3月27日早盤，燃料電池和充電樁板塊集體大漲，大洋電機、京城股份、美錦能源、厚普股份等開盤即漲停。
而這一變化背後，是2019年新能源汽車補貼落地的結果。
前一日，財政部、工業和信息化部、科技部、發展改革委發佈《關於進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》（下簡稱《通知》），根據新能源汽車規模效益、成本下降等因素以及補貼政策退坡退出的規定，降低新能源乘用車、新能源客車、新能源貨車補貼標準。
其主要內容為：“穩步提高新能源汽車動力電池系統能量密度門檻要求，適度提高新能源汽車整車能耗要求，提高純電動乘用車續駛里程門檻要求。”
隨著補貼政策的落地，新能源汽車板塊利空出盡，迎來了新一輪投資機會，尤其是符合補貼認定的高能量密度、高續航等要求的上市公司，更是成為資本追捧的對象。
具體來看，補貼新政中，純電動乘用車的續航門檻提高至250km，續航在250km以下車型補貼全部取消。超出250km的其餘檔位車型補貼退坡幅度在50%以上。同時，度電補貼限值為55元。
在補貼係數調整上，高檔電池系統能量密度最高檔位維持160Wh/kg，但最高係數為1倍；百公里電耗優於國家限值35%可獲1.1倍補貼。中信建投證券認為，補貼係數調整方式符合市場預期，利好產業長期發展。
在插混乘用車方面，補貼退坡至1萬元，符合市場預期。客車方面，各種非快充車輛補貼均退坡50%以上，同時能耗標準要求更高，企業業績一定程度承壓。但公交車補貼政策另行公佈符合市場預期。
國信證券研究認為新能源補貼新政主要有以下四點影響：
1）二季度有望出現搶裝行情。考慮到3月26日-6月25日的三個月補貼過渡期，二季度有望帶來搶裝行情。二季度新能源汽車銷量及上游出貨量有望高速增長。
2）高能量密度係數增量弱化，磷酸鐵鋰，燃料電池、油混相對優勢。與2018年高能量密度給予適當倍數（雙1.1）補貼優惠的政策相比，2019年的政策對於高能量密度的補貼優惠基本取消，車企在電池技術路線的選擇上或更趨於考慮成本減免和補貼收益的權衡。進而低成本的磷酸鐵鋰方案和油混方案、補貼收益相對較高的燃料電池方案有望得到車企青睞。
3）新能源汽車行業市場化加速推進。 在補貼持續大幅退坡背景下，對新能源車企自身盈利能力提出嚴峻考驗，核心定價權產品缺失、嚴重依賴補貼的企業將面臨較大業績壓力，而本身補貼依賴度低，具備優質產品的新能源企業競爭力進而凸顯，我們基於此主線推薦特斯拉產業鏈。
4） 客車層面營運回款改善。從2019年開始，對有運營里程要求的車輛，完成銷售上牌後即預撥一部分資金，滿足里程要求後可按程序申請清算。政策發佈後銷售上牌的有運營里程要求的車輛，從註冊登記日起2年內運行不滿足2萬公里的不予補助，並在清算時扣回預撥資金。上牌預撥補貼、3萬公里降至2萬公里運營要求下，客車企業回款壓力大幅度減輕。
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