機構：興業證券股份有限公司 研究員：傅慧芳,陳紹興
投資要點
發行市場概況
同業存單各期限發行利率:五月第一週各期限同業存單發行利率分別為:1個月2.66%,3個月3.08%,6個月3.15%。相較於上週,1個月、3個月和6個月存單發行利率均下降,跌幅分別為-26bps、-3bps和-6bps。
發行數量:五月第一週發行同業存單853款,融資4,369億元,發行規模較上週上升。截至本週五,存量同業存單13,974款,共計98,335億元。
發行期限結構:與前一週相比,五月第一週3個月、9個月和一年期同業存單發行佔比上升,1個月和6個月同業存單發行佔比下降。其中,3個月同業存單發行佔比最高,為43%。
發行主體結構:與前一週相比,五月第一週發行同業存單的商業銀行中,國有商行、股份行和農商行發行佔比上升,城商行發行佔比下降。城商行、股份行、農商行和國有商行的發行佔比分別為44%、33%、14%和7%。
發行銀行:五月第一週,興業銀行發行同業存單239億元佔據首位,上海銀行發行176億元排名第二。
同業存單持有人概況l持有人結構:截至2019年4月底,在上海清算所託管的存單總額為98,936億元,較上月下降。其中,廣義基金持有44,363億元,佔比45%,較上月下降;商業銀行持有49,309億元,佔比50%,較上月上升;非銀機構及其他持有5,265億元,佔比5%,較上月下降。
銀行持有概況:農商行持有存單17,446億元,佔比35%,較上月上升;國有商業銀行持有存單8,201億元,佔比17%,較上月下降;城商行持有存單5,681億元,佔比12%,較上月下降;政策行持有存單5,288億元,佔比11%,較上月上升;股份行持有存單3,350億元,佔比7%,較上月下降。
風險提示:監管政策的超預期變化,信用風險超預期暴露。
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