庚子年。天干為庚，排行為七。古云：逢七必變。地支為子，排行為一。《說文》：陽氣動，萬物滋。今天說說瑞幸。
從日產總裁戈恩勝利大逃亡開始，庚子年才過了四分之一，就不知上演了多少大戲。這不，四月才開始又曝出了瑞幸造假事件，勁爆的是還是自己人捅出來的。不爭君頗有興致地翻了翻，網上真是把瑞幸的前世今生扒了個體無完膚（可能還有一點沒扒乾淨）。不過，從模式看，作為商業小白的不爭君真心感覺
瑞幸確實是個好故事
瑞幸咖啡故事的最底層邏輯就是中國市場的體量，這也是中國投資界最常講的故事。
（圖片源自網絡）
關於中國咖啡市場的體量，網上一搜有很多介紹的。比如“咖啡作為世界三大飲品之首，每年在日本、韓國年人均銷量約300杯，而世界平均值也在240杯左右。中國咖啡行業經過十幾年的發展，也只有人均5杯的水平，未來的發展空間依然廣闊。”
我們簡單算一下，假設中國的人均年消費能達到世界平均值的一半，也就是120杯，還有24倍的發展空間。中國有14億人，每年可以消費1680億杯，如果每杯只賺1塊，也就是1680億。我的天，好多個0！所以市場真的很廣闊。
這麼大的市場，看誰來分了。據分析，目前國內的咖啡細分市場有四個主要類型：以星巴克、Costa以及太平洋咖啡為首的商務式咖啡廳；以漫咖啡、咖啡陪你為代表的休閒風格咖啡廳；以上島咖啡，咖啡之翼為代表的簡餐式咖啡廳，以及近來逐漸興起的深入各種單領域的“特色咖啡”。那麼瑞幸咖啡走的哪條路線呢？
從百度詞條看，瑞幸咖啡是從2017年底開始進入咖啡市場的，從2018年開始，在北、上、天等13個城市試營業。
發佈會上，瑞幸咖啡創始人錢治亞就闡述了她的理念：“做每個人都喝的起、喝的到的好咖啡”，希望應用新零售模式，實現產品、價格、便利性的均衡融合，為中國消費者提供一個高性價比、購買方便的咖啡選擇。在產品上，優選上等阿拉比卡豆，採用全球頂級咖啡機及配套設備製作，並全程直播每杯咖啡的製作過程以監控品質。在便利性方面，通過密佈的線下門店佈局、高效的線上支付和快捷的物流配送，實現自提、外送相結合。同時，還將開設不同類型的門店來滿足用戶多元化的需求，比如有滿足用戶線下社交需求的旗艦店和悠享店，滿足快速自提、服務商務人群的快取店，滿足客戶外送需求的外賣廚房店。
說實話，乍一聽感覺想得還是滿周全的。不過，
好想法還要有好的運作
瑞幸是怎麼運作的呢？
從曝光情況看。瑞幸咖啡及其所屬的神州系的手法主要有三招。第一招就是廣告轟炸，簡稱“洗腦”。據說神州系的大老闆陸正耀當年搞神州租車的時候，手裡拿著8000萬的廣告預算不知道往哪裡投，最初可能還想投電視媒體。當他找到江南春時，江南春大筆一揮，把8000萬一分為四，3000萬投樓宇，3000萬投框架，1000萬投機場，1000萬投其他。通過打通樓宇、公寓、機場三個場景，定向精準向潛在客戶反覆灌輸觀念。經過7個月廣告營銷，神州租車坐上了行業老大的座椅。經此一役，陸正耀茅塞頓開，其後的所有項目，基本上都是營銷先行。
第二招就是拼規模。營銷之後，就是快速地推鋪規模，這不論是在神州租車，還是在瑞幸咖啡的運作中如出一轍。神州系就不說了，我們瑞幸咖啡。從百度詞條看，瑞幸咖啡2017年10月在北京銀河soho開了第一家店。然後又請了一眾大明星代言。2018年1月1日在北、上、天等13個城市試營業。之後，瑞幸咖啡迅速殺入一座又一座城市。2018年底，就在全國開了2000家門店，平均每天6家店。截至2019年第一季度末，門店數量為2370家。
