在中國互聯網行業，去哪兒網絕對是朵奇葩，每個季度，它的營收都在快速增長，讓投資人為之血脈噴張，但每個季度，它的虧損又在持續加劇，讓投資人感到無比絕望。
去哪兒網CEO莊辰超曾對外預言，2016年底，將是公司摘去虧損帽子的歷史性時刻。那麼就讓我們在離歷史性時刻並不太遠的今天，看看他們的奇葩表現。
8月25日，去哪兒網公佈了2015年第二季度未經審計的財務報告，營收和虧損均“站上”了8億元這個數量級。“看多者”大聲歡呼——原來用錢真的是砸得出市場的；“看空者”則更加悲觀，質疑這不過是用高昂支出堆砌出的虛假繁榮——用2元成本換來1元營收，跪了！
奇葩一：
季度虧損8個億
去哪兒網真的能在2016年底實現盈利嗎？我們先回顧一下這家奇葩公司近一年多來的財務表現。
從上可以看出，2014年Q2起，去哪兒網延續著“單季賺多少，就虧損多少”的勢頭。其營收增長雖然很快，但2016年底，肯定還摘不掉“虧損大王”的帽子。莊辰超當初立下的“軍令狀”，很可能只是一種“望梅止渴”式的激勵。
更讓人覺得奇葩的是，他們這5個季度，虧損累計竟然超過了30億元！
奇葩二：
酒店多賣了1億元？是拿營銷費用充數啦！
實際上，分析去哪兒網這一季的財務報告，還可以預判，如果其機、酒業務延續目前的發展勢頭，不僅2016年底沒有扭虧的希望，甚至永遠都不可能實現盈利！
先說酒店。
這是OTA廝殺最兇狠的一片戰場。僅看Q2財報，去哪兒網在酒店預訂領域的業績是十分喜人的，相關收入2.589億元，酒店間夜量達1780萬。
然而，這一串閃亮的數字背後，卻有仍有不少細節之處值得推敲。
過去4個季度，去哪兒網的酒店收入同比增幅穩定在76.8%-107.6%之間，Q2卻激增至261.6%，換而言之，本季度有1億元左右“突然增加的收入”。
與此同時，去哪兒網的營銷費用同比增幅，也從過去幾個季度平均175%的增長，激增到了227%（達7.027億元），費用支出“突然增加”了1.12億元左右，與“突然增加“的酒店收入基本相當。環比來看，營銷費用也比上季度增加了3億多元，甚至超過了當季酒店的全部收入。這是什麼樣的公司，營銷費用竟會超過營業收入啊！
有理由推斷，去哪兒網Q2酒店收入的快速增加，實際是由營銷費用補貼的，等於是把別人家的錢，放到了自己的口袋，這樣的奇葩手段，也是少見！
奇葩三：
航司佣金越來越低，它的賺頭越來越大？
再說機票。
這是去哪兒安身立命的根本，也是當年挑戰攜程的最有力武器。2015年Q2，去哪兒網的總機票量為2810萬張，同比增長46.9%，增速低於攜程的60%。並且，這已是去哪兒網連續兩個季度機票增速低於攜程。
向來以機票價格低聞名的去哪兒網，為何現在機票賣不過攜程了？主要原因在於，去哪兒開始看重利潤率，想賺錢了！
2015年Q2，去哪兒網機票及機票相關收入為5.170億元，同比增長85%，其中單張機票平均收入同比增長25.9%。這一年來，航空公司在不斷調低佣金比例，按照常理來說，票量增幅應該大於收入增幅才對（同期攜程網機票量增長60%，票務收入增長45%），去哪兒網單張機票收入卻逆勢增長，業內判斷，原因可能有兩點：1，進一步盤剝供應商，逼迫供應商只能通過提升機票價格來維持生計；2，默許供應商通過對賭、低艙高售等違規手段獲取更多利潤。
這種靠增加單張機票收入，來維持業務增長的方式，無異於引鴆止渴，代價將是市場份額不斷縮小，增長面臨停滯。
奇葩四：
號稱有64億元家底，其實59億是借來的
最後再來看現金流。
截至2015年6月30日，去哪兒網的現金和現金等價物、限定用途現金、應收賬款和短期投資總價值為64億元人民幣，比起上季度末的14億元，一下子猛增了50億元。有力回擊了市場關於“去哪兒網持續虧損，最多隻能撐到年底”的傳言。
但分析這64億元的來源構成，可以發現其中有6.270億元來自於2015年5月4日，根據授信協議從百度獲得的貸款，另有8.25億美元（約合52.8億元人民幣），為2015年6月17日發行的息率為2%的可轉換債券，與2015年6月5日，增發的美國存託憑證。
計算可得知，去哪兒網目前64億元家底中，有59億元都是臨時借來的，只有5億元是原先留下的老本（相比上一季度減少了9億元，恰好與Q2淨虧損相當）。借錢的錢，最終，還是要還的。
所以說，去哪兒網這家奇葩公司想盈利？那真是遙遙無期！
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