美國股票市場的ETF規模達4萬億美元。ETF在過去25年裡實現了快速增長，但現在正進入一段洗牌期，缺乏規模經濟的規模較小的參與者正逐漸退出。

在2018年，創紀錄地關閉139家ETF基金，今年到10月又至少關閉了90家基金。與此同時，據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)援引FactSet Research Systems的一份詳細報告中的數據，包括ETF和ETNs在內的新上市交易產品的推出在2011年就已見頂。

由於許多ETF基金未能達到盈利規模，ETF的清盤的數量正在上升。

對於市場上的ETF基金而言，隨著行業參與者越來越多，市場開始趨於飽和，基金規模的擴張變得越來越困難。而一旦一隻基金規模無法跟上，就很難繼續存活太久。新發行和清盤的基金數量表明，ETF基金在經歷了最迅猛的增長後，仍舊留下的空間已經不多了。

2011年，美國新ETF基金的年發行速度達到峰值，超過300只；2012年至2014年平均不到200只；然後從2015年至2018年反彈至平均逾250只。到2019年為止，這個數字接近200。與此同時，自2011年以來，基金清盤的數量一直在增加。

截至2019年8月的五年中，ETF總資產增長了90%，但根據CFRA的研究，其中83%的增長被2100只基金中的100只基金獲得(佔4.8%)。此外，這100只基金中有三分之二以上由ETF巨頭貝萊德(BlackRock Inc.)和先鋒集團(Vanguard Group)管理。

管理資產規模最大的三個ETF品牌分別是:貝萊德(BlackRock)的iShares(1.604萬億美元)、Vanguard(1.064萬億美元)和道富銀行(State Street Corp.)的SPDRs(6.65億美元)，總計3.333萬億美元。

一隻ETF要想盈利，通常必須在頭三到五年內達到5,000萬至1億美元的資產管理規模。此外，新上市的ETF基金如果在第一年就未能達到5000萬美元，失敗的概率將大大提高。

據統計，從2007年到2016年，在發行一年後總規模低於5000萬美元的ETF基金中，44%的基金清盤，另有30%從未超過這個數額。在2018年推出的基金中，資金在一年之內無法達到5,000萬美元的基金數量超過80%。

低成本的被動型投資的流行，進一步增加了大基金的市場份額

據晨星公司(Morningstar)的數據，在美國共同基金的規模要比ETF大得多，約有8,000只基金，資產管理規模為15.4萬億美元，但其中約25%是被動管理型基金。他們還發現，ETF的市場份額正在增加，今年迄今增加了約1,350億美元的資產，而共同基金則損失了約2,000億美元。

在美國上市的約2,100只交易所交易產品中，有一半以上的資產管理規模不足1億美元，因此關閉基金和行業整合的步伐可能會加快。

此外，由於投資者越來越傾向於被動管理的ETF，而不是主動管理的基金，一些低成本，具有規模經濟的基金管理者會更加佔有優勢。

要點：

• 由於許多ETF基金未能達到盈利規模，ETF的清盤的數量正在上升。
• 大的ETF基金市場份額在增加，小的ETF在關閉。
• 低成本的被動型投資的流行，進一步增加了大基金的市場份額。