車和家6.5億接盤力帆值不值
12月18日，針對出售重慶力帆汽車有限公司（以下簡稱“力帆汽車”）100%股權事宜，力帆股份(4.100, 0.00, 0.00%)發佈補充公告介紹了目前的資質狀況，並強調本次交易不會對現有汽車業務及產品的生產、銷售產生影響。對於買方車和家而言，雖然此次購買力帆汽車解決了關鍵性的造車資質問題，但由於預期交付時間偏晚，車和家仍要面對一系列艱難的考驗。
間接獲資質
作為造車新勢力之一，車和家在此次交易中獲得的不僅是力帆汽車的股權，更重要的是新能源造車資質。根據力帆股份12月18日的補充公告，力帆股份下屬兩家全資子公司力帆汽車和力帆乘用車均擁有燃油車和新能源汽車生產資質。
據力帆股份12月17日晚發佈的公告，公司將以6.5億元的價格轉讓力帆汽車100%股權，受讓方為重慶新帆機械設備有限公司。新帆機械於今年9月成立，該公司為心電智能全資子公司，而心電智能為北京車和家信息技術有限公司全資子公司。
車和家成立於2015年，但成立時並未獲得造車資質。2017年2月，車和家在江蘇常州斥資2.8億元註冊了江蘇心電汽車有限公司（以下簡稱“江蘇心電”），經營範圍為新能源汽車、專用（改裝）車、掛車、汽車車身的製造及銷售等。之後車和家又投資1.6億元成立了常州車之南標準廠房建設有限公司，這意味著車和家原本打算通過自建工廠而不是代工的方式實現量產。但2017年5月，國家相關部門暫停審批新能源乘用車生產資質，車和家因此難以通過此途徑直接獲得造車資質。
與此對應的是，力帆汽車經營範圍為研製、開發、生產、銷售汽車、零配件及內燃機，與力帆乘用車一樣，是一傢俱備完全汽車生產資質的企業，這意味著，在收購力帆汽車股權後，車和家可以獲得造車資質。
對於收購相關事宜，車和家相關負責人回覆北京商報記者稱，這次公司沒有官方宣佈，都以力帆公告為準。不過，此次收購之後，力帆股份旗下仍保有力帆乘用車，力帆和車和家不會一起共用品牌，且都是單獨生產。
波折量產路
生產資質如同新造車企業的“準生證”，有了它才能順利推進工廠、銷售供應鏈的建立。事實上，除了車和家，這兩年陸續有造車新勢力選擇收購來解決生產資質。2017年，威馬汽車收購具有乘用車生產資質的大連黃海100%股權，花費11.8億元。
而早在今年8月就有傳聞稱，未獲資質的車和家將選擇力帆汽車走代工模式，由後者代工自己的首款量產車型。彼時，蘇州市環保局的一個項目公示顯示，力帆汽車將在常州分公司組建年產10萬輛增程式純電動SUV項目，且將租用車和家常州廠房進行改建。該項目與此前車和家公佈的增程式SUV項目有不少相似之處。
雖然至今才獲得資質，但車和家的造車之路早在2015年公司成立初期便啟動了。彼時車和家定位於城市智能交通服務商，並規劃了一大一小兩款車，即小而美的低速純電動車SEV和大而全並定位中高端的SUV。
但在完成30億元的B輪融資後，車和家CEO李想公開宣佈SEV項目已暫停，隨後的戰略將從“造電動車”轉向“網約車”市場。對於SEV項目的流產，李想當時解釋稱，“SEV是車和家為出行場景打造的產品。我們判斷與滴滴合作，比用SEV做出行好10倍”。
在業內人士看來，目前低速電動車在國內仍然處於灰色地帶，且從新能源補貼調整政策導向來看，純電動車續航里程的門檻正不斷提高，小微型純電動車很難獲得補貼。
今年10月，車和家正式公佈了首款車型理想智造ONE。根據計劃，該車將於2019年4月開始接受預訂，明年四季度批量交付。業內人士分析，這次解決資質問題後，會使得車和家在製造上不會像蔚來汽車和小鵬汽車，需要與代工企業進行長時間磨合，因而會額外提升效率。
資金遇考驗
收購力帆汽車並不意味著萬事大吉。在產能方面，雖然力帆汽車是一家老牌自主車企，但車和家此次所收購的幾乎是一個空殼。根據此次公告，雙方交易的一個附帶條件是，力帆股份將力帆汽車的實質性汽車資產提前轉讓到了力帆乘用車。
力帆股份的公告顯示，“將力帆汽車與重慶兩江於2017年4月11日簽署的融資租賃協議下的所有權利和義務轉移給力帆乘用車”，力帆汽車現在的淨資產僅為161萬元。因此，除了資質，在量產方面力帆汽車很難再給車和家其他幫助。對於造車新勢力的量產交付問題，汽車行業分析師賈新光指出，無法交車有兩個可能，一個是產能不足，另一個是沒有資金採購。
在資金方面，蔚來汽車董事長李斌曾坦言，新創企業想要造車，至少需要200億元以上的資金準備。今年3月，車和家宣佈完成30億元B輪融資。加上此前的天使輪和A輪融資，車和家成立兩年半以來累計獲得融資也不過57.55億元。而此次購買一個造車資質，車和家與旗下公司支付了6.5億元。而與車和家成立時間相近的蔚來、威馬、小鵬等其他造車新勢力的融資總額都早已超過100億元，蔚來汽車更是已經成功實現在美上市。
北京商報記者發現，根據協議，力帆股份有權出資，並且車和家同意力帆股份參與車和家最近一輪融資，融資金額、融資價格屆時將與其他交易方共同協商確定。
不過，在國內資本市場寒冬下，此時融資能有多大的金額，業內人士普遍不樂觀。一方面，合資車企、本土車企和國外車企紛紛加速佈局國內新能源汽車；另一方面，國內一系列新政策的出臺也在助推產業內部的重組與淘汰進程。一位不願具名的業內人士表示，對於車和家而言，此刻最重要的事情是全力衝刺理想智造ONE最後時刻的量產工作，已沒有試錯的機會。如果能解決後續的融資，並加快量產交付，或許仍具備一定的實力，實現後來者居上。
賈新光表示，車和家於現在的時間節點獲得資質，只是搶先了一小步。對於已經量產交付的蔚來汽車、威馬汽車以及小鵬汽車而言，在滿足條件後依然會獲得資質。所以留給車和家的時間已經不多了。
北京商報記者 藍朝暉 濮振宇/文 代小杰/製表
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