北京時間2月5日，Snap公佈了其2019年第四季度財報。數據表明，期內營收5.61億美元，同比增長44%，未及市場預期；淨虧損2.41億美元，與上年同期的淨虧損1.92億美元相比擴大26%。儘管該季度調整後的每股收益好於華爾街分析師此前的預期，但營收卻未能達此前預期且對於2020年第一季度的業績指引也未能達市場預期，導致其股價盤後大跌超10%。
不過，儘管營收未能及市場預期，但從其44%的漲幅中依舊可以看出，Snapchat仍受Z世代歡迎。值得注意的是，Snapchat面臨著Facebook旗下Instagram以及Youtube等企業的競爭，如今競爭對手範圍也在進一步擴大，除了上述提及到的還有短視頻應用抖音海外版Tik tok對國外市場的進一步滲透，Snapchat的地位也將受到威脅。本季度營收不及預期且虧損同比擴大26%的局面便能較好的反應Snapchat在市場角逐中透露出的疲軟面。那麼，透過這份2019年第四季度的財報Snapchat有哪些值得關注的點？
營收同比增44% 未及市場預期 淨虧損同比擴大26%
從營收來看，數據顯示，季度內總營收為5.61億美元，同比上漲44%，不及分析師預期。據雅虎財經頻道提供的數據顯示，36名分析師此前平均預期其第四季度營收將達5.6303億美元。上個季度，營收增速達50%，且淨虧損同比收窄30%。
淨虧損方面，季度內淨虧損2.41億美元，與上年同期的淨虧損1.92億美元相比擴大26%。歸屬於普通股東的每股攤薄虧損為17美分，遜於上年同期；2018財年第四季度，Snapchat的淨虧損為1.92億美元，歸屬於普通股股東的每股攤薄虧損為14美分。不按照美國通用會計準則，期內Snapchat調整後每股收益為3美分，好於去年同期，並超出分析師普遍預期的1美分；2018財年第四季度，不按照美國通用會計準則的調整後每股虧損為4美分。
值得一提的是，季度內Snapchat調整後EBITDA收益為4230萬美元，與去年同期的調整後EBITDA虧損5040億美元相比增長184%。
從總成本和支出的層面來看，季度內這一數據為8.14億美元，去年同期為5.85億美元。其中，營收成本為2.53億美元，高於去年同期的2.13億美元；研發支出為2.20億美元，高於去年同期的1.64億美元；銷售和營銷支出為1.26億美元，高於去年同期的9950萬美元；總務和行政支出為2.16億美元，高於去年同期的1.08億美元。運營虧損為2.54億美元，與去年同期的運營虧損1.95億美元相比擴大30%。
2019年第四季度，Snapchat的日活躍用戶數為2.18億人，與去年同期相比增加3100萬人，增幅達17%，超出分析師預期的2.147億人。此外，用於業務運營活動的現金為6680萬美元，相比之下去年同期為1.26億美元。同時，自由現金流為-7590萬美元，相比之下去年同期為-1.49億美元。
從2019年全年來看，Snapchat的總營收為17.16億美元，與上年11.8億美元相比增長45%；淨虧損為10.34億美元，同比收窄18%。不過，對於2020年第一季度的營收展望未能達市場預期，略顯疲軟，這也是促使其盤後股價下跌的重要因素。
綜合來看，Snapchat2019年第四季度的業績報告不容樂觀，營收不及市場預期且淨虧損同比擴大26%，成本支出的各項數據也在不同程度的上漲。不過，我們也看到了，季度內調整後的每股收益好於華爾街分析師預期，但這並不能提振投資者的熱情，畢竟如今Snapchat面對的行業競爭也不樂觀，盈利依舊遙遙無期，想要未來的財報變得更好看，並不簡單。
強敵環飼下 Snapchat這幾點不能忽視
說Snapchat強敵環飼一點也不為過，Facebook、Youtube以及抖音海外版Tik tok都在向其發起攻擊。如何維持現有用戶、如何保持用戶的有效增長、如何在高壓競爭之下降本增效，都是擺在眼前的棘手問題。
