金融資產投資公司（金融AIC）是指從事銀行債權轉股權及配套支持業務的非銀行金融機構。
2019年7月28日，錦州銀行發佈公告稱，其部分股東已向工銀金融資產投資、信達投資（信達資產全資子公司）、長城資產轉讓部分股權，其中工銀金融資產投資和信達投資分別受讓其已發行普通股的10.82%和6.49%。這應是金融資產投資公司首次和金融資產管理公司聯袂解決商業銀行債轉股的案例，且工銀金融資產投資在本次案例中一舉超過兩大資產管理公司，居絕對主導地位，併成為錦州銀行第一大股東。
產生背景：化解金融風險
AIC產生背景是為了化解金融風險，解決不良資產和槓桿率較高的問題。2016年10月10日發佈《關於市場化銀行債權轉股權的指導意見》，正式拉開了中國新一輪債轉股的大幕，“債轉股實施機構”（金融AMC最初成為不良資產處置機構）這一名詞正式出現，隨後逐漸演變成金融AIC。
2017年國有五大行相繼設立金融AIC後，2018年2月的國務院常務會議進一步明確，保險機構也可以新設債轉股實施機構，同時資管新規也將金融AIC納入資產管理產品的發行主體中。
截至目前，國內已成立5家金融AIC，且均成立於2017年、母公司均為國有大行，註冊資本合計達到540億元，均在100億元以上。平安銀行與興業銀行於2018年8月和12月相繼宣佈要成立金融AIC，其中，平安銀行為合資、興業銀行為全資。此外，地方性銀行中的廣州農商行也發佈公告稱將出資50億元（持股比例不低於35%）合資設立金融資產投資公司。
2018年6月29日，銀保監會發布2018年第4號令明確了金融AIC的業務範圍、准入門檻、監管要求等相關細則，意味著歷史地位堪比金融AMC的新一類市場主體開始邁入“規範化發展”道路。特別是2019年5月22日的國務院常務會議進一步放鬆金融AIC在資本佔用、發起資管產品、引入戰略投資者等方面的政策約束，為金融資產投資公司的再次發展插上了翅膀。2019年7月29日《2019年降低企業槓桿率工作要點》則進一步提升了AIC的戰略地位。
業務範圍：較為狹窄
根據《金融資產投資公司管理辦法（試行）》，金融AIC的業務範圍基本分為兩個方向，即資產端的債轉股項目落地以及負債端的對外融資情況（具體如下圖）。
可以看出，金融AIC的資產端除債轉股相關業務外，還可以做同業業務、投資固定收益類證券等，而其負債端業務基本上概括了除存款以外的所有。
AMC與AIC：和而不同
AIC與AMC（金融資產管理公司））是一脈相承的兩類非銀行金融機構（均屬銀保監會管轄），對二者之間的辨析有助於理清金融AIC的基本內涵。
1.誕生於不同階段且債轉股、降槓桿是共同背景
金融AMC與金融AIC的本質都是為了債轉股和化解風險，也即降槓桿。
①金融AMC產生的背景是1997-1998年亞洲金融危機，為了迎接2001年入世和解決國有大行不良資產較高的問題，四大AMC順勢產生。
②金融AIC產生的背景是2007-2008的次貸危機，看似時間間隔較長，但卻一脈相承，始於2009年的大量信貸投放和影子銀行業務發展同樣提升了商業銀行的不良水平，並埋下嚴重的金融風險隱患，也自2012年開始商業銀行的不良貸款率開始趨勢上升直至目前。於2008年-2017年期間產生的地方AMC無法從根本上解決問題，而四家金融AMC也早已變成金融控股公司且自身也存在諸多問題，因此急需成立一類新的債轉股機構，來幫助商業銀行化解金融風險。
2.後續金融AIC在直接收購企業債權等方面也會逐步放開
金融AMC在2009年瀕臨退出市場之際，迎來了2008-2009年金融危機，而監管部門也順勢放開了金融AMC收購企業債權的限制（之前主要收購銀行及其它金融機構債權），這意味著四家金融AMC也可以像銀行一樣進行變相放貸。
目前金融AIC似乎也在延著這個路徑在走，雖然當前AIC主要是收購銀行對企業的債權，尚無法直接收購企業債權，但是考慮到金融AIC可以設立私募股權投資基金、發行私募資管產品等，我們相信對於金融AIC直接企業債券政策放開的趨勢也是不會變的，而屆時金融AIC也將會承載著更多類銀行的功能。
監管政策：標準與鼓勵
對於金融AIC而言，有兩份政策文件最值得重視。具體為2018年6月29日銀保監會發布的《金融資產投資公司管理辦法（試行）》以及2019年7月28日，發改委聯合央行、財政部、銀保監會發布的《2019年降低企業槓桿率工作要點》，前者對金融AIC的基本運行、准入條件、監管指標等進行了規範，後者則在各個層面對金融AIC的運作給予鼓勵。
運營情況：急速擴張