第三招就是價格戰。從入局開始，瑞幸咖啡就以一個攪局人的身份出現。“首杯免費，買二贈一、買五贈五”、“輕食五折”……憑藉高補貼的銷售模式，瑞幸咖啡影響力迅速在目標人群中裂變擴散，跟疫情似的。
（圖片源自網絡）
正所謂一招鮮吃遍天。別看這三板斧似乎沒什麼含金量，可是在商業領域，最簡單粗暴的操作往往效果最好。你看腦白金、哇哈哈、農夫山泉、美團、大眾點評、攜程、嘀嘀……無數商業成功範例莫不是採用了其中一招或幾招。而這三招的核心就是錢。沒辦法，有錢人的生活只能這麼簡單粗暴！
（圖片源自網絡）有錢人的生活就是這麼簡單粗暴
而瑞幸咖啡正是把這三招用了個遍，用了個透，所以在成立不到1年半的時間，就殺入了納斯達克。這絕絕對對是刷爆眼球的操作，把看衰瑞幸咖啡的一眾人等的臉啪啪啪地打了個遍。
2019年5月17日，當陸正耀帶著他的團隊在納斯達克上市現場時，不知道有沒有一血前恥、長出一口惡氣的感覺。據說2012年他的神州租車也曾想赴美上市。但是在美國路演期間，因為當時先後有三家公司爆出違規操作股票、財務造假等負面信息，以致於美國很多大型基金內部規定，在尚未看清中概股未來發展情況的情況下，暫不投中概股，因此在最後時刻陸正耀不得不選擇放棄。
（圖片源自網絡）2019年5月17日瑞幸咖啡在納斯達克上市現場
然而，奇怪的是，陸正耀當年因為其他公司財務造假吃過了上不了市的虧，這次旗下的瑞幸咖啡既然都已經在美國上市了，
為什麼還要財務造假
根據公開的數據顯示，瑞幸成立近兩年，累計虧損達22.27億元。其中2017年、2018年、2019年第一季度，瑞幸咖啡的淨虧損分別為5637萬元、16.19億元、5.52億元。簡單做個假設，2019年後三季度虧損也與第一季度一樣。那麼2017年至2019年一共虧損38.83億。
歡迎關注微信公眾號“天地洋”，更多客觀解析。
而融資數據顯示，瑞幸咖啡2018年7月A輪融資2億美元，12月B輪融資2億美元，2019年4月又獲得1.5億美元的投資，2019年05月17日在納斯達克交易所上市時又募集了5.61億美元。以上加起來總計11.11億美元，按匯率7算，一共是77億RMB。
也就是說，扣掉前面所有虧損，瑞幸咖啡賬上應該還有40億左右。如果瑞幸以後每年都以2019年速度虧損，還要差不多2年時間才能虧完。
既然手裡還有那麼多錢，為什麼剛上市就財務造假？而且一下就22億。如果是套現，上市的時候應該已經套了不少了啊！不合邏輯啊！如果僅看瑞幸數據，可能會越看越糊塗。如果把視野擴大點，可能就會清楚些。因為網上有些已經扒得很深的，這裡就不分析了，權且拿來主義用一下。有兩點不爭君覺得還蠻有道理的：
第一個是關於陸正耀和老朋友們套現的。相關文章頻繁舉的一個例子是關於神州租車的。神州租車在香港上市僅僅9個月，其早期投資人與創始團隊就拋售42%股份，合計套現16億美元離場。其中，黎輝（陸正耀的老朋友之一）所在的華平資本套現3.96億美元，去掉2億美金的投資本金，淨賺1.96億美元。
神州系鐵三角（圖片源自網絡）
