（記者 陳曉晟）沒有公佈“雙11”戰報的拼多多，在上週公佈了Q3財報：營收同比增長123%，淨虧損擴大達23.35億人民幣。最大的亮點則是拼多多本季度活躍用戶淨增5310萬，創上市以來新高。分析認為，拼多多Q3“成績單”喜憂參半，但是活躍用戶大增，就有助做大“蛋糕”，為未來發展奠定堅實基礎。
營收、虧損雙雙大增
在Q3財報中，兩個與錢相關的數據最受關注：一是營收，二是虧損。
三季度，拼多多實現營收75.139億元，較去年同期的33.724億元同比增長123%。營收增長主要來源於平臺在線營銷技術服務收入的強勁增長。三季度，拼多多在線營銷技術服務收入為67.114億元，較去年同期的29.741億元同比增長126%。平臺交易服務收入為8.025億元，較去年同期的3.983億元同比增長101%。
同期，拼多多經營虧損為27.92億元，較去年同期的12.695億元有所擴大。非通用會計準則下，平臺經營虧損為21.235億元。三季度，平臺歸屬於普通股股東的淨虧損為23.35億元，對比去年同期為10.983億元。
在拼多多公佈財報之後，資本市場也做出了反應。投資者對於虧損增加顯得更為敏感。當日，在美上市的拼多多股價大跌22.89%，市值在一夜之間跌掉了將近100億美元。
活躍用戶數據令人豔羨
財報數據當然不只是和錢有關，拼多多公佈的活躍用戶數據則令人豔羨。
數據顯示，截至2019年9月30日，平臺年活躍買家數達5.363億，較上一季度增5310萬，創上市以來最大單季增長。而App平均月活躍用戶數本季度達4.296億，較上一季增長6360萬，僅次於上季度的7630萬。
與阿里和京東相比較，這個用戶增速著實“可怕”。拼多多年度活躍用戶已經超過京東的3.344億，與淘寶的6.93億的水平正日趨接近。
單季數據看，阿里最新一季單季淨增僅1900萬。拼多多如若可以維持這一增速，追上阿里可能只是時間問題。“5億人正在用”的拼多多，至少從活躍用戶上看，已經成為中國第二大電商平臺。
當然，在“質量”上，拼多多還是有差距的。從用戶消費額來看，拼多多三季度為1566.7元；阿里以一季度的水平計算，為8757元；京東以去年四季度的水平計算，為5493元。拼多多人均消費不到京東的三分之一。
做大“蛋糕”為未來
從拼多多Q3財報看，確實虧損在增加，但是營收、活躍用戶數據上的等瘋狂的增速，足以讓阿里、京東這樣的“老大哥”緊張。
目前作為“小弟”的拼多多要想進一步做大做強，那麼做大“蛋糕”是第一要務。大力度的補貼也成了“敲門磚”。拼多多不斷加大對於優質商品的補貼力度。三季度，平臺用於銷售與市場推廣費用為69.088億元，較去年同期的32.296億元同比增長114%，較上季度的61.037億元增加8.051億元。
此外，2018年上市以來，拼多多幾乎以1：1的比例將賺來的每一分錢投入冠名廣告、優惠補貼等營銷活動中，目的是在於提高知名度、保持用戶粘性。在拼多多 Q3 財報電話會議中，黃崢也提到：“我們把花錢看作是一種投資，是一種長期的機遇，有了這樣的機遇，我們就要去大量地投資。”
以虧損為代價，能保持活躍用戶增長，尤其是一二線用戶的增長，這對於拼多多來說可能會是最大的一筆財富。在6月底的時候，拼多多在財報會議上表示，拼多多一二線用戶的GMV佔比由1月的37%提升至48%，較今年1月的37%上漲11個百分點。在剛剛過去的雙十一中，低調的拼多多成為數碼3C類產品絕對的贏家，在補貼的基礎上，拼多多“雙11”賣出40萬臺iPhone11及1000臺國產汽車，更好地覆蓋了一二線城市的用戶。
如果拼多多如願在下沉市場和一二線市場都擁有大量的用戶，“大小通吃”那麼這塊“蛋糕”將非常可觀。
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