摘 要
“比特幣是在誕生於金融危機時代背景下，對世界性的全新金融系統的偉大嘗試，它讓人們看到了完整的獨立貨幣制度的重要性並最終付諸行動，比特幣是過去10年中表現最佳的資產。”
《加油站》115期訪談實錄：
Celine：各位小姐姐們大家好，本次分享會的嘉賓是孫澤宇，創世資本創始合夥人，庫神冷錢包聯合創始人。央視特邀評論員，北京大學金融科技創新實驗室區塊鏈顧問委員。還請澤宇老闆也介紹下自己和創世。
孫澤宇：Genesis Group 成立於2017年，是專注區塊鏈領域服務的金融機構，集團旗下包括數字貨幣基金 Genesis Capital、浸入式孵化Genesis Lab、精品式投行Genesis IB 三大業務板塊。創世資本的願景是幫助有野心的創業者改變世界，旗下三個業務板塊可以為創業者提供多角度全生命週期的孵化和諮詢服務。目前已投資服務上百個優質的區塊鏈項目，包括：積木雲，Wirex, Nervos, Conflux，牛頓，TOP Network，MultiVAC，Contentos，COTI，Genaro Network，等等。
Celine：近期市場情緒比較低落，價格的大幅震盪，比特幣投資者多數都很迷茫。比特幣是一個好故事，但是現在參與減半行情的投資者開始對減半這個故事開始有質疑。請問您減半行情還在嗎？減半還有行情嗎？減半能帶來牛市嗎？
孫澤宇： 我認為是還在的，減半行情是個長週期來看的事兒。就說之前的兩次減半行情，減半提前半年就會有價格變化，以12年為例，12年的減半行情其實從減半半年前就開始了，12年5月28日的價格是5.113，減半的時候的價格是12.27，漲幅達到了139.99%。
13年的4月9日達到了195.39美元，是減半價格的15.92倍，是減半前半年的38.2倍。同樣的，16年的減半前半年的價格圍繞著400美金左右，7月10日減半的價格為645.32。漲幅為61.33%。減半後半年，一直到17年1月4日，價格達到了1075美金，人民幣破了8000。漲幅較減半時間達到66.58。較比減半前半年漲幅為168.75%。
而去年11月份的比特價格在7000美金左右，前幾天最高到一萬左右了，就算最近有回車，目前價格是8500，漲幅也已經有20%了。其實16年的減半行情，在臨減半前，也是有回撤的，這是大家對於利好兌現的一個心裡預期釋放的一個過程。
另外，此次減半後，比特幣的通脹率將會低於一些國家的中央銀行目前使用的通貨膨脹率。目前，BTC的年通脹率為3.7％。減半後，該比率將降至1.8％，低於美聯儲設定的2％目標通脹率。這可能會導致有增量資金的進入。
另外除了減半行情，今年也還會有其他的潛在比特幣的利好，比如國際局勢動盪，中東地區的衝突等，包括最近的疫情導致的世界股市暴跌，避險資金大漲等。
Celine：各位在做日常交易決策的時候，會關注礦業的數據和行情變化嗎，包括一些比特幣的鏈上數據變化？
孫澤宇：會關注一些，在趨勢上會有參考，短線上影響不是很大。
另外不僅僅是礦業，甚至還有金融衍生品的一些數據也會關注，像類似借貸服務，在一定程度上，都有減少市場拋壓的作用，但是同時也會有系統性風險。
鏈上數據也會有一定參考，但是我們關注的可能不是鏈上的轉賬轉給誰，大額等哪些。而是交易的活躍度，包括一些特殊的數據，比如說交易手續佔比，這些都可以側面一定層度反應出實際市場的熱度。
Celine：我們還能抓住這次比特幣減半行情嗎？怎麼抓？您有沒有合適的長短線搭配和資產配置的方案？
孫澤宇：減半行情現在也還在前半程路上，加上已經回調了這麼多，是很好的機會。
方案的話，這個看不同的個人能力，如果時間充裕，並且有交易經驗，可以少量做短線合約。長線配置減半主流幣跟平臺幣。
然後根據熱點進行資產配置更改，比如說像ETC跟BCH這種先減半的幣種，我們可以提前減少配置，將資金權重放在比特幣上等。
Celine：幣價下跌後，投資者內心開始動搖，對於，一萬個人心中有一萬個不同的比特幣。請您分享一下，您比特幣這個資產是如何理解的？
孫澤宇：二級市場其實就是這樣，大多數人在比特幣革命跟比特幣騙局中意識不停更替。
說到比特幣資產，我們可以回顧一下，比特幣現如今已經走過的這11年。
比特幣的誕生，是08年中本聰在密碼朋克論壇發表了比特幣的白皮書《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》。