第二個是關於神州系的大盤子。相關文章有這麼說的：神州系正面臨增長瓶頸。神州優車已連續三年扣非後虧損，2016年時淨虧損達到36億元，旗下的買買車和車閃貸虧損嚴重，專車業務剛扭虧為盈。如果不做咖啡，神州系的故事不會好看。 還有這麼說的：瑞幸咖啡成功之後，神州系又開始扶持寶沃汽車。一位投資人向燃財經分析，“神州優車要上港股，但是卡很久了，現在推寶沃可能是為了講新的資本故事。”陸正耀曾計劃讓神州優車在美股上市，最終因認購不足而未能成功，改而掛牌新三板。
這麼來看，瑞幸咖啡財務造假的邏輯可能就說得通了。從前面的分析可以看出，神州系的操作模式是就“大撒幣”模式，廣告轟炸砸錢，瘋狂開店砸錢，不計成本補貼培養客戶群也砸錢，這種方式在市面上錢多時沒問題。該套現套現，該擴張擴張。但有一天市面上的錢突然變少了就麻煩了。
歡迎關注微信公眾號“天地洋”。
錢是什麼時候開始少的呢？網上搜了一下，原來如此。2017年開始金融去槓桿，市面上熱錢自然少了。
就像一個家庭有時候看著手裡錢似乎挺多的，但這裡要用錢，那裡要用錢，算一下賬突然間感覺就不夠了。
錢不夠了，就得想辦法編故事籌錢了。原來新故事籌的錢自用是妥妥夠的，但為了老故事可能就不夠了。本來新故事還能繼續編，但沒想到遇上了這次疫情，怎麼也編不下去了。怎麼辦，要麼新老故事一起死，要麼死一個。那麼該犧牲哪一個？一眾車故事中，咖啡的故事似乎是最無關緊要的了，而且已經被盯上了。所以只能是咖啡了。至於為什麼是自己人曝出的，這可能更能證明是壯士斷腕吧！
所以，瑞幸咖啡的故事雖然好，但可能不過是為了老故事而編的一個新故事。想著想著，怎麼突然感覺有點像“為夢想而窒息“。不過，資本的操作模式不是大多如此嗎？所不同的是，有的人趕上了時勢飛起來了，有的人撐不下去只能”下週回國”了。
（圖片源自網絡）
此外，還有幾個問題要想想。不爭君瞎猜一下。第一個，接下來瑞幸咖啡和神州系的走勢會怎樣？瑞幸咖啡雖然被神州系壯士斷腕了，不過就像前面分析的，應該是個好故事，而且這兩年多砸進去幾十億的錢應該還有點價值，所以退市破產都不是最好的。只要價格合適，有錢的金主關鍵時刻還是會出手的。而神州系這次被扒得就差底褲了，所以走勢有點不妙，還得再看看。
歡迎關注微信公眾號“天地洋”。
第二個，瑞幸財務造假問題惡劣嗎？肯定惡劣啊。不過不是你想的那樣，因為影響了中國公司信譽而惡劣，而是因為班門弄斧而惡劣。要知道，現代公司治理和投、融資制度，都是從西方尤其是從老美那裡學來的。人家造假方式經過上百年的不斷翻新（有興趣去翻一下美國公司的財務造假史），早已經升級到很高端了，只是不說罷了。瑞幸竟然用這種下三濫的低級手段造假，還造到祖師爺頭上了，換你是老美你不覺得超級惡劣嗎？簡直惡劣至極。所以一下子就給匿名公司逮住了。
（圖片源自網絡）
第三個，瑞幸財務造假對中國公司信譽有影響嗎，會影響中國公司到美國上市嗎？對中國公司赴美上市肯定會有影響的。不過對於信譽的影響，不爭君認為其實是根本就是偽命題。因為美國公司也好不到哪裡去，如果美國公司真的針插不進、水潑不進，那渾水這樣的做空機構還有什麼存在的意義？因此，大家是半斤八兩，彼此彼此。所謂的信譽只不過是資本交易的籌碼。沒出瑞幸問題，可能其他公司會好上市些，價格高些。出了這個問題，就可以用來卡一卡想上市的其他公司，順便殺殺價。畢竟上市價格便宜些，到時候人家就多賺些嘛！
庚子年。七一之數，大變之局。相信隨著疫情發展，接下來會有更多精彩大戲上演，我等吃瓜群眾就搬好小板凳靜靜地坐著看就行了。
