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2月17日上午9點46分，央行發佈公告，開展2000億元的中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年，利率為3.15%，相比於1月15日的MLF利率3.25%降低了10BP（BP，Basis Point，基點，1基點等於萬分之一）。
我們知道，在2019年8月20日央行貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革後，新的LPR不再依賴於央行貸款基準利率，而是採取中期借貸便利利率（MLF）+加點的形式確定。
所以此次調低1年期MLF利率也就預示著，2月20日的LPR（貸款市場報價利率），將至少有10個基點的降息。
如何理解這次降息的背景、意義和未來發展呢？個人認為有如下四點：
1）預料之中
央行從2月3日就傳遞了降息的信號，後來央行副行長又透露過，昨天我們在解讀《求是》雜誌重要文章時也做了預判，所以降息基本上是“明牌”，顯示了中國央行透明度在增加。
2）幅度不夠
降息幅度不算大，只有10個基點，顯示管理層不願意過分刺激資產價格。
從歷史上看，央行一次標準降息幅度通常是25個基點。而自打LPR改革推行之後，把放水改成滴灌了，一次5個基點，微調。這次出現了疫情，MLF先給了10個基點的空間。
LPR改革前基準利率（6個月至1年（含）貸款利率）變動情況，基本每次調降25BP：
LPR改革後，前兩次1年期LPR都是繼MLF後分別調降5BP：
央行在降息上非常吝嗇，原因有三個：
第一，不願意給人大水漫灌的印象，不願意刺激資產價格，尤其是房價；
第二，降息力度太大，可能影響人民幣匯率，如果貶值過度，會引發主要貿易伙伴的反彈；
第三，CPI仍然在高位。
其中第一條應該是主要因素，今天萬科A、保利地產等個股紛紛翻綠，就是聰明資金對這謹慎降息的反應。
當然，為了更好支持實體經濟、支持災區，在利率普降10個基點的基礎上，還有大量針對災區、受影響行業的定向降息，力度動輒是50個基點。所以，目前央媽是“普遍降息+定向降息”並舉的。
3）預期仍有15個基點+的降息空間
2020年實體經濟是骨幹的，但戰略目標要求他必須豐滿，所以未來更多降息還會有。以前的一次25BP利好接下來可能變成一次5個基點的持續利好。
4）2月20日LPR雙降還要看細節
上圖是1月20日的LPR利率。如果降息10個基點，則1年期和5年期利率將分別為4.05%和4.70%，其中5年期是房貸的參考利率。
要記得，2019年9月那次，1年期LPR降低了5個基點，但5年期的沒動。這次大家的預期都是打滿了的，一年期、五年期至少都降10個基點。我認為這種預期非常合理，也非常可能兌現，但萬里有個一，要想想你的持倉有沒有在這件事上有著不合理的賠率。
如果5年期不降或者只降了5BP，2月20日地產股無疑會大跌，對樓市是較大利空，貫徹了“房住不炒”的重要思想。
以上是我對降息的理解，整體資金流動性和政策引導風偏都是利好股市的，重申2020年可能是科技股景氣週期擴散的起點，擇優持股，“坐功”盈利。
近半年漲幅前25個股（剔除上市不足一年個股），藉以觀察市場風格：
如果目前短線技術還不成熟的朋友，不建議每日切換投資主線，這樣是看著熱鬧，幹著忙活，但容易竹籃打水。
用文字挖掘機會是我的工作，用您自己的錢去參與每個機會卻是萬萬不合適的。
比如今天的盤面，大家需要注意一點，雖然指數情緒很好，但熱點很散，基本把能想到的題材都拉了一遍。短線角度，這種盤面的指導意義不強，還沒入場的朋友明天需要更多觀察，切不可強行上車，傷身啊。
隨著近期股指的瘋狂大漲，很少有什麼板塊是有講得通的邏輯卻還沒漲的。所以今天講的內容更多是一些此前強調過的中期基本面變化，與大家的投資擇時無關。
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