中國財富網訊（田欣鑫）據中國證券報11月20日報道，今年以來結構性行情顯著，消費、科技等品種持續走強，一些低估值品種，如鋼鐵、銀行等板塊並無太多機會且調整充分。統計發現，近幾年四季度，低估值品種多有補漲行情。臨近2019年收官，梳理近期各大券商觀點可以發現，他們普遍看好低估值品種的階段性機會。
風格切換概率高
近期一個現象引發市場廣泛討論：今年以來科技、消費等龍頭品種不斷創歷史新高，如貴州茅臺、立訊精密等，傳統產業或者週期品種卻表現不佳，如中國石油、中國建築等。
對於這個現象，招商證券策略研究表示，A股出現非常明顯的行業分化，使得絕對估值和相對估值出現了極端情況。這背後反映了投資者對於中國未來10-20年經濟結構變遷的預期。
行業間分化明顯，充分體現了市場不同預期。不過，當前有不少市場人士看好四季度後半段一些低估值品種的機會。
興業證券策略研究指出，從歷史規律看，A股四季度發生風格切換的概率確實較高（過去10年中有8年），高-低估值的剪刀差收斂是“本”，偏愛的品種較貴，較便宜的品種將逐步進入視線；資金、基本面、流動性邊際催化為“輔”；此外，年末考核壓力下公募基金“存量騰挪”也有助於風格切換。
新時代證券策略分析師樊繼拓表示，9月中旬以來市場持續調整，部分週期行業（建築、商貿、公用事業、採掘等）市淨率已經達到歷史最低水平。這些板塊的估值底很難被大幅打破，因為這些板塊的供需格局整體上並不比2014年上半年以及2015年底差。如果是絕對收益投資者，可以適當開始關注低估值週期股的佈局機會。
也有市場人士表示，從邏輯分析上看，進入四季度市場對高分紅板塊的關注度會提高，銀行、地產、公用事業等低估值板塊的股息率比較高，成為獲得市場青睞的原因之一。
關注四類個股
就四季度而言，從A股歷史數據看，低估值板塊補漲的日曆效應較明顯，包括銀行、地產、公用事業等。結合今年市場情況，低估值品種該如何佈局？
川財證券策略研究表示，關注四類低估值個股：一是大金融中的銀行、券商、保險等行業中的低估值藍籌個股，業績改善的確定性較高。二是消費類中的食品、醫藥、汽車、家電等板塊中的低估值個股，盈利增速穩定且偏高。三是受益於保增長等政策支持方向且估值較低的基建、交運相關板塊，如受益於中央和地方稅收劃分改革、專項債額度提前下發以及交通強國戰略等基建相關的交運、建材、建築板塊。四是盈利確定性改善的週期板塊，供給約束仍偏大，全球流動性寬鬆預期持續，黃金、鋼鐵、煤炭中的低估值個股建議關注。
山西證券策略分析師麻文宇從三方面看好鋼鐵板塊，認為相較於其他板塊，鋼鐵板塊投資性價比凸顯。首先是鐵礦石價格回調，鋼鐵的生產成本有所下降；其次是房地產和基建投資雖然此消彼長，但韌性超過市場預期，鋼鐵行業未來兩個季度的盈利有一定保證；最後是鋼鐵板塊估值較低，向下空間有限。
中信建投表示，當前市場值得注意的是中國建築、中國神華、寶鋼股份等與基建相關的建築、工程機械、週期等低估值藍籌龍頭，市淨率小於1倍，內涵價值凸顯，有估值修復的機會，在未來逆週期調節力度加大的背景下預期景氣度將會提升。
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