澳洲最大上市生物科技公司CSL 將調整中國市場銷售模式

全球領先的澳大利亞生物科技公司CSL近期將調整在中國市場的銷售模式，由原來的第三方經銷改為直銷模式，銷售模式的調整將在2019-2020財年使公司年營業額減少大約3.7億美元，但該影響據稱為一次性，並不影響公司未來的銷售預期和市場估值。

CSL總部設在墨爾本，是澳洲最大的生物醫藥上市公司，主要研發併為患者提供創新型生物療法和流感疫苗。自2017年以來，CSL在中國市場積極佈局，先後與廣藥集團、人福醫藥、百洋醫藥、國藥控股等中資醫藥企業達成戰略合作，並於2017年8月完成對血製品製造商武漢中原瑞德生物製品有限責任公司80%股權的收購。CSL在中國市場目前的銷售模式是由其合作的第三方醫藥企業負責將CSL在美國和歐洲生產的血漿製品，運輸到中國並銷售給最終的患者，這一供應鏈模式通常要花費6-8個月的時間。2018年5月，CSL通過收購廣州君信藥業而取得了醫藥行業的產品供應規範認證（GSP），在取得該認證並試運行一年後，CSL決定在中國市場直接銷售其血漿製品。通過取得GSP認證，CSL在中國市場躋身血漿製品供應商的第一梯隊，令CSL可以更為深度的參與行業價值鏈，減少對第三方醫藥分銷機構的依賴，並使得CSL可以與臨床醫生建立直接的合作關係。

該銷售模式的調整將導致其財務報表中錄入銷售收入的時點推遲，從而導致下一個財年公司營業額的下調。不過，CSL向澳洲證券交易所（ASX）披露的信息顯示： “在完成銷售模式轉換後，中國市場血漿製品的銷售預期在2021財年恢復到正常水平”。

根據晨星分析師Nicolette Quinn的評論，本次銷售模式的調整對CSL來說是暫時的而非長期性影響，不會降低市場對CSL的估值預期。而且，通過改為直銷模式，CSL在中國市場的銷售費用未來將會大幅降低，只有在銷售模式的調整完成後，市場才能看到其對CSL利潤的影響程度。CSL在全球的很多市場都採用直銷模式，因此CSL擁有這方面的專業經驗。