本 期 内 容

1、预定利率是收益率吗？

2、预定利率的影响

3、预定利率4.025是从哪里来的？

4、什么叫利率风险？

5、结语

预定利率是收益率吗？

正值2019年各大保险公司开门红时期，理财类保险卖的正欢，一个新词“预定利率4.025%”又开始流行。

一些产品的宣传特地突出4.025%这个字眼，未免让大家认为自己投资的收益率是4.025%。

那么预定利率是收益率吗？

我们一起探讨一下下面三个问题。

1.预定利率，究竟和消费者的利益有怎样的关系？

2.预定利率4.025%是从哪里来的，他能保障我们的收益达到4.025%吗？

3.为什么利率4.025%会带来利率风险，这是对谁的风险？

预定利率的影响

预定利率只是保险公司在设计产品的时候，对净保费部分进行定价的一个依据。

预定利率的变化会影响净保费的高低，但是保费却不止由净保费构成，费用率的“决定权”也是很重要的。

有图可见，费用率的高低对总保费的影响也是很大的。

费用率是由什么组成呢？比如佣金、营业成本、利润等保险公司的这些费用都是费用率，也就是保费中的附加费用。

举个例子让大家更清晰的知道这个影响。

我们在年金险的收益率相当于一个班级学生的成绩好坏，不止由“好学生”决定，“差生”们的成绩水平也影响着班级的总成绩。

有的产品，预定利率虽然很高，或许真的如宣传一样，达到了4.025%，但是“差生”——费用率也被设定的很高，“班级成绩”也就是客户的收益被拉低了。如果“差生“在期中考（刚刚买完产品一段时间）和期末考（产品周期到达后的总收益率）都考砸了（费用率都定得很高），对应的，一些产品的前期现金价值不高，终期收益算上去也不高，这个班的成绩就算是砸了。

如果“差生“在期中考考砸了，在期末考还算挽回了点面子（后期费用率减少很多，生存收益上去了），班级成绩免不得在期中考挨一顿骂（为什么前期的现金价值那么低！）

能熬到期末的家长还能笑逐颜开，但是可能有一部分家长在期中考就气得脑溢血了……大部分的保险消费纠纷都是因为这个原因。

再比如：下面这4款产品，同样是28岁男性10万元保费3年交，表现就是迥异的。

下个结论：

预定利率4.025%不等于保险收益率4.025%。

在一些产品上，实际的收益率可能突破4%（比如活太久，或者死太早得到身故赔偿金，又或者违规进行长险短做），大概率是低于4%的，因为费用率（佣金、营业成本、利润等）不太可能为0。

预定利率4.025是从哪里来的？

2013年8月，保监会发布《中国保监会关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》，截取三段相关规定：

要求2013年8月5日及以后签发的普通型人身保险保单法定评估利率为3.5%。

2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或保险期间为10年及以上的其它普通型年金保单，保险公司采用的法定责任准备金评估利率可适当上浮，上限为法定评估利率的1.15倍和预定利率的小者。

保险公司开发普通型人身保险，预定利率高于中国保监会规定的评估利率上限的，应按照一事一报的原则在使用前报送中国保监会审批。在中国保监会作出批准或者不予批准的决定之前，保险公司不得再次报送新的保险条款和保险费率审批。

3.5*1.15=4.025%

简单来说，养老年金的法定责任准备金评估利率（简单理解就是保险公司准备赔给客户的钱，不至于没钱赔的“资金池的利率）不高于4.025%，一些保险公司就越过3.5%的评估利率上限，向保监会申请了4.025%预定利率的养老年金。

根据一些未经证实的消息，“中小公司”申请的大多数是终身型的4.025%利率养老年金，而几家大公司则没有这么冒险，主要申请的是中短期的4.025利率养老年金，无疑也是考虑到长期可能存在的利率风险。

据传，有一款申请4.025%预定利率的产品申请被拒绝了。

什么叫利率风险？

假设保险公司向20岁的年轻人卖出了费用率是0，预定利率是4.025%的终身年金产品，不考虑死亡率的前提下，该保单的生存利益增长可能接近4.025%。

也就意味着，保险公司要在长达60年以上的时间内，保持4.025%的投资收益增速，才可能不在这个保单上发生亏损。

在2017年经济尚在复苏的情况下，中国的保险公司平均能达成5%以上的投资收益。但是在2018年糟糕的经济形势下，下滑的投资收益率判断，大部分从业者信心明显不足。

更长期来看呢？在利率上的亏损就是利率风险。利率的变动对于已经签订合同的普通型年金，没有任何影响。

所以利率的亏损，是保险公司的利差损。

1996年-1999年期间

就是因为寿险产品预定利率与中央银行基准利率挂钩。在基准利率不断下降的时候，寿险产品利率锁定终身无法做出调整。

图中是近30年的存款利率，趋势如何，一看便知。

在全球低利率化的时代背景下，提前锁定终身的利率，这就是利率风险。

另外一方面，在市场上的产品中，一些保险产品打着预定利率4.025%的旗号，实际上却设置了很高的费用率，拉低了客户的生存总收益增长幅度。怎么破？用内部收益率照妖镜IRR一算便知分晓。

结语

2019年到来不足一个月，15日和25日已降准两次，在全球低利率的时代背景下，请珍惜如今锁定终身利率的产品吧！

时光不老

我们不散

閱讀更多 保險採購師 的文章

關鍵字: 人身保险 财经 银行