1、Facebook與其展開社交媒體大戰 如何維持用戶數量會是考驗
事實上，對於Facebook旗下的Instagram與Snapchat的較量，業內早已不陌生。
2019年10月，Instagram推出單獨的相機優先消息應用Threads，進一步加劇了與競爭對手chat之間的社交媒體大戰。這款這款應用與Snapchat和Instagram這樣的應用相似，同樣以照片為中心，但它更專注於使用戶與一小群朋友保持聯繫。此舉導致Snap股價下跌了5%。更早之前，Instagram便複製了Snapchat的閱後即焚和stories功能。
要知道，在InstagramInstagram的stories功能推出後，Snapchat的增長明顯緩慢。資料顯示，彼時在Instagram Story的推出和Snapchat的IPO申請的一個季度內，Snapchat只增加了500萬新的活躍日用戶。相較於此前Snapchat在隨後幾個季度新增11、21、15和1300萬用戶的現象是否開始受到侵蝕？
數據顯示，2018年6月，社交媒體就宣佈其月活躍用戶突破10億，每日活躍用戶數為5億；2019年Stories功能日活躍用戶數早已突破5億。雖說Snapchat目前的日活用戶約有2.18億人，但與Instagram相比差距仍然較大。此外，有數據預計2019年Facebook全球總廣告收入中的將近25%來自於Instagram，到2020年，這一比例將擴張至30%。同樣以用戶數為基礎， Instagram龐大日活用戶支撐的背後將會對Snapchat的商業變現造成衝擊。
如今Instagram與Snapchat已經展開的社交媒體大戰，擁有Facebook做支撐的Instagram可以說是家大業大，如果Snapchat不能及時推出更加吸引人的功能，那麼要做到有效留存用戶並不會是件容易的事。
2、Pinterest在美用戶數量趕超Snapchat Snap打響"用戶數保衛戰"
本季度，Snapchat的每日活躍用戶人數為2.18億人，比上年同期增加了3100萬人，同比增幅達17%超出分析師預期，可以算是相對樂觀的一個數據。但說到用戶數，恐怕就不得不提到另一匹獨角獸Pinterest。
在過去的一年裡，Pinterest在美的用戶數實現了對Snapchat的趕超。要知道，對於社交軟件來講，用戶數是根本，一旦根本被眾多對手輪番打壓，那多元化的其他業務也會受到牽連。在巨頭圍攻、獨角獸追趕的狀態下，Snapchat不得不打響用戶數保衛戰。
早在上個月中旬便有消息爆出，Pinterest2019年在北美的用戶數為8240萬，比2018年的7550萬增長了9.1%，領先Snapchat的8020萬用戶，比2018年的7580萬增長了5.9%。這可能不是最重要的，畢竟相差的數據並沒有很大。但就市場研究公司eMarketer的研究表明，Pinterest的用戶群將比Snapchat增長更快。預計2022年，Pinterest的美國用戶將達到9010萬，其中Snapchat將達到8610萬。並表示，儘管Snapchat有"年輕的核心受眾群體"，但Pinterest具有"更廣泛的吸引力"，並且在各個年齡段的人群中都獲得了關注，這才是投資者關注的重點。
值得一提的是，Pinterest股價在去年夏季出現過高於IPO兩倍的價格，說明其在投資者心中具有樂觀的地位，如今隨著用戶數量的大漲，搶走Snapchat的用戶數也是板上釘釘之事。一旦用戶數受到相應影響，Snapchat的廣告業以及電商業務或多或少都會受到相應的波及。
3、來自短視頻應用Tik tok的衝擊 成本上漲的態勢或難阻止
