中國財富網訊（田欣鑫）11月5日，中國人民銀行發佈公告稱，開展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。這是自2018年4月以來，首次調降1年期MLF利率。
對此，聯訊證券李奇霖、鍾林楠點評稱，在缺乏市場預期管理的情況下，央行下調MLF利率主要是因為銀行負債成本的制約。銀行缺乏足夠的意願繼續壓縮利差來主動調降LPR，在短期經濟增長觸及政策底線、穩增長壓力較大的形勢下，央行下調定價基準MLF利率來引導LPR調整更具時效性，也能更快達到降低實體融資成本，穩就業、穩投資的目的。
李奇霖、鍾林楠還預計，OMO利率調整的可能性不大。從2017年二季度~2019年二季度的經驗來看，若OMO利率變化是通過市場短端利率（資金利率）傳導至銀行資產端，則貸款定價的效果不佳。所以，調整OMO利率形成低資金利率環境反而會助長金融機構加槓桿。
再者，現在實體企業融資成本過高的主要矛盾也並不是市場利率過高，調整短端利率的定價基準OMO利率對實體幫助有限。但對債市而言，短端的資金利率是基準，也是長端利率下行的底線，底線不降，收益率進一步向下突破的空間就會有限。
李奇霖、鍾林楠建議關注MLF利率調降後的央行操作。豬肉供給收縮對通脹形成的壓力有增無減，未來兩個季度內，物價上漲的壓力都會是實體與民生面臨的重要問題，後續不排除央行會把控好流動性的閘門，來中和調降利率對市場形成的寬鬆預期。
李奇霖、鍾林楠同時指出，當前投資者負債成本偏高，交易博取資本利得增厚收益的意願較強，利率調降給了高負債成本機構與交易盤做多釋放情緒的機會。持續多日的調整，期限利差走擴也形成了一定的安全邊際。
李奇霖、鍾林楠還提示，從中期的角度來看，債市所面臨的政策風險依然存在，高通脹環境下，貨幣政策的基調是否真正轉向也有待進一步觀察，因此建議投資者仍需謹慎。
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