結合當時的時代背景，由於之前的貨幣寬鬆政策，中心化人為的產生了大量泡沫，最終在08年破裂，美國爆發次貸危機，並迅速波及全球，導致全球範圍內經濟衰退，很多中心化貨幣大跳水，冰島對歐元匯率跌了80%，不少人對中心化政府貨幣的信心開始動搖。
在這之後，中本聰發表了比特幣白皮書。而在2009年1月3日，中本聰在位於芬蘭赫爾辛基的一個小型服務器上親手創建了第一個區塊——比特幣創世區塊，並獲得了系統自動產生的第一筆50枚比特幣獎勵，這是第一枚比特幣的由來，並且，中本聰還在創世區塊上留下了一句話：The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks。
這句話是當時泰晤士報的頭條標題，翻譯過來就是“2009 年 1 月 3 日，財政大臣正處於實施第二輪銀行緊急援助的邊緣”。
中本聰這麼做的意義，也希望可以用比特幣取而代之當時的千瘡百孔的金融系統。
所以，我的理解，比特幣是在誕生於金融危機時代背景下，對世界性的全新金融系統的偉大嘗試，它讓人們看到了完整的獨立貨幣制度的重要性並最終付諸行動，並且在穩定運行了11年後依然健碩，他不屬於任何人，但是同時又屬於任何人。比特幣目前還在不斷髮展中，我對比特幣的未來還是很樂觀的。
Celine：2020年行業預計會有哪些大的變化？區塊鏈應用在哪些方面會爆發？
孫澤宇：宏觀的來看，政府層面可能會越來越多的參與區塊鏈的發展，會有越來越多的國家或聯盟發行基於自身的數字貨幣。國際貨幣基金組織（IMF）總裁Christine Lagarde曾明確表達了她的積極態度。
歐盟成員國也緊隨其後發佈公告，比如法國宣佈正在對該國數字貨幣進行原型設計，德國也宣佈200家頂級德國銀行正努力推動監管，已經能向客戶提供數字資產託管服務。相信越來越多的大型銀行將會提供加密訪問和託管服務。
應用方面，我認為DeFi跟跨鏈會有規模性的爆發，DeFi是應用，而跨鏈是承載應用的基礎設施。
2019年，DeFi 協議發放了共計約6.5億美元的貸款，其中鎖倉的抵押品價值約 4.5億美元 和約7,500萬美元的未償還貸款。不過抵押貸款只是個開始，而新的金融體系將不僅僅是基於抵押貸款而建立的。更多的可能還會涉及去中心化身份和信用評級等模塊。
另外2019年，DeFi的抵押價值主要由ETH構成，而隨著2020年成長中的跨鏈協議，例如Interledger Protocol，Kava，Cosmos等，以及即將要發佈的Polkadot。
相信到 2020 年將出現最終使 BTC 在各個鏈之間進行去信任交換的解決方案。而比特幣的流動性是 ETH 的 3 倍，市值是 ETH 的 8 倍，並且歷史上波動性不如 ETH，使其成為抵押品的一種高級形式。
一旦跨鏈完成，比特幣將取代以太坊成為 DeFi 主要基底價值。到時候會演化出一種新的意識形態機構——去中心化的“中央銀行”。這是一件令人興奮的事情。
Celine：下面進入自由提問環節。s
Josephine：現在的BTC現貨可以入嗎？還會不會有回調？BTC還想再買點。
孫澤宇：比特幣這次的減半會有兩個標誌，
1、比特幣的通脹率將會低於美聯儲的2%通脹目標，這是很有可能導致增量資金進入的。
2、比特幣的S2F在此次減半之後將會達到50。接近黃金的SF62。上一波牛市也就是17年的時候，比特幣的SF是22，跟白銀接近。
如果說增量資金的來源，我認為是會由以下構成：白銀，黃金，負利率國家（歐洲，日本，美國），掠奪性政府國家（委內瑞拉，伊朗，土耳其等），億萬富翁和百萬富翁對沖量化寬鬆（QE），以及機構投資者發現過去10年中表現最佳的資產。加上DeFi基底資產的可變更性，所以，長期看是非常樂觀的。
Celine：各種數據支撐的預測，19年的全球年度資產回報表也符合澤宇的分析，想請問下您投資項目的標準是什麼呢？
孫澤宇：我們的投資角度是從幾點出發的，一點是技術創新，一個是金融創新，另外的就是生態化佈局。
通常我們是不限賽道的，但是我們對於項目的篩選是有一套我們自己的體系的，我們的投資一定要有value added，隨時以顧問身份幫助項目解決發展過程中遇到的問題和困難。因為我們足夠專業且經驗豐富，所有項目有可能遇到過的問題我們都曾經遇到過並總結出了經驗。熟悉瞭解我們的應該都有聽過的，我們的"getBTC+3W"。投資方向也是會做趨勢判斷的，像今年的減半行情，DeFi，跨鏈等等。另外平臺幣我認為也是很好的投資標的，尤其是像新晉優質交易所，未來會有很好的發展空間。
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