博疫·博弈3000點丨 高力國際:疫情只會對經濟造成暫時性影響

為防疫抗災,多地城際交通封停,旅遊業停滯,房企售樓處關閉,使得企業半年及年度表現都或多或少受到拖累,對於經濟增長放緩的擔憂將使股市面臨一定壓力。春節期間包括美股、港股、日本市場、韓國市場以及歐洲市場都因為疫情出現了不同程度的下跌,商品市場也出現恐慌性拋售,針對明日(2月3日)A股開市走低的預測,高力國際華東區研究部副董事江鵬及高級經理Molly Hu回應到,"低開市是正常的,疫情對經濟發展只會帶來暫時性的影響"。

從消費方面來看, 疫情確實限制了居民的出行消費,根據2003年非典時期經驗來看,2003年增速下降最快的是第三產業,較2002年下降1%。然而居民的消費需求更大程度上取決於居民的可支配收入。雖然疫情導致返工延遲,但大部分居民的收入並不會因為疫情出現而下降,疫情只是延緩居民當期消費,一旦疫情解除居民消費大概率會快速反彈。同時,互聯網銷售在一定程度上替代了線下消費滿足居民的消費需求,預計消費整體只是出現小幅放緩。

從出口方面來看,由於復工時間推遲一週,影響到企業產出和供給,導致PPI和工業產出出現一定下行。從SARS經驗來看,工業增加值自2003年3月起連續3個月下滑,3-5月工業增加值同比分別為16.9%、14.9%和13.7%。但2003年6月疫情得到有效控制後,三季度第一、二產業均迅速回暖,較二季度回升1.6%和1.9%。

此外,考慮到全球經濟正在緩慢復甦,國際貨幣基金組織(IMF)在1月最新的預測中,將2020年全球經濟增速預期下調至3.3%,相比去年10月《世界經濟展望》時的預測下降了0.1個百分點,但同時高於2019年的2.9%的增速預測 ,這表明出口大幅下跌的可能性較小,雖然停工停產會對降低經濟產出,但下一期提高開工率將能彌補短期的產出下降。

從投資方面來看,中國固定資產投資有季節性規律,一季度處於項目融資和準備階段,大批量開工一般會到3月末或者4月初集中開工,所以疫情在一季度對投資影響相對較小。從SARS經驗來看,2003年6月疫情得到有效控制後,三季度第一、二產業均迅速回暖,較二季度回升1.6%和1.9%。2003年全年固定資產投資完成額的增速為28.4%,顯著高於2002年的17.4%。尤其新興行業,此前已經表現出相當的發展動能,年內的投資增速應保持較快。相對而言,疫情對外資投資的影響可能稍大,但也是短期之內的影響。

具體到地產行業,高力國際認為,全年的地產交易需求的基本面不會因本次疫情而受到太大影響。"由於2019年央行一直採取寬鬆貨幣政策降低中小企業融資成本,三次下調金融機構存款準備金率,以及降低MLF利率,個人住房貸款利率從2018年12月的5.75%下降至2019年9月的5.55%,對購房需求形成支撐。因此,企業有時間針對開工及銷售的延誤做相應調整,全年業績會受影響但不會太大"。地產股開市後可能會隨大盤下調,但應在一段時間後有所反彈。

關於本篇文章的更多報道,我們已在【和訊財經APP】上刊登,應用商店搜索“和訊財經”,下載並參與猜指數活動贏取京東卡和萬元現金大獎


分享到:


相關文章: