時代週報記者：劉煒祺
受新冠肺炎疫情影響，包括阿里在內的多家互聯網企業均對一季度業績感到悲觀，負增長恐是大概率事件，百度甚至明確表示一季度營收將同比下降5%-13%。
在此背景下，京東成為了為數不多的一個特例。
在近日發佈的2019年Q4財報中，京東表示，預計今年一季度淨收入同比將增長10%以上。
“京東自營模式在這次疫情當中相對來說表現非常好。”對於逆勢增長判斷依據，3月3日，京東零售集團CEO徐雷在財報會議上如此表示。
3月6日，老虎證券投研團隊給出了更為細緻的分析，依託自建物流配送體系，京東成為疫情下少數能保證用戶正常下單配送的平臺。相比於其他電商因工廠停工、快遞停運等問題飽受困擾，京東的物流建設讓投資者對下季度業績指引更有信心。
在徐雷看來，京東模式是廣告營銷和銷售的結合，業務模式以自營業務為主，廣告的影響相對來說比較低。
財報數據顯示，2019年Q4 京東零售收入達到1497億元，佔總營收88%。
一季度3C收入恐削減
“2020年春節的疫情，讓我們看到京東沉澱多年的服務品質，依託自建物流配送體系，充分發揮供應鏈、倉儲、物流、技術優勢，京東成為疫情下少數能保證用戶正常下單配送的平臺。”3月6日，老虎證券投研團隊在報告中如此寫道。
據京東提供的數據顯示，疫情期間京東照常向全國消費者供應了1.2億件，超過16萬噸的生活用品。
“平常日子裡，可能對京東自營沒太多感受，但是這次疫情才深刻體會到，京東自營不僅能買到貨而且物流配送也很及時，相同時間在不同平臺上下的單，京東包裹總是同時段裡第一個送達的。”3月8日，消費者劉寧（化名）對時代週報記者稱。
“京東自營的優勢就是有貨，自營的產品都在倉庫裡，物流是自建的，並且有定價權，平臺不會因此被部分商家惡意哄抬價格。” 3月7日，百聯諮詢創始人莊帥向時代週報記者解釋稱。
正是得益於京東自營和自建物流配送體系在逆風時期的穩定性，京東在2020年一季度反而出現了老用戶迴流，新用戶主動訪問的現象。
在財報會議上，京東高管表示，“確實此次疫情對整個的市場會迎來一些挑戰，尤其是一些消費的需求會被抑制。但我們也可以看到一些現象，比如說京東老用戶迴流加速，和沉睡用戶被喚醒的增速非常高，從流量結構可以看到我們新用戶的主動訪問和主動購物在提升。”
儘管自營模式在很大程度上抵消了疫情的影響，但老虎證券研究認為，從需求端來看，整個疫情期間，消費者對非必需品的需求大大降低，顯然對以3C為主的京東會產生一定影響。
業內普遍認為，3C以及大家電會是一季度京東受到影響最大的兩個品類。
“大家電銷售在疫情期間整體表現確實不好，通過用戶反饋可以看到家電的需求還在，之前安裝大家電遇到困難，家電的銷售現在慢慢得到恢復，當然還是需要時間。”京東高層在電話會議中透露稱，雖然上述品類會受到影響，但此次疫情中，京東在消費品、生鮮和健康品類增長表現非常好。
對此，老虎證券研究認為，2020年第一季度的京東3C收入將會大幅削減，生鮮零售、日用品和保健用品的提升將抵消一定損失，但體量的差距無法完全彌補。
第三方商家達27萬家
在京東看來，自營板塊之外的第三方業務是企業未來的另一大增長點。
過去一年，京東積極進行架構調整，進一步加大平臺開放力度，尋求“外部增量”。
2019年1月23日，京東商城升級為子集團，與京東物流、京東數科並列為“三駕馬車”。與此同時，京東也進行了一次大“換血”式的組織架構調整。
“京東此前的發展一直存在瓶頸，特別是管理的瓶頸。一方面受限於資源和思維的侷限，導致增長遇到天花板，另一方面始終無法跳脫原有模式，進入新的層次，適時放棄並完善經營管理體制是非常有必要的。”3月8日，香頌資本沈萌向時代週報記者分析。
財報顯示，2019年四季度，京東平臺第三方商家達到27萬家，比去年同期增長了6萬家。而2016年到2018年的商家增長數量分別為2萬家、5萬家和4萬家。
在上述財報電話會議上，京東高管透露，目前京東第三方平臺創造的GMV（成交總額）已和京東自營GMV基本持平。
在物流板塊，京東允許第三方物流接入京東商城。
“這有利於京東下沉市場的拓展和開放平臺獨立發展。”莊帥向時代週報記者解釋。
財報顯示，本季度京東新增年度活躍用戶2760萬，創下過去10個季度新高，甚至遠高阿里1800萬新增用戶。其中，近七成新用戶來自下沉市場。
“京東如果想用傳統方式和競爭對手硬拼實力，勝率不大、而且永遠是在追趕，而結合自身優勢特點向整個行業的薄弱環節出手，也算是非對稱競爭、另闢蹊徑。”沈萌說道。
在沈萌看來，下沉的關鍵在於物流體系的建設，目前京東物流應該是屬於市場的領先者，其一體化控制力遠比菜鳥網絡的信息平臺更容易解決消費者的體驗頑疾。
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