資料顯示，2015年，貝因美以8200.8萬澳元（約合3.6億人民幣）的價格向恆天然澳大利亞收購達潤工廠51%的權益。作為當時恆天然入股貝因美的條件之一的達潤工廠股權如今卻被貝因美甩賣，這背後有何深意呢？
對此，宋亮坦言，貝因美此舉是和恆天然“攤牌”，逼他撤資。因為，長城國融很可能接管恆天然持有的貝因美股份，貝因美通過把恆天然的工廠還給它表明了自身希望恆天然主動放棄對貝因美持股的態度。
實際上，一直以來，恆天然和貝因美的關係都很微妙。2015年，恆天然入股貝因美18.82%股權，成為其第二大股東。緊接著，貝因美出現了2016年和2017年連續兩年的虧損，並帶上了“ST”的帽子。
從此，坊間關於恆天然撤資貝因美，甚至“逼宮”貝因美等的傳言不斷。資料顯示，2018年1月21日晚，貝因美髮布2017年業績預虧擴大和出售資產被董事會否決兩條公告，而恆天然在貝因美出售資產事件上投的正是“反對票”，此外，恆天然還於2018年1月22日發表聲明稱，對貝因美長期以來的業績表現“極度失望”。
不過，對於撤資、“逼供”等一系列傳言，恆天然一直都持否定態度。此外，對於此次貝因美出售達潤工廠股權，恆天然大中華區相關負責人也對中國商報記者介紹說，如我們在2018財年業績報告中所披露的那樣， 我們正在對所有的投資進行戰略複核，以確保其符合我們的戰略目標。我們對貝因美的投資也在複核之列，其中也包括我們與其合資的達潤工廠，這項工作正在穩步進行中。
值得注意的是，貝因美選擇同一天公佈牽手長城國融和出售達潤工廠股份可見貝因美在國資背景和外資背景中做出了明確的戰略選擇。宋亮坦言，這是貝因美的主動選擇，如果恆天然能主動讓出股權，那貝因美從此就是純國產並有很強國資背景的企業。
宋亮還提出，“站在恆天然的角度，如果選擇讓出股權，恆天然這幾年的投資則宣告失敗。如果不讓出股權，恆天然很可能會面臨貝因美的諸多不配合和長城國有資產政治上的壓力，因此很難抉擇。”
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