知道你們對上市公司年報已經審美疲勞，特理解，一勺言上一道特色菜。
年報的出爐，是一群三高精英的社會協作產物，律師、會計師、估算師、金領白領加班加點的格式化產品。打印出來，靠近嗅嗅，能聞到一股精緻的利己主義味道。
但是，這道大餐，受到法律監控，到點上菜，逾期了要出大事，所以，還會相當有營養。那些我們平日難得一見的企業核心秘密，總能剝開外衣，有圖有真相。
看年報，初心很重要。
你看年報的態度，決定了你真正能看到什麼。挑刺，表揚，找亮點，看趨勢，不同的初心決定了年報對你的價值。
然後，把靜態年報再結合現場董事動態回答，大致可以勾畫這家企業的過去現在與未來。
前幾天，孫宏斌張榜公佈成績單。很多數據，很多細節，很多笑聲，每逢此時，總是老孫釋放自我的時間。
但是，今年略不一樣。
他做了兩件截然不同的事情：
第一件，直言2019年不要太樂觀。他說，2019年房價大幅提高的可能粘性很小，銷售量大幅下降的可能性也很小，我們謹慎小心。
老孫言論的媒體分貝值與融創規模成正比，體量越大，責任越大，論斷的外部性也更強。
第二件，一個小目標一億元，2019年一共5500個小目標。
這一小目標其實不小，比2018年的4608億元合同銷售額，有近1000億元的增長。
言論看緊後市，動作高標要求自身。我們談談對這份年報中幾個印象深刻的數字的理解。
一，土地儲備有亮點。
大致點評下：
1，融創全國共有八大戰區，濟南、青島則屬於北京融創，西安、鄭州屬於華北融創，昆明與成都屬於西南融創。它們呈現一個很有意思的組合特徵：一個對融創有關鍵心理意義的核心城市+兩個趨勢性的網紅城市。結論是，老孫對戰區的兄弟們，一碗水端的很平。
2，青島的土地儲備達到1313萬平米，成為融創集團內第二名的土地大戶，主要與那樁世紀收購案有關。青島東方影都，是王健林的掌上明珠，也是世紀收購案中最明星的物業。現在，東方影都成為融創文化集團的一張王牌，幾十個現代化的攝影棚，背後都是金閃閃的影視資源。
3，昆明，成都，西安，鄭州與濟南的土地家底，都在500萬平米以上，濟南更是攀高至826萬。這些城市的存在感很強，是今年融創票房的保證。
4，西南區域是目前融創全集團文旅項目最多的一個區域，文旅概念最強，未來也是融創文旅的重要戰場。旗下的重慶土儲位居集團第一。觀察融創的多樣能力，西南戰場是一個好窗口。
5，杭州融創目前土地儲備量是459萬平米，位居全集團第十名。權益口徑272萬平米，顯示出，融創在杭州採用60%的合作開發策略。在地產十強內，融創的學習精神最突出，相信沒有爭議。
6，簡單合併計算下，融創進入的大灣區城市裡，目前總土地儲備糧大約在1298萬平米。如果考慮到舊改協議，土地家底會更厚。
7，北京土地儲備53萬平米，權益口徑22萬平米，警報聲已經響起來了。北京人民歡迎你。既然總部都搬到北京了，那就回來多拿點地吧，多一些併購案例，人民群眾需要更多的笑聲。
二，你又不是差錢。相反，錢包還厚厚的，捂的緊緊的。2018年，融創放在銀行賬戶上的存款利息收入，足足掙了8億元。這8個億可能是最有態度的錢了，老孫的謹慎由此可見一斑。
三，2018年，融創的利息開支達到了146億元，但是資本化的金額是129億元，利息資本化率達到了88%。2017年，總利息開支是111億元，資本化的金額只有57億元，比例是51%。幅度提升相當明顯。
四，總體銷售額裡，融創在城市戰場的存在感顯著增強。在16個城市銷售額突破了100億元門檻，在上海、天津、重慶、濟南、青島、石家莊、無錫與哈爾濱等九個城市裡成為城市銷冠。重慶與青島的銷售額大於300億元，而在上海、杭州、天津、鄭州與濟南，銷售額都在200億元—300億元之間。
五，2018年，融創的淨資產第一次衝到727億元，比去年的606億元有20%的增長，總資產高達7166億元。總資產增長，主要歸因於權益利潤的增長，負債規模沒有同比放大，體現了去年孫宏斌的謹慎。當然，去年全國樓市結構性冷暖不一，總體印證了孫的判斷。
六，不踏入同一個河流。房地產公司的現金流有三個口徑，2018年，融創的經營性現金流入淨額是527億元，投資性現金流流出淨額是341億元，融資業務現金流出淨額是99億元。三個口徑一加總，現金流繼續保持了正值，體現的依然是謹慎兩個字。
七，5500個小目標如何實現？當然要貨值驅動。2019年，融創新增貨值為5930億元，加上去年的，在101個城市共有7834億元貨值，其中，84%集中在一二線城市。這個資產結構比較健康。
八，貨值可以再細細拆一拆。7834億元貨值裡，有四個區域都達到了一千億以上，華北最高，1565億元，北京區域次之，1336億元，上海區域與西南區域分別是1253億元、1223億元。
你對哪一個數據更感冒，留言聊個十塊錢的唄。
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