該公司2018年原保費收入上漲7.63%，而保戶投資新增交費增速卻高達368.91%。同時其全年盈利情況相比上年並不理想
《投資時報》研究員 凌嶽
用“命運多舛”形容君康人壽保險股份有限公司（下稱君康人壽）成立來的十餘年經歷，並不為過。從股權紛爭到股東內鬥，從股權代持到關聯交易，連串戲碼就如同當前熱播的電視連續劇《都挺好》，給外界留下深刻印象。
內外夾擊的不穩定因素曾讓君康人壽的業績大幅波動，2014年至2016年其淨利潤從10.13億元大降至0.69億元，降幅高達93.19%。不過，隨著2017年忠旺系全面接手，該公司業績又出現明顯起色。
2018年中國保險市場的整體狀況似乎不太樂觀。根據中國銀保監會披露的2018年保險公司保費收入數據，標點財經研究院日前聯合《投資時報》對各家保險公司的保費收入進行了排名和分析，並推出《2018險企保費收入榜》。
統計結果顯示，君康人壽2018年在規模保費收入和保戶投資新增交費兩項指標上表現出眾，同比增長分別為54.35%、368.91%，但是其原保險保費收入的同比增速，卻僅為7.63%。
而從最新發布的償付能力報告來看，雖然該公司僅一季度的淨利潤就趕超2017年全年，但隨即又被二三季度的虧損額所覆蓋，導致全年盈利同比有所下滑。
原保費放緩萬能險大增
儘管君康人壽規模保費上漲可觀，但具體來看，其原保費收入增速相對緩慢。
2018年該公司實現原保費收入295.56億元，較2017年的274.61億元僅增長7.63%。同時，該公司實現保戶投資新增交費191.22億元，和2017年的40.79億元相比，漲幅高達368.91%。
《投資時報》研究員注意到，2017年君康人壽原保費收入在規模保費中的佔比為87.07%，保戶投資新增交費佔比為12.93%；而2018年，上述兩項佔比分別為60.71%和39.29%，這也意味著萬能險佔比明顯提升。
對於保戶投資新增交費大增的原因，君康人壽方面對《投資時報》解釋稱，公司2017年響應監管“保險姓保”的要求開始業務轉型，並在當年實現了原保費突破性增長。2018年公司繼續推動轉型工作，當年原保費收入在2017年高基數的基礎上繼續實現了增長。保戶投資新增交費來源於公司長期以及期繳型萬能險業務，符合行業向長期型、保障型業務轉型的方向。
事實上，自2016年下半年起原保監會就開始不斷完善萬能險監管制度，建立萬能險業務規模、期限結構宏觀調控機制，以及開展全行業現金流壓力測試等。比如，《人身保險公司資產負債管理能力評估標準（徵求意見稿）》要求，保險公司根據保險業務和資金特點，實行分賬戶的資產負債管理；產品開發、分紅政策制定、萬能結算利率確定各個環節均需要考慮資產負債互動的影響，充分考慮產品全生命週期對公司經營的影響等。原保監會下發的《關於規範人身保險公司產品開發設計行為的通知》更是強調，萬能險、投連險產品設計應提供不定期、不定額追加保險費，靈活調整保險金額等功能。同時，保險公司不得以附加險形式設計萬能型保險產品或投資連結型保險產品。
償付能力下滑盈利波動過大
自2006年11月君康人壽成立，其股權轉讓已多達10餘次。從籌建時期的昭德人壽，到開業後的正德人壽，再到兩年前改為君康人壽，這些名字背後隱藏著剪不斷理還亂的股權迷局和關聯交易。
2014年10月、11月和2015年1月，正德人壽先後三次增資，隨後在2015年7月更名為君康人壽，管理中心整體亦由北京遷往上海。經過一系列的增資以及股權轉讓，鄭永剛的杉杉集團掌握了君康人壽的實際控制權。
2016年，君康人壽再迎股權變更。直到2017年2月4日，在君康人壽披露的兩項重大關聯交易信息中，忠旺集團旗下公司現身，該公司的股權之爭才算塵埃落定。
目前，該公司實際控制人為劉忠田。而作為大股東的忠旺集團是全球第二大、亞洲最大工業鋁擠壓產品研發製造商，也是中國標準動車組“復興號”整車車體主要供應商之一。
2018年四季度償付能力報告顯示，君康人壽前五大股東分別為寧波市鄞州鴻發實業有限公司、寧波福燁貿易有限公司、蕪湖隆威工貿有限公司、美好控股集團有限公司、上海壘科通信信息技術有限公司，持股比例分別為50.88%、20%、10.88%、4%、4%。其中寧波市鄞州鴻發實業有限公司為忠旺集團旗下的遼陽忠旺企業管理中心（合夥企業）全資控股公司。
面對接二連三的股權紛爭，君康人壽的經營情況不免受到影響。
2014年該公司淨利潤高達10.13元，然而2015年便降至0.62億元，同比降幅高達93.88%，2016年和2017年的淨利潤分別為0.69億元、2.51億元，距2014年數據相去甚遠。
而從2018年四個季度的償付能力報告顯示，君康人壽的淨利潤分別為8.62億元、-5.6億元、-2.59億元、0.76億元，合計淨利潤為1.19億元，同比下滑52.6%。
在償付能力方面，該公司2018年一季度至四季度核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為150.35%、129.9%、129.55%、123.92%，不僅處於下降態勢，而且逐漸逼近監管紅線。
對此，君康人壽方面對《投資時報》稱，公司償付能力情況總體穩定，資本市場波動可能對償付能力產生輕微影響，對公司償付能力水平影響可控。
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