近期美股上市公司瑞幸咖啡宣佈，在審計 2019 年年報發現問題後，董事會成立了一個特別調查委員會。委員會發現，公司 2019 年二季度至四季度期間，偽造了 22 億元人民幣的交易額，相關的成本和費用也相應虛增。
瑞幸自爆醜聞的公告發出後，股價瞬間暴跌，最高跌幅 85%，一夜之間市值蒸發了 50 億美金。
根據自媒體燃財經根據內部人士的訪談，這份報告是由資產管理公司雪湖資本 Snow Lake Capital 撰寫的。
除了公開的報道，這家公司非常低調。
不過在2017年曾經發生過一件事情震驚了行業，當時雪湖資本的一位員工在朋友圈發佈實習生招聘公告，開出了6萬元的月薪。
根據公司介紹顯示，雪湖已與中國企業與政府建立了廣泛的人脈，在長期的投資時間內產生了高額回報。
融創中國董事長孫宏斌之子孫喆一和雪湖資本也關係不淺，他畢業於波士頓學院，在進入融創董事局之前，在2013年10月—2014年5月期間任職雪湖資本分析師。
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雪湖資本是誰？
按照官網資料，Snow Lake是亞洲領先的另類投資管理公司，管理資產達20億美元。該公司成立於2009年，在香港和北京設有辦事處。雪湖資本受託管理資金主要來自全球機構投資者，包括知名學府的捐贈基金、非盈利性基金會、家族基金、國家主權財富基金及養老基金。
Snow Lake已獲得香港證券及期貨事務監察委員會的許可，可以在香港進行第4類（證券諮詢）和第9類（資產管理）規定的活動。
雪湖資本的創始人叫馬自銘（Sean Ma），其擁有加利福尼亞大學伯克利分校的數學和經濟學雙學士學位。從2004年至2006年，他的職業生涯始於瑞士信貸第一波士頓（Credit Suisse First Boston），是總部位於舊金山的技術合併與收購小組的成員。
此後又擔任Ziff Brothers Investments全球股票多頭/空頭團隊的成員，以及位於紐約的亞洲重點基金的中國團隊成員。2009年創立雪湖資本，並擔任首席投資官。
這家中國人創立的對沖基金公司，投資也同樣聚焦中國，覆蓋亞洲市場，馬自銘曾表示“我們主要投向在美國和中國香港上市的中國公司，並於近年佈局亞太地區，也有通過滬港通和深港通投資國內A股市場。”
在聯交所公開宣佈委任的，主板及創業板上市委員會的成員中，除了摩根大通亞太董事總經理劉伯偉，還有一個就是馬自銘。
另外雪湖資本和高瓴資本過從甚密，2009年，馬自銘回到中國創辦雪湖資本，並獲得高瓴資本創始人張磊的支持。“張磊是我最早的投資人也是我的導師，我非常尊敬他。”馬自銘說。
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雪湖資本的投資策略
馬自銘對錶示，雪湖資本有專門的研究團隊專注於中國的互聯網和科創公司研究，並且有十分細緻的研究劃分。“比如金融科技、人工智能、電子商務，不同的行業有自身特點，研究起來是不能一概而論的。專業機構的優勢，就在於投研能力。”
在選擇投資標的過程中，馬自銘堅持兩點，一個是要研究透一家企業，另一個是看公司能否帶來生產效率的提升，比如創新成果帶來行業利潤率的提升比例，以及創新塑造的產業鏈是否能夠成立。
“拿新能源汽車產業來說，我的投研團隊一直有持續關注並追蹤其發展，但遲遲沒有做出具體的投資規劃，就是因為對新能源汽車能否成功替代傳統燃油車存疑。又比如近年中國新興的咖啡行業，我們也看了一年多了，對其商業模式及基本面的有效性仍在討論中。很多對沖基金在國內成立投資公司，也是為了能更好的瞭解中國的企業，尋找好的投資機會。”
“雪湖資本主要投資地域是亞太地區，除了本土中國分析團隊，還有日本和韓國分部，形成亞太投研分析團隊。投資人選擇我們，是看重中國市場巨大的發展潛力，以及隨著近幾年亞洲經濟一體化的提高，進而對整個亞洲市場的重視。”馬自銘說。
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雪湖資本的業績
去年底，雪湖資本透露其在市場波動期依然保持了連續九年增長的優異成績。
目前雪湖資本擁有三隻海外對沖基金，包含一隻專注於投資中國公司的股票多空對沖基金（2010年2月成立）、一隻專注於投資中國公司的股票多頭基金（2015年9月成立），以及一隻針對泛亞洲地區的股票多空對沖基金（2018年4月成立）。
以股票多空對沖基金為例，自2018年4月成立以來，對比MSCI亞太基準指數同期1.6%下跌，雪湖亞洲基金取得64.3%的淨回報，其中截止到2018年底實現34.4%的淨回報, 截止到2019年10月底實現22.2%的淨回報。
雪湖在國內有幾筆比較重要的投資：
海底撈：
雪湖資本是火鍋賽道海底撈的基石投資者
2018 年 9 月海底撈 在港股上市，參與這次認購的基石投資者 包括 ：高瓴資本，景林資產，摩根斯坦利資產管理公司，Ward Ferry 資產，雪湖資產， 這五家資產管理公司最小的就是雪湖資產，高瓴資本認購了 9000 萬美金，雪湖資產認購 8000 萬美金 。
呷哺呷哺：
雪湖資產在火鍋賽道除了持有 海底撈之外，還看好 港股火鍋賽道的另外一家公司：呷哺呷哺 （HK:0520）,2016 年 3 月，雪湖資本首次購入呷哺呷哺股份，現在雪湖資本增持後的最新持股總數為 81,321,000 股，持股比例升至 7.52%，成為呷哺呷哺的第三大股東 ，第四大股東是高瓴資本 。
好未來&華住酒店：
雪湖資產還在官方網站披露他們長期持有好未來 ，華住酒店，好未來是國內 K12 教育輔導的龍頭公司，華住是國內連鎖酒店的龍頭公司。
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