年初以來，在兩市的持續回調中，軍工板塊也經歷了一輪顯著的回調，其回升之勢幾度被利空所打斷。但是，和其他板塊想比較，近期該走勢屬實堅韌。
而軍工板塊最近不太平，主要是由於近日有關部門正在對武器裝備科研生產許可目錄進行調整，許可範圍將縮小，這將對軍工配套企業產生巨大的影響。
由於許可目錄和軍工產品免稅直接掛鉤，該政策如果發佈以後將對軍工配套企業產生較大影響。許可目錄縮減的影響主要體為提升稅負和引入競爭。
首先，目錄縮減或導致部分企業無法繼續獲得科研生產許可證，從而失去免稅資格；或導致部分產品調出目錄，因此軍品合同無法通過國防科工局等的審定，從而提升企業稅負。其次，對不再列入許可目錄的項目，允許社會單位參與競爭，而無需取得武器裝備科研生產許可，將推動軍工開放，價款吸納優勢民營企業進入武器裝備科研生產和維修領域。即使需要繳納增值稅，也可以通過含稅產品價格上浮一定比例等方式對沖，下游客戶和公司共同分擔增值稅的負擔。過去公司進項稅額不抵扣，如果未來產生銷項稅額後可抵扣進項稅額，對公司盈利的影響是淨值的概念。第三，未來電子元器件自主可控會受到扶植，即使相關產品被剔除許可目錄，配套支持政策可能一併推出。
如果政策一旦發佈，民營企業裡的優質公司會順勢進入市場攪動現有的競爭格局，但是不會進入太多，畢竟這個行業不是說進入就能進入的，具有一定的門檻。
在相應的企業中，如果具備深度配套經驗、技術壁壘，並以小批量、定製化為主的配套、原材料的企業，將具備成本傳導能力，核心軍工配套企業的影響較弱。而主機廠具備高議價權，對甲方的上游成本傳導後的溢價能力較強，並且依然享受免稅政策，只有基礎配套、原材料部分的環節，將面臨民營企業的成本競爭，邊緣配套企業將受到影響。目前國企零部件個股由於其穩定性，市場一直給予溢價。現在新政來臨，難免會迎來一波估值殺。而且前不久的醫藥帶量採購政策公佈後，市場給了血淋淋教訓，投資者不得不重視這次新政對該行業帶來的影響。
近期軍工板塊的整體行情反彈持續，洪都航空、國睿科技等標的資產注入整合進程重啟並加快，軍工板塊核心資產體量持續增長有望支持板塊估值底部的回升，疊加基金三季度重倉軍工股有明顯的上升，但整體持倉仍處於歷史低位，整體配置也處於低點，軍工板塊長期配置時點臨近。因此，2019年看好軍工板塊的行情表現。
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