僅以5家已成立的金融資產投資公司為例，2018年擴張步伐驚人，工銀金融資產投資、建信金融資產投資、農銀金融資產投資和交銀金融資產投資的總資產規模分別擴張至430.25億元、327.60億元、334.50億元和203.70億元，資產負債率也由2017年底的0附近快速升至50%以上，並且創造了不菲的盈利水平。
這意味著在2018年期間，這些金融資產投資公司通過發行債券、同業借款、央行定向降準等路徑，大幅收購債權，以做大規模，使得在一年的時間裡資產負債率快速提升至較高的水平，這也是之前金融資產管理公司最初擴張時所採取的路徑，即通過大量舉債、大幅收購債權，以做大規模。這裡面最為激進的當數工銀金融資產投資、農銀金融資產等，其資產負債率已接近70%。
1.資產端：債轉股落地情況
債轉股是金融資產投資公司最主要的業務（上述業務收入佔其全部收入的比例不得低於50%），而債轉股的步驟則是由金融資產投資公司先行收購銀行對企業的債權，並進一步將企業債權轉化為對企業的股權，因此我們可以通過金融資產投資公司的對外投資來分析它們的債轉股落地情況。
經過整理發現，農銀金融資產投資目前覆蓋40個項目、工銀金融資產投資覆蓋25個項目、中銀金融資產投資覆蓋18個項目、建信金融資產投資覆蓋16個項目以及交銀金融資產投資覆蓋15個項目等等。由於債轉股項目需要私募股權投資基金的參與，同時5家金融資產投資公司均進一步在中基協登記了其私募股權投資基金，如工商銀行的工銀資本管理、農業銀行的農銀資本管理、中國銀行的中銀資產基金管理、交通銀行的交銀資本管理等等。
2.負債端：對外融資基本情況
金融資產投資公司的融資方式可以包括髮行金融債，同業拆借與回購等等，還可以通過設立私募資管產品來針對具體項目。以工銀金融資產投資為例，成立以來共發行兩隻債券，分別為19工銀投資債01（10億元、5年、票面利率為3.70%）和19工銀投資債02（90億元、3年、票面利率為3.60%），合計發債規模達到100億元。除此之外，工銀金融資產投資的融資方式還包括租賃融資、應收賬款融資、銀行借款、股權質押融資等等，2018年工銀金融資產投資的非債券債務規模合計達到200多億元。
很顯然，金融資產投資公司的融資路徑較為豐富，也為其擴大規模奠定了基礎，特別是在當前市場利率處於低位的環境下，金融資產投資公司的負債擴張之路仍將持續。
未來發展：有很大想象空間
現階段，中國經濟中實令人擔憂是實體經濟很缺錢；而金融機構有錢，但受限於各類指標及收益要求，有錢放不出去。
基於此，監管部門出臺金融資產投資公司的管理辦法，讓全國性銀行有錢去設立一個金融資產投資公司，去置換實體經濟的債務，這樣不僅降低了實體經濟的債務，也相當於給了實體經濟一筆股權資金，讓金融機構與實體經濟共存亡，也不會存在傳統的抽貸等問題，應該說監管部門的想法其實是蠻好的。由於轉股的對象大部分為國企、地方融資平臺等，相當於是發放了帶有期權性質的可轉債，轉股之後從全國層面提高了直接融資佔比。
AIC表內可以進行債務融資，如果按照金融資產管理公司10%的資本充足率和150%的債轉股風險權重來計算的話，大致可以推算金融資產投資公司的資產負債率最高可以達到85%左右。85%是什麼概念？以商業銀行為例，銀行的資產負債率大多在93-95%的區間內，這也意味著金融資產投資公司基本上擁有了和商業銀行的功能，即再造一個銀行。
AIC表外可以發行私募資管產品、設立私募股權投資基金，無限做大業務規模，資管新規中明確金融資產投資公司是資管產品的發行主體，這意味著其可以發行私募資管產品來進行募集資金，收購銀行對企業的債權。此外，《金融資產投資公司管理辦法（試行）》也明確金融資產投資公司可以設立私募股權投資基金，這意味著其可以通過旗下的私募股權投資基金來介入銀行企業債權的收購業務。
根據2020年3月17日銀保監會披露的數據，截止2020年2月底，銀行業金融機構的不良貸款餘額和關注類貸款餘額分別高達3.30萬億和5.80萬億，不良貸款率突破2%升至2.08%。要知道2019年12月底的商業銀行不良貸款率和不良貸款餘額分別為1.86%和24135億元，關注類貸款餘額為37695億元。顯然相較於2019年底，今年前兩個月的銀行業資產質量惡化比較明顯，且趨勢還將繼續。如果再考慮到被低估的部分，或者以不良資產的口徑來衡量的話，估計問題貸款規模預計在10萬億左右，銀行每年核銷規模升至2萬億左右。
金融資產投資公司的未來具有很大的想象空間。
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