文：Vivian財商學院
雖然利潤大小決定了一家企業短期內能達到的高度，但是利潤的可持續性決定了一家公司在未來能走多遠。
所以。研究一家公司的好壞，就一定要看利潤的可持續性。
第一，能做到可持續盈利是非常不容易的。企業想保持利潤長期的穩定和增長是一件非常難的事情。根據統計，美國上市公司當中，有48%的企業能保持1年的利潤增長，然而只有23%的企業能保持3年連續利潤增長，能保持10年以上連續利潤增長的企業只佔0.9%。
如果投資一家公司，一定要看他在主營業務上的增長勢頭，如果主營業務呈現疲態，那麼一定不要選擇這家公司。例如，2004年時，兩面針牙膏一共賣了5億支，2006年後，佳潔士，高露潔這些外國品牌開始進入中國市場，再加上兩面針自身的管理問題，兩面針牙膏的銷量開始大幅下滑。
兩面針沒有持續的鑽研自己的主營業務，而是轉而去做了投資，考炒股賺取了豐厚的利潤。這種利潤看起來豐厚，但卻不可持續。什麼事情做一次不難，難的是能持續做下去。
第二點，利潤可持續性高的企業具有投資價值。如果把利潤可持續性作為標準來選股，是可以賺到錢的。這也是考察白馬股公司的重要指標之一。能夠連續7年以上持續盈利增長的公司絕對是績優白馬股。
第三，盈利能力分析框架
分析一家公司的利潤可以從主次和經常性領個維度來考量，共分為四種利潤來源：主要、經常性利潤；主要、非經常性利潤；次要的、經常性利潤；次要的、非經常性利潤。由此連想到了《從優秀到卓越》中的刺蝟定律，一家公司是否有自己的核心技能，以及是否專注於一個細分領域，並且做到極致，而不是三心二意，整天想著靠投資其他業務來讓賬面好看一點。
其實我們個人也是如此，無論選擇開拓什麼副業，都要有一個持續經營，不斷精進的主業，然後再以此為出發點，去探索其他的成長路徑。
當然，如果想要把副業發展好，甚至替換成主業，也不是不可以。但是這種切換不可以太頻繁，在人生前半段可以切換跑道，快速試錯，但是年齡越大，所能承受的從頭再來的成本就越大，切換跑道帶來的影響也會越大。
如果你已經認定了人生的方向，就不要再徘徊，投入全部心血拼一下。不要太看重一時的收入，而是要看長遠的，可持續的發展。
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