當地時間1月30日14時30分，美聯儲將公佈1月份的利率決議。
預計此次美聯儲將維持利率不變。而在利率決議後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾將發表對近期經濟數據的看法，投資者將從中瞭解到美聯儲的下一步政策行動，即是否像去年12月預測的那樣，在今年加息兩次。
但由於全球經濟增長放緩以及美國政府部分關閉的影響，使得美國經濟前景蒙上陰影，因此，政策聲明中釋放的信息可能會更加微妙，鮑威爾的表態也會受到更嚴格的審視，在這一過程中，出現誤讀的風險性很高。
PGIM固定收益首席經濟學家、美聯儲國際事務部前負責人Nathan Sheets認為，“美聯儲必須平衡這些預期，對經濟或市場中可能出現的任何疲軟做出適當反應，但同時也要表達它認為基礎經濟相對健全的觀點，並可能進一步加息，這是一個非常困難的平衡。”
鮑威爾必須避免如同上個月那樣在表達上出現漏洞。當時，鮑威爾表示，當前貨幣政策不需要寬鬆，當前已經達到中性利率區間的低端。這也意味著美聯儲的漸進加息將有所放緩。
原本“偏鷹”的鮑威爾卻發表了“偏鴿”的言論，令市場“大驚失色”：美國股市在2018年12月美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後下挫，其中，納斯達克指數跌2.17%。即便事後，鮑威爾多次為緩和這種基調做努力，並且更加全面地強調美聯儲的政策具有一定耐心，但都沒能有效安撫投資者。
與此同時，全球經濟前景暗淡。雖然美勞動力市場看起來仍然強勁，但創紀錄的政府關閉導致經濟學家削減了對美國第一季度經濟增長的預期。
此前，已有官員暗示，鮑威爾可能將加息暫時擱置幾個月。
排除了加息的選項，FOMC本週為期兩天的政策會議可能將重點討論債券投資組合的計劃。
為應對十年前的金融危機而推出的美聯儲債券購買計劃，旨在通過壓低長期利率來刺激經濟。較低的利率可以促使投資者購買風險較高的投資，如股票、公司債券和其他金融資產。
2017年9月20日，美聯儲議息會議決定，從10月開始縮減資產負債表，這意味著，爭議不斷的QE（量化寬鬆）試驗進入逆向操作期。美國貨幣政策正常化以“縮表”和加息組合並行為特徵。美聯儲開始逐步縮減其抵押貸款證券和美國國債投資組合，允許債券到期而不將所得收益再投資於其他資產。
2017年10月份縮表開始後，眾多官員估計當時規模約4.5萬億美元的資產負債表將縮減至1.5萬億-3萬億美元。而這一過程，需要數年時間才能完成。
但在過去的幾個月裡，一些投資者指責稱，美聯儲縮表導致了市場波動，包括Stanley Druckenmiller在內的一些著名投資者表示，投資組合的決定是市場波動的重要因素。由於股市回落，美國總統特朗普表示，希望美聯儲放緩或停止此舉。
但這一批評令美聯儲官員和一些經濟學家感到困惑，因為幾乎沒有證據表明，美聯儲積極干預國債和抵押貸款債務兩個市場導致股市出現了動盪。鮑威爾本月表示，他並不認為美聯儲縮表是最近市場劇烈波動的罪魁禍首，但如果聯儲官員們得出不同結論，那麼，美聯儲將調整縮表計劃。
最新的討論表明，縮表可能會更快結束。因為美聯儲對其資產負債規模的決定取決於有關銀行系統準備金的內部技術性討論驅動，而非個人意願。
本文源自國際金融報
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