前幾天是業績預告的密集期，很多公司都暴雷了，甚至多家預虧上限超過20億元。其中，天神娛樂預計2018年淨虧損73億元-78億元，公告的虧損最大上市公司。
根據統計，已發佈業績預告的上市公司中，有 277家上市公司業績下滑與商譽有關。
商譽是什麼？
商譽通常是在企業併購過程中產生的，指購買方支付的超過被收購方淨資產公允價值的部分。
比如，企業以15萬元購入實際市場公允價值10萬元的企業全部股份，則差額5萬就是商譽，要入買方的賬，要體現在買方的報表中。
上市公司併購形成的商譽未必真的有其價值，如果被收購企業經營不如預期，那麼溢價收購產生的商譽就會被大幅減值，這是企業財務暴雷的一個重要原因。
根據去年三季報的數據，A股上市公司商譽達到1.45萬億元，同比增長15.18%、環比增長4.05%，在A股歷史上首度突破1.4萬億元。
只是"洗大澡"？
有人說，這個商譽減值就是洗個大澡，對公司的真實業績沒什麼影響，反而明年業績就能輕鬆做高，股價自然也會上漲，所以這是好事。
有這種想法的人，不是菜鳥就是來騙你的。
商譽減值一旦確認損失，雖然沒有現金流出，但是負債並不會減少，對淨資產影響巨大。所以，負債率會飆升，甚至資不抵債，嚴重影響未來的融資。
公司要是沒錢了，你看影響大不大？
真的想要翻身，公司上下洗心革面、眾志成城、痛改前非、砥礪前行、銳意進取，勒緊褲腰帶過日子…即便真的能做到如此地步，翻身的概率也非常低。
因為，公司商譽暴雷，說明過去幾年做了很多錯誤的併購。併購時畫了個大餅，其實根本不掙錢。商譽是什麼？商譽就是這些併購資產之外多付的錢。現在這些併購來的公司，不及預期，沒有給公司帶來應有盈利。
其實，很多不是併購的問題，是公司自身經營問題。之前政策支持，大幅擴張，現在要勒緊褲腰帶，發現日子很難過。當然了，也有一部分公司，壓根就不是來經營的，做高股價，套現而已。
你覺得，這些公司有多大概率能翻身？
當然了，這些暴雷公司裡還是有一些不錯的，但是從投資而言，現在就上車為時尚早。
審核制的必然結果
證監會嚴管收購標的的估值，這樣，標的公司的盈利預測就會往高了做，這時候的上市公司估值奇高，100多倍市盈率，二級市場投資者一看，100多倍市盈率的上市公司收購10倍市盈率的標的資產，這賺翻了啊，於是股價繼續往上漲。
直到業績承諾兌現的時候，遇到經濟下行和去槓桿，收購標的盈利遠遠達不到盈利預測值，於是扛不住商譽暴雷。
這就像現在證監會關注IPO發行市盈率，不能超過23倍，所以造成新股爆炒。如果放開IPO定價，放開首日漲跌停盤，這樣新股就不會由這麼大泡沫，後面也不會有這麼大跌幅。
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