2004年夏天，報紙上有一篇很特別的文章，說道瓊斯工業股指數狂跌近150點，創下2004年新低，原因是“鑑於一份令人失望的就業市場報告和持續走高的油價，投資者都在賣出股票”，而“次日則是近乎拋售股票”，因為擔心通貨膨脹和緩慢的就業增長，上述因素“將在相當長的一段時間內影響到經濟的恢復”。
這樣的情節反覆出現。把上一個段落裡的數字拿掉，它就會成為過去的七十年裡無數篇文章共用的一個模板。在我們這個世界上，有不好的消息出現，市場就下跌。接著好消息來了，市場就上升。
接著股市又下跌了，華爾街——連同依附於華爾街而生的周邊行業——都感受到了恐慌。“恐慌”這個詞本來已經被從華爾街的詞典中除掉了。但現實是恐慌心理依然盤踞在那裡。大多數在股市中投入資金的人在股價下跌時都討厭聽到這個詞。市況好的時候，他們視市場修正為一點點兒小意外，而市況不好的時候則看到的是一場災難。當他們失去勇氣的時候，他們便“割肉”離場。
不過，當市場突然跳水時，至少有一個投資者不會賣出他的股份並奪路而逃。沃倫·巴菲特再一次與華爾街占主導地位的投資理念形成鮮明的對照。大多數人都是在完全錯誤的時間裡——即當股價下跌的時候——賣出股票。股價直線下跌是巴菲特最愛的時刻，因為買入的機會出現了。他說，引申開來，有悟性的投資者應該學會對市場波動感到舒適。如果我們從未經歷過劇烈的波動——如果我們沒有那些讓華爾街潰敗的下跌——我們將永遠不會看到巨大的機會出現。
巴菲特的多數重大投資要麼是在大公司的股價直線跌落（當然其他所有股票也不會倖免）的熊市期間做出的，要麼是當大公司正在經歷暫時但可以克服的困難而它們的股價變得低迷之時做出的。
《華盛頓郵報》、蓋可保險和富國銀行（Wells Fargo）股票都是巴菲特閃擊市場蕭條並投資未來的例子。1973年，股市一路下跌，將華盛頓郵報股票拉低至大約每股6美元，為以後的拆股調整出了空間。巴菲特突然出手了，狂擲1 060萬美元投資該公司。
30多年後，當時6美元的股價換算到現在已經超過900美元，是位列巴菲特自己的伯克希爾哈撒韋公司之後紐約證券交易所第二貴的股票。當這家可靠的大公司的股價出現巨大折扣的時候，巴菲特終於有機會再次買入了它。這就是巴菲特的出色之處。他一直在尋找價值高於股價、被低估的股票，類似於用40美分買入了1美元的紙幣。
尋找出於各種原因但並非因公司的基本面或管理品質出現問題而“折價”出售的優質公司的股票。
囿於金融市場的虛妄，市場氛圍經常被貪婪或恐慌所籠罩，所以優秀公司的股票有時出現股價下跌，呈現以“白菜”價格買入良好股票的巨大商機。換句話說，市場的非理性讓好公司也受到了牽連——但這種事確實發生了，而這就是閃擊的機會。
1976年，蓋可保險股票從每股61美元暴跌至2美元。該公司財務狀況至少可以說到了風雨飄搖的地步。巴菲特確信蓋可保險可以重振雄風，因為它有一個龐大的商務加盟網絡，一個在保險行業穩固的競爭優勢，另外就是有強有力的管理。
因此，巴菲特開始分批入手蓋可保險股票，最終投資額達到了4 600萬美元。在巴菲特的眼中，蓋可保險一直被“錯估了”；所有他要做的就是投資再投資，並等待市場做出更為準確的估值。前已述及，重新估值終於瓜熟蒂落。4 600萬美元的“賭注”變成了10億美元。
1990年，正當銀行業因不良房地產貸款和惡劣的商業環境而遭受重大打擊的時候，巴菲特一次買入了500萬股富國銀行股票。由於加利福尼亞州房地產市場不景氣，富國銀行的問題更為嚴重。但巴菲特相中了富國銀行。他喜歡它的管理團隊，他喜歡這家公司，當然他特別喜歡其低迷的股價。
類似的故事還有很多很多。這些故事的道德寓意在於，當大公司的股票因為市場和商業環境的原因以極大的折扣被出售時，巴菲特選擇了大舉買入。幾乎每家強大的公司在某種情況下都會遭遇困難，這時它們的股價都會下跌。通常這就是最佳買入時機，因為股市最終會認識到該公司的價值，股價會重新趕上大勢。
正如巴菲特的導師本傑明·格雷厄姆所寫：“因所持股票出現無正當理由的市場下跌而驚慌失措或過度擔憂的投資者錯誤地將他的基本優勢變成了基本劣勢。對真正的投資者而言，股價波動只有一個重要意義。它們為他提供精明的機會：當股價大幅下跌時買入，當它們創造出一筆合算的交易時賣出。”
你怎樣才能把巴菲特一些神奇的投資策略融入到自己的投資技巧中去呢？請跟我來。
改變你的投資心態。重塑你的思維。學會“愛上”一個沉淪的市場，因為它在給你帶來機會。不要在市場下跌時隨波逐流並按下恐慌的按鈕。
始終尋找價值。巴菲特所有重大投資都是當市場狀況或某公司正在經歷暫時性困難從而導致股價低迷時做出的。關鍵在於分辨出該公司的暫時挫折與真正致命缺陷的區別。
當巴菲特三變量匯聚之時果斷出手。當一家擁有持久的競爭優勢、強有力的管理和低股價的大公司進入你的投資視野時，果斷投資——即使你開始只是擁有有限的股份。
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