近日，北京国科环宇科技股份有限公司（下称“国科环宇” ）提交了科创板申报稿。
IPO日报发现，国科环宇2018年归母净利润只有0.13亿元，2018年年末的归母净资产也只有9082.7万元，均为72家科创板申报企业的最低值。
体量如此“袖珍”的国科环宇，能否如愿在科创板上市？
产品“冲出地球”
虽然盈利状况不够突出，作为中科院旗下的国科环宇有其独到之处。
据了解，国科环宇是一家航天关键电子系统解决方案提供商，是我国载人航天、北斗卫星导航系统、高分辨率对地观测系统等电子系统的供应商。
从历史业绩来看，国科环宇为“神舟七号”载人航天飞行、“天宫一号/神舟八号”交会对接任务、“天宫一号/神舟九号”载人交会对接等任务提供了通信工作。
从企业性质看，国科环宇也是一家“国”字头企业。
国科环宇的实控人为中国科学院空间应用工程与技术中心（下称“空间应用中心” ），其通过全资子公司持有国科环宇51%的股份。
公开资料显示，空间应用中心代表中国科学院，负责载人航天空间科学与应用任务的规划、实施及成果产出与推广。
从业务类型来看，国科环宇虽然还是以空间电子系统产品与服务为大头，但该比例呈连续下降，2016年至2018年分别为90.53%、81.93%、77.58%。
此消彼长，国科环宇有关军工电子系统产品与服务的比例有所上升，同期分别为9.4%、17.43%、18.75%。
研发占比逐年走低
2016年至2018年，国科环宇的营业收入分别为0.63亿元、1.26亿元、1.87亿元，归母净利润分别为-1760.75万元、399.72万元、1344.39万元。
虽然两项数据均连续增长，但在前十三批72家企业中，国科环宇2018年营业收入只有均值的17.24%，处于倒数第6。
国科环宇2018年归母净利润排名更低，为72家企业中最低值，仅为平均值1.31亿元的9.92%。
另外，国科环宇2018年末归母净资产也只有9082.7万元，也为72家企业中最低值，仅为平均值的11.45%。
申报稿显示，国科环宇同行业可比上市公司为四家，分别是雷科防务、华力创通、欧比特、中航电子，截至4月15日收盘市盈率依次分别为60.33倍、55.98倍、67.85倍、61.08倍。
本次，国科环宇选择预估值超过10亿元的标准，即使按最高67.85市盈率计算，其总市值距10亿元尚有缺口。
另外，国科环宇2018年的研发费用为970.44万元，低于2016年的1129.36万元，而且2016年至2018年的研发费用占营业收入的比例连续下降，分别为17.9%、6.96%、5.19%。
尽管如此，国科环宇的保荐机构中泰证券依然表示，综合考虑国科环宇的预估市值为11.22亿元至14.4亿元。
这或许与国科环宇2018年确认股份支付费780.67万元有关。
扣除非经常性损益后，国科环宇2018年归母净利润为1927.67万元。按照扣非后的口径计算，国科环宇总市值可能超过10亿元。
数据“打架”
此外，IPO日报发现国科环宇的财务数据有令人疑惑之处。
北京产权交易所3月15日公告显示，国科环宇增资项目正式挂牌，拟募集资金金额不低于1.33亿元，所募集资金除补充公司现有业务流动资金外，主要将用于航空航天专用控制芯片和嵌入式操作系统的前期研发投入，以及后续承接重大型号任务的提前投入准备金。
本次增资拟征集投资方不超过两家，对应股份数不超过334万股，且增资完成后，新增股东持股比例占总股份数的10%。
不过，国科环宇上述项目挂牌时间并不久，3月29日该项目宣告终结。
值得一提的是，记者查阅其在北交所的公告发现，截至2018年12月31日，国科环宇资产总计2.20亿元，营业收入1.81亿元，净利润超2786万元。
对比科创板申报稿，国科环宇总资产减少674.62万元，营业收入相同，净利润减少一半多（科创板申报稿2018年净利润为1215.58万元）。
对于数据差异的原因，截至记者发稿，国科环宇尚未进行回复。
记者 邹煦晨
排版 潘洁
欢迎投稿、爆料 [email protected]
閱讀更多 IPO日報 的文章
