最近美股暴跌引起了歐洲、亞太市場，甚至我們的A股，港股都跟著下跌，這個時候擺在我們投資人面前的一個問題，要不要抄底？
我們現在要不要趁低估值來抄底優質資產，這就是第1個話題：左邊價值，意思是：從價值投資的角度來講，這個時候估值是非常便宜的，左邊交易者，這個時候應該買入了，這叫左邊價值，但是我們都知道，市場還在下跌的趨勢當中，儘管估值已經非常吸引了，但恐慌情緒還在蔓延，如果我們現在就介入了仍會繼續下跌，我們會面臨浮虧，如果你是一個機構的話，能不能接受得了這個浮虧，如果你是個人投資者加了槓桿的話，繼續下跌，能不能打爆你的槓桿？也就是說呢，做左邊交易的人，他面臨這麼一個問題，就是他看中了一個好的資產，也已經很便宜了，結果由於市場情緒，而導致便宜的東西還會繼續便宜。
我們量化的來講一下，現在的恆生指數的估值低到了什麼程度呢？現在恆生指數的股息率差不多是4.7%。這是一個什麼概念呢？恆生指數在過去幾十年以來，它的股息率大概率（68%的概率）都處在百分之2.76%到3.96%之間，超出3.96%的就表明估值吸引了，跌破了2.76%，就表明估值太高。4.7%是什麼程度？歷史上曾經發生過股息率到五點幾的，分別是哪些年呢？在1987年的大股災發生過，到了百分之五點幾，97年98年亞洲金融危機那個階段，恆生指數的股息率也到達過百分之5點5左右，還有2008年金融海嘯到達過這個5.5。當市場恐慌情緒達到極致的時候，再優質的資產，都會被拋售，那麼做左邊交易的人就很就很困難了，比如說我們現在買入了這個恆生指數的ETF的話，儘管非常便宜，那麼假如再發生剛剛提到的三次大股災同樣的情形，恆指還得跌18%。
右邊境界是指什麼呢？如果說“低估值的時候買入，高估值的時候賣出”是投資的戰略考量的話，那麼“買漲不買跌”就是職業投資人的戰術素養。右邊境界，就是指從戰術上來講，要等到止跌回升，形成上升趨勢，方才進場。這個要求投資人見多識廣，心態平和，有耐心，不衝動，他知道現在估值便宜，但是他不會盲目的過早介入，他一定要等到止跌了，然後形成了右邊的趨勢才進場，這是一個很高的境界。右邊趨勢形成時，價格肯定要高一些，並且呢，要不斷地反覆地去驗證，需要足夠的耐心，儘管價格買的高了一點，但它的優勢明顯，不會面臨非常大的浮虧。但它的缺陷也是明顯的，即右邊趨勢的確認過程很困難，一不小心，就把左邊的小山峰誤判為右邊的突破，導致套牢，另外，當右邊趨勢真的形成之後，盈利空間就少了很多。
左右沒有對錯，只有風格差異。左邊者，謹記不要槓桿，用閒置資金，分批建倉，做長遠打算，賺空間的錢。右邊者，謹小慎微，耐心等待，但趨勢一旦確立，要獲取高利潤，需適當加槓桿，賺勝率的錢。
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