天齐锂业2019年10月22日披露2019年三季报，公司2019年Q1-Q3实现营业收入37.97亿元，同比下降20%；实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，较去年同期下降约92%，公司Q3单季度实现营收12亿元,同降18.3%、归母净利润-5392万元。
· 公司产能
天齐锂业盈利爆发集中在2014-2016年，但是近两年因为政策原因，锂价仍处于下行周期末期，直接逼近碳酸锂5万/吨。不过随着新能源需求端的爆发，虽然目前处于下行区间，但持续下行的可能不大，逐步走向稳健；
虽然锂价格下行，但是公司四可从容应对利润率降低的风险，因为公司锂矿资源优势突出；。从全球的成本曲线来看，成本从低到高分别为南美盐湖、中国盐湖、澳洲锂辉石。当价格快速下探时，最先面临压力的为澳洲锂辉石矿山。但是公司所持股的澳洲泰利森矿山品质优异，由于开采便利，金属含量较高，同盐湖成本相差不大。所以我们通过对2020年需求进行测算发现，公司持股的SQM盐湖和澳洲泰利森矿山均处于成本优势地位，产能出清压力较小。
· 公司布局
公司把控核心资源优势，低成本，高品质铸就强大护城河。天齐锂业布局了全球储量最大，成本最低的锂精矿和盐湖，泰里森储量690万吨LCE、SQM855万吨LCE。我们认为，对于矿业企业来说，成本是核心竞争力，也是企业的生命红线，公司卡位低成本矿产资源，已经在全球锂资源竞争中占据充分优势。从客户层面来看，资源优势使得公司与SKI、Ecopro、LG化学等大客户签订采购协议，实现了有效的产能消化和客户绑定，随着泰里森二期60万吨今年完成扩产，奎纳纳产线明年开始贡献产量和业绩，公司将走出业绩低谷。
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