或許有人會覺得與Snapchat與Tik tok相比，它們是兩個不同領域的個體。我們不否認這個事實，但從二者的商業模式來看，均離不開廣告的變現，雖然社交和短視頻沒有太多的交集，但變現手段一致，同樣是搶佔同一群人，這就不得不考慮Tik tok對Snapchat的影響了。
Tik tok在海外的發展有目共睹。數據顯示，早在2018年9月，TikTok的下載量便力壓Facebook、Instagram、Youtube和Snapchat。2019年2月，它的全球累計下載量突破十億。根據全球App權威數據公司Sensor Tower的報告顯示，2019年四個季度中，除了第二季度TikTok以一名之差掉落前三寶座，其餘三個季度都位列"全球下載量最多App榜單"的前三名，這個榜單綜合了全球的蘋果與谷歌應用程序商店。而在蘋果商店單獨的數據榜單中，TikTok於2019年第一、第三、第四季度位列"全球下載量最多App榜單"的第一名。TikTok早已成為Facebook、Instagram、Youtube和Snapchat們的競爭對手。
如今Snapchat推出自己的短視頻功能，雖然是在不斷完善自身多元化的發展途徑，但也可以被解讀為受對手們的衝擊不得已而為之的事情。
據悉，Snapchat前不久推出了Bitmoji TV，這是該平臺不斷擴張的探索菜單上的新成員。說到底，Snapchat推出短視頻產品也是從對手的發展中看到了短視頻的上升潛力，通過短視頻來實現廣告變現已經成為短視頻領域常見的商業手段。
最新數據顯示，TikTok去年全球營收達1.769億美元，佔其歷史總營收2.476億美元的71%，是2018年營收的5倍以上。2019年第四季度，TikTok營收達到了8850萬美元，是第三季度的兩倍，較上年同期獲得了五倍的增長，而大部分的營收都來自廣告和應用內購買。
說到底Snapchat順勢推出短視頻產品也是覬覦TikTok的迅猛發展。畢竟二者商業模式的交集點會催生利益的衝突。但TikTok在短視頻領域的地位眾所周知，即便是Snapchat有類似的產品，相比之下更成熟的模式和廣的覆蓋群體，毋庸置疑也會更加吸引廣告主。
那麼，在這樣的背景之下，Snapchat的成本上漲難題也會進一步凸顯，如何規避成本上漲是其目前面臨的挑戰。上一份財報顯示，2019年三季度其總成本和支出為6.75億美元，高於上年同期的6.21億美元。本季度的財務數據顯示，期內總成本和支出為8.14億美元，同樣高於去年同期的5.85億美元。其中，營收成本為2.53億美元，高於去年同期的2.13億美元；研發支出為2.20億美元，高於去年同期的1.64億美元；銷售和營銷支出為1.26億美元，高於去年同期的9950萬美元；總務和行政支出為2.16億美元，高於去年同期的1.08億美元。
然而，就在成本支出不斷上漲的同時，本季度的營收卻並未能達到預期且淨虧損也擴大26%。隨著競爭的不斷加劇，為了獲得更多的市場，我們完全可以大膽地預計，未來Snapchat的成本支出還會面臨進一步上漲的危機，這將更加考驗Snapchat的公司管理能力。
結語：
綜合來看，本次Snapchat的財務數據並不樂觀，盤後股價大跌超10%也可以看出投資者們表現出的信心不足。對Snapchat來說，來自競爭對手們造成的困擾會是其今後的主要關注點，畢竟社交軟件最主要的變現方式仍然是廣告，一旦競爭對手們的優勢更為明顯，Snapchat也就難以吸引大客戶。當然，我們也看到了Snapchat正在通過一些努力來增強自身實力，比如收購AI Factory、推出Scavenger Hunt的新Snappables遊戲等。眼下，對未來的競爭格局下定論也為時尚早。只能說，Snapchat想要突圍並走上盈利的道路，需要過的坎仍然不少。
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