分析師認為，溶解氧下降是造成陸基養殖三文魚死亡的根本原因，RAS系統風險往往在養殖後期才顯現出來。
作者/ Tom Seaman
編譯/ 胡路怡
上週，陸基RAS三文魚生產商Atlantic Sapphire發生養殖事故，其丹麥試驗基地內約22.7萬條大西洋鮭暴斃，初步分析認為，氮濃度（氮氣，非氨氮，在此糾正）飆升是造成三文魚死亡的原因，至於氮濃度為何會飆升，公司表示仍在做進一步分析。
週一，Atlantic Sapphire位於挪威奧斯陸證交所的股價大跌16.22%，收盤價每股NOK 93 ($9.99)。公司市值一天內蒸發12.8億挪威克朗（1.37億美元），總市值下降至66.3億挪威克朗（7.13億美元），相當於去年峰值時期（超10億美元）的六成。
分析師估計，Atlantic Sapphire損失的22.7萬尾三文魚相當於900噸生物量。
丹麥試驗基地發生事故，引起公眾對其美國商業化項目的再次質疑。Atlantic Sapphire公司號稱全球最大的陸基三文魚生產商，其終極目標是在2031年前完成22萬噸產能。
Atlantic Sapphire公司已向美國政府申請了9萬噸養殖生物量的水資源使用許可，第一階段發展目標為1萬噸。截止目前，在佛羅里達Homestead基地運作共的RAS養殖系統共有六套，按公司的說法，假如其中一套系統出現問題，失敗的風險率將是15%。
Atlantic Sapphire位於佛羅里達Homestead陸基養殖場
“RAS系統本身的固定開支太大，現在又出現了更多不確定性。所以很多人拋售Atlantic Sapphire的股票，因為他們擔心美國基地再次出現類似問題。”金融服務機構Kepler Cheuvreux分析師Christian Nordby告訴UCN，“先前，該公司宣稱RAS系統生物表現良好，死亡率很低，所以養殖成本可維持在較低水平。然而，事實證明了RAS系統的脆弱性，我感覺這類事故有可能還會發生。”
挪威市場機構SpareBank 1 Markets分析師Thomas Myrholt稱：“我認為，這次事故再次突顯陸基養殖系統的風險。公司稱，整個養殖週期要向後推遲四個月，基於這個數字計算，死亡的三文魚很可能是下一批准備上市的產品，這與RAS風險時刻表非常吻合，三文魚養的越大，風險就越高。”
“幾周前，我在邁阿密出差期間時拜訪過Atlantic Sapphire的美國基地，我很確信當時看到池子裡的三文魚非常健康。RAS養殖密度遠高於傳統網箱，大量糞便必須不斷清理，因此養殖系統必須不停地注入氧氣才能維持，有機物才會及時分解成水、二氧化碳和硝酸鹽。但是，一旦溶解氧急劇下降，恰逢硝酸鹽濃度又太高，有機物可能會發生逆反應產生氮氣和二氧化碳，這或許可以解釋丹麥事故的原理。”
三文魚大規模死亡案例不止一次在Atlantic Sapphire基地發生。“2017年6月份丹麥基地也出現過問題，250噸三文魚因硫化氫中毒死亡。當時的養殖水體既沒有充足溶解氧，也沒有太多的硝酸鹽，那麼問題就出現在硫化物身上，有機物被轉化成劇毒的硫化氫，於是悲劇發生了。”Myrholt說。
未來幾天Atlatic Sapphire將就丹麥基地事故做進一步分析檢查，並宣稱丹麥試驗系統和美國基地設備已啟動整改工作，以避免未來再次發生類似問題。
儘管Atlantic Sapphire股票大跌，投資基金Pareto Securities仍對其RAS項目抱有期待和信心。
“Pareto的目標股價是NOK 150/股，現在我們依然在購進。好在這批三文魚已經購買了保險，我們估計Atlantic Sapphire已經產生了約200萬美元的稅前收入（EBITDA）。”Pareto Securities經理Carl-Emil Kjolas Johannessen說。
挪威銀行（DNB）全球海產板塊首席顧問Anne Hvistendahl表示，“Atlantic Sapphire的丹麥基地已存在了8年，期間他們經歷過無數次試驗，有過無數次失敗，最後才形成了一套已被證實或幾乎能被證實的模式，我們才做出投資。”
“在項目啟動之前，挪威銀行不會投資，也不做純粹的私募股權基金。如果沒有成功過，我們不可能注入任何一筆資金。陸基養殖項目或許在中國、日本等外國市場更受歡迎，但事實上，Atlantic Sapphire的美國工程是唯一一個值得融資的RAS項目。”她說。
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