但凡參與投資的人，多少都想要獲取些投資回報。
不過，投資的回報到底來源於何處？主要涉及兩個方面：一是企業成長帶來的內在價值增長；二是股價從低估迴歸到合理帶來的估值提升。
從這2個角度來看，目前，市場恐慌性回調就帶來了優質股票的買入良機。
- 一方面，這些公司實力雄厚，未來經濟好轉後，經營狀況有望最先邁入正軌，恢復盈利水平，可以賺“企業成長”的錢；
- 另一方面，市場恐慌中錯殺優質股，龍頭公司的估值也回到低位，現在買入耐心持有，可以賺“估值迴歸”的錢。
機會就在眼前，如何便捷買入此類優質資產？正在發行中的銀華滬深股通精選（008116），可以幫助我們跟隨北上資金做投資，正是買入中國核心資產的好幫手。
投資思路
錨定滬深股通，像北上資金一樣買股票
首先，該基金的投資思路為：
1）股票投資比例為60%-95%，投資於滬、深股通標的股票部分不低於非現金資產的80%；
2）參考全球投資者通用的核心資產評價標準，在北上資金持股中精選具備持續盈利能力的優質上市公司。
北上資金就是指從陸股通（包括滬、深股通）流入大陸股市的資金。換句話說，滬、深股通的標的股就是北上資金買入A股的股票池。要入選成為滬股通、深股通標的，需要滿足一定的條件，從數千只A股中初步篩選出一批更優質的公司，契合境外長線資金的投資風格。
銀華滬深股通精選以滬、深股通標的股為主要投資範圍，站在了和北上資金同樣的起點上。在此基礎上，銀華滬深股通精選參考全球投資者通用的核心資產評價標準，像北上資金一樣優中選優，尋找真正的A股核心資產。
為什麼選擇北上資金進行跟蹤？
擬任基金經理和瑋表示，北上資金是“聰明錢”、“專業投資者”，在全球資本市場積累了豐富的經驗，對股票資產的評價體系比較完善和成熟，踐行著價值投資的理念。“我們跟蹤北上資金的持股方向，再結合本土化的研究和理解，希望能夠做出更明顯的超額收益。”
選股標準
基本面+安全邊際，尋找物美價廉的好標的
投資思路確定後的第二步，就是選股。
該基金堅持“自下而上”和“自上而下”相結合的投資視角，尋找基本面趨勢向上並且具有安全邊際的行業或優質公司。這裡有兩個關鍵詞：基本面、安全邊際。
什麼是基本面？它指的是對宏觀經濟、行業和公司基本情況的分析，包括公司經營理念策略、公司報表等的分析；它包括宏觀經濟運行態勢和上市公司基本情況。為了挑選出具有持續盈利能力的公司，銀華滬深股通精選基金重點關注行業性因素、專題性和政策性因素、個體因素——
- 行業性因素。行業的供需關係和競爭格局出現明顯變化，導致行業景氣度出現明顯變化。
- 專題性、政策性因素。政府政策、科學技術、社會變遷、金融市場等層面將發生變化。
- 個體因素。產能投產、研發進展、策略變化、管理改善等因素，使公司在行業內的競爭力提升。
什麼是安全邊際？用格雷厄姆的話說，是股票價值被低估，股價遠遠低於股票內在價值，兩者之前的差就是安全邊際。每個人對安全邊際的追求不同，就像買促銷商品時，有人打八折就能出手，有人一定要等到打五折才會買。在安全邊際的標準中，該基金重點關注估值、財務報表核心數據、市場定價，尋找核心資產的安全買點——
- 估值。與市場估值體系相匹配的PE/PB/PEG。
- 財務報表核心數據。包括資產負債表、自由現金流、收入利潤增長。
- 市場定價。包括市值與股價中樞、機構投資者持倉成本、管理層交易成本。
總的來說，銀華滬深股通精選通過“基本面+安全邊際”，以好價格買入好公司。和瑋表示，“我們希望找到向上能夠創造潛在收益回報、向下風險可控的品種，來構建我們投資組合。”
投資理念
注重勝率，寧錯過少做錯
該基金的擬任基金經理和瑋，具有11 年證券從業經歷，5 年投資經驗。
他的投資理念，與銀華滬深股通精選基金的投資風格相契合，他認為，業績成長是長期回報的基礎，基本面變化是價值波動的核心。注重勝率，寧錯過少做錯。
回到銀華滬深股通精選的投資，和瑋表示，“北上資金的持股大體是比較穩定和長期的，比較契合價值投資和長期投資的理念，因此我們的產品也會保持這樣的投資穩定性，整體換手率不會太高。從勝率上講，希望結合我們的優勢，將超額收益體現得更充分。”
和瑋的目標，是給投資者創造一個長期的、穩健的、持續的良好投資體驗，在長期投資中獲得較好的回報。
無論是“企業成長的錢”還是“估值迴歸的錢”，正在發行中的銀華滬深股通精選（008116）都想幫助投資者牢牢抓住。
如果你也想要自己的資金變得和北上資金一樣睿智？不妨關注一下這隻基金吧。
和瑋：清華大學碩士研究生。曾就職於易方達基金管理有限公司，2010年3月加入銀華基金，歷任行業研究員、基金經理助理、投資經理、社保組合投資經理助理。自2018年8月9日起擔任銀華恆利靈活配置混合型證券投資基金基金經理，自2018年12月13日起擔任銀華盛利混合型發起式證券投資基金基金經理。
本材料由銀華基金管理股份有限公司提供，不構成投資建議或承諾。我國基金運作時間短，不能反映股市債市發展的所有階段。基金管理人不保證基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的業績不構成對本基金業績的保證。基金過往業績及其淨值高低不預示未來業績表現，完整業績見產品詳情頁。基金有收益波動風險，投資人應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，確認已知曉並理解產品特徵和相關風險，具備相應風險承受能力。市場有風險，投資需謹慎。
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