過去半個多世紀以來，美國經濟創造了巨大的財富，除一部分依託於先進技術所帶來的繁榮之外，大多數財富的背後是華爾街金融的紙醉金迷，以及藉助於各種槓桿的無休止借貸。美國人提前借錢過日子曾一度成為世界經濟奇特的景象，美國經濟也吹開了全世界最大的債務泡沫。今天，跡象表明，美國經濟的債務和資產泡沫或正在被刺穿。
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首先來看美國家庭債務，據美國媒體Business insider報道，截至去年有57%美國人的儲蓄還不到1000美金，數據顯示，美國的信用卡債務總額已經達到了1.0217萬億美元，創歷史新高，美國家庭信用卡債務的平均值大約為16000美元。請注意，這僅僅是信用卡一項債務，還不包括美國個人和家庭揹負的長達數十年的按揭，大額消費的汽車貸款，金融投資槓桿，甚至還有風險極高的比特幣等虛擬貨幣的槓桿等等。據瞭解，為了償還高額債務，至少4400萬美國人在做兼職工作，超過三分之一的美國人每個月拿回家的錢僅剛過500美元。
美聯儲理事Lael Brainard近期警告稱，“雖然，就業率的上升正在轉化為財務狀況的改善，但並非適用於所有人，仍有40%的美國人表示他們拿不出400美元的急用，或者需要借錢或賣東西才行”。IMF（國際貨幣基金組織）在一份研究報告中稱，高水平的美國家庭債務加深了美國經濟的衰退，現在，美國正處於經濟衰退前的水平，並創造了一系列大量的經濟陷阱。
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再來看美國企業債務現狀，據英國《金融時報》 報道，去年底，沒有什麼跡象表明美國經濟的上空即將被陰雲籠罩，相反，稅改理應提振企業盈利。但是，投資於美國各大企業債券的基金經理們，低估了美國債券市場上兩個大買家帶來的影響，一是日本的保險公司，二是獨角獸巨頭。此前，因為可以通過把美元債券置換回日元進行套利，追求更高收益率的日本機構投資者大舉投資於美國企業債券。同時，蘋果、Alphabet和微軟(Microsoft)等獨角獸是美國企業債券市場上的大買家。然而，把美元置換為日元的套利空間不斷縮小，抑制了日本投資者對美國資產的需求。同時，減稅舉措使獨角獸巨頭們縮減了各自持有的債券投資組合。BWC中文網分析團隊認為，這就造成許多美國企業的經營則會陷入債務無從對沖的尷尬。還有一點是，儘管美聯儲已進入貨幣加息緊縮的通道，但多年的QE印鈔模式掩蓋了美國企業基本面的問題，也造就了美股資產價格的嚴重高估。
多位分析師因此對美國企業資產價格及債務泡沫感到極度擔憂。今年以來持有美國投資級企業債券的回報深陷負數區間，主要債券指數——彭博巴克萊全球綜合指數(Bloomberg Barclays Global Aggregate)在今年頭5個月下跌3%。這清楚地提醒人們，當大買家撤走時，評級較高的企業債有多麼脆弱。
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與美國家庭和美國企業相比，美國聯邦的公共債務更是高得可怕。特別是最近一年多以來，美國公共債務從19萬億美元到20萬億美元直至突破21萬億美元大關，迅速實現“三級跳”創下了美國經濟史上的紀錄（下圖對比）。值得注意的是，聯邦債務上限自1950年以來已經提高過上百次，美國目前的債務相比1989年裡根發表離職講話時翻了近5倍。幾乎在每一次聯邦上演關門停擺鬧劇前後，美國國會都被迫降低“債務上限”，而事後，白宮又會進入迅速提高債務上限的反彈狀態。聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因曾表示“美國已永久性進入一個萬億美元赤字的時代。”表面看起來，美國國債轉嫁了其每年近萬億美元赤字的風險，但卻為美國經濟埋下了債務泡沫破滅的巨大風險。美國國會預算辦公室（CBO）近期的一份展望報告指出，到2048年，美國債務佔GDP的比例或將達到災難性的247%。
有一種觀點是，美國經濟之所以在高額鉅債的借貸環境中，得以長期運轉，主要依託於美元通用貨幣身份背景下，美債較為保值的收益得到了全世界投資者的青睞，然而一旦美元的信用不再堅不可摧，美債則面臨被拋棄的境地。山雨欲來風滿樓的是，我們查詢美國財政部最近一次國際資本流動報告發現，全世界或正在掀起拋售美債的洪流，有19國減持了美債 ，其中包括美債前三大“債主”的中國、日本、愛爾蘭，以及在一個月內拋售美債金額高達474億美元,幾乎減持了50%的俄羅斯。
美國經濟的危險守衛人 / 圖片來源DREAMSTIME
事實上，美國“債務遊戲”可以持續下去的唯一方法，就是美國家庭、企業、聯邦借的錢都越來越多，但這當然是不可持續的。最終，“借款人”或撞上南牆，“借款遊戲”也將終結。億萬富翁投資大師吉姆-羅傑斯(Jim Rogers）在去年美聯儲開始縮表前，就用了十分危險的語氣警告稱，在龐大的債務問題重壓下，美國面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機，
受美國債務及美股高估值的影響，美元資產或將成為徹頭徹尾的“毒蜘蛛”資產。（完）閱讀更多 BWC中文網 的文章
