摘要：
1、检测行业：国内检测行业市场规模接近3000亿，其中仅第三方检测市场规模达到千亿，行业增速维持在15%以上，具有穿越牛熊特征；目前检测市场集中度较低，龙头市占率逐年提升，内资检测龙头成长性优于外资检测龙头，有望实现弯道超车；建议关注第三方民营检测龙头华测检测，其他可关注广电计量、国检集团、安车检测。
2、万盛股份：国内产能最大的工程塑料阻燃剂供应商，目前产能约占到全球三分之一，工程塑料阻燃剂目前增长较快，处于量价齐升过程中；欧盟卤系阻燃剂禁令，5G新基建和新能源汽车的加速，将加剧无卤磷系阻燃剂的供求紧张局面；2019-2021年三年复合净利增长率39%，目标价21.42元。
1、穿越牛熊的千亿市场！国内龙头成长性强于国外，有望实现弯道超车（东吴证券）
①国内检测行业市场规模接近3000亿，增速达到15%
检测行业与宏观经济环境相关，增速快于GDP且波动较小。全球检测行业近5年CAGR为9.4%，约为GDP增速的3倍，预计未来保持7%左右增长率。
国内检测市场近5年CARG为15%，约为GDP增速的2倍，全球增速的1.5倍，2018年市场规模2810亿元，未来有望保持10%以上增长率。
其中第三方检测成为市场趋势，市场空间大，增长波动小，具有穿越牛熊特征。2018年国内第三方检测市场规模达到1004亿元，占检测市场比重达到43.2%，近5年CAGR为17%。
②检测行业集中度有望进一步提升，内资龙头优于外资龙头
2018年全球检测市场CR10仅为18.7%，国际检测龙头SGS市占率仅为3.7%；国内检测市场CR5仅为10.5%，龙头华测检测的市占率不到1%。
龙头市占率正逐年提升，2014-2018年，国内检测市场5家检测龙头市占率1.7%-2.4%，检测龙头营收增长率显著高于行业。
内资检测龙头在营收增速与市占率提升方面高于外资检测龙头，且成长性更强，背靠国内检测市场更具人才激励、本土化、挖掘产业机会方面的优势，有望实现弯道超车。
③细分检测领域机会
华测检测为民营检测龙头，在生命科学、工业品、消费品以及贸易保障四大检测领域均有布局；广电计量是军工、汽车检测领域的领军者，积极布局食品与环保检测；国检集团是建材检测领域龙头；安车检测为国内机动车检测领域龙。
2、新能源汽车关键材料！这家公司占据全球三分之一市场，迎来量价齐升（国金证券）
①工程塑料阻燃剂供需紧张格局将加剧
2019年PC/PC-ABS/PPO三大类工程塑料阻燃剂全球市场消费量约在16万吨左右。其中新能源汽车每年需求增长约1万吨，新增产能难以满足新能源汽车的发展。
工程塑料磷系无卤阻燃剂生产技术及安全环保壁垒高，欧盟卤系阻燃剂禁令和5G新基建加速将地进一步加剧工程塑料无卤阻燃剂的供求紧张局面。
2020年磷系阻燃剂增量将达到8229吨，相对于16万吨的市场容量增量达到5.14%。
②5G和消费电子将拉动阻燃剂需求
新能源汽车仍然是阻燃剂市场的第一大推动力。2019-2021年新能源汽车以及充电桩（）的放量会拉动磷系阻燃剂市场总需求量复合增长率达6.8%。
5G基站数量大增拉动阻燃工程塑料需求，在未来五年，平均每年带动工程塑料阻燃剂0.85%-1.25%的需求增长。
工程塑料凭借其廉价，耐用性及低介电损耗，虽然在散热存在短板，仍会在中低端消费电子中广泛使用。消费电子带动工程塑料阻燃剂未来三年需求增长2%。
③公司阻燃剂将长期处于量价齐升通道
国内工程塑料阻燃剂主要供应商为万盛股份与雅克科技，雅克科技响水和滨海两地产能关闭后，万盛股份目前产能约占到全球三分之一（磷系阻燃剂产能9.4万吨）。
公司工程塑料阻燃剂目前增长较快，处于量价齐升过程中。同时腰果酚产品潜力不容忽视，不过需要1-2年的市场开拓。
④投资策略：三年复合净利增长率39%，目标价21.42元
閱讀更多 可來股票 的文章
