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3月12日加密市場迎來跳水行情，BTC閃崩，價格從7980美元直落至3600-3800美元區間，跌幅達52%，價格減半隻用了一天。
根據合約帝數據，12日及13日兩天多空雙方共計爆倉46億美元。在減半背景下，多頭情緒過於樂觀，槓桿比例較高，導致多頭出現連環爆倉。
因此，在這次暴跌中，槓桿成了“罪魁禍首”。多家區塊鏈研究機構列舉的所有數據都表明，比特幣價格跌至 3600 -3800 美元區間的最大原因是加密貨幣市場高度槓桿化的結構。加密貨幣市場的“不良槓桿”現象推動了此次危機。
去高槓杆，市場會恢復穩定
從這次暴跌的結果來看，在全球流動性危機的背景下，巨鯨用戶選擇出貨，多頭槓桿比例過高，進而導致連環爆倉，是最終引發市場暴跌的根本原因。雖然短期內恢復無望，但在去槓桿化後，長期看整個市場會變得更加健康。
區塊鏈孵化及資訊機構LONGHASH 援引了Alliance Bernstein 董事 Gautam Chhugani 的說法，加密貨幣市場在這樣一個極端不確定的時刻所擁有的槓桿太高了，導致了一個劇烈動盪的週期的出現。Chhugani 表示，隨著時間的流逝，加密市場的這一階段將過去，市場會再次恢復穩定。
“我們所抱怨的那些不義之財，也進入了加密市場。加密市場上存在槓桿過剩的問題，本週已經開始得到清理了。除了加密貨幣的低市值之外，極端動盪的週期以絕對正相關性打破一切。這也會過去，”他說。
合理使用槓槓，遠離“不良槓桿”
槓桿交易最早在股票、外匯、黃金等傳統金融市場出現，之後開始在加密資產交易市場流行。在傳統金融市場，槓桿交易的倍數較低，往往低於10倍，但是在加密資產市場，很多交易所設定的槓桿倍率通常較高，幾十倍的槓桿隨處可見，部分交易所甚至高至200倍。
以BitMEX XBTUSD 永續掉期合約為例，加密貨幣交易者可以借入其現有資本的 100 倍來交易比特幣。如果交易者壓對寶，這種槓桿就可以帶來巨大的收益;但當他們押錯邊時，也會導致巨大的損失，而這些損失可能對整個市場產生巨大的影響。
目前提供槓槓合約產品的平臺中，以BTC合約為例，OKEx與BitMEX最大支持100倍槓桿，幣安Binance最大支持125倍槓桿，Huobi DM最大支持20倍槓桿。
由於槓槓越高，風險越大。我們可以看到，3月13日當天， 24小時爆倉金額35.24億美元(約247.24億人民幣)。其中提供高槓槓產品的OKEx與BitMEX佔了爆倉金額絕大多數，分別為43%和38%。
毫無疑問，如果市場依舊保持之前的高槓杆率，那麼在極端動盪的時期“瀑布”還會再度來襲。這也給了我們深刻的教訓：普通用戶儘量不碰槓桿、專業用戶合理使用槓槓、投機用戶慎用高倍槓桿，整個市場需抵制“不良槓桿”。
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