每經編輯：徐豪
北京時間4月20日早盤時段，原油價格再創新低。WTI原油5月合約一度跌破15美元/桶，續刷1999年以來新低，日內跌幅最大超過18%。
布倫特原油期貨一度跌破27美元/桶，刷新2002年11月以來新低。
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值得注意的是，據彭博社報道，隨著近期石油在亞洲市場交易擴大下跌，交易量創下18年來的最低點，此前沙特與俄羅斯達成的石油減產協議幾乎未能對新冠病毒造成的需求驟降產生積極影響，並且市場日益擔心石油供貨商很快將會無足夠空間存儲石油。
市場普遍預計，歐洲和北美因新冠病毒擴散而採取限制措施導致的經濟影響還將逐漸顯現。
WTI油價大跌
本週一（20日），美油及布倫特油價雙雙走低。WTI原油期貨5月合約一度跌破15美元/桶，日內最大跌幅超18%。值得注意的是，WTI原油期貨5月合約價格上週累計跌去20%。
截至20日中午，WTI原油期貨6月合約跌超5%，至23.74美元。倫敦布倫特原油期貨6月合約下跌0.89%。
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據Wind，澳新銀行的Daniel Hynes 本週一對媒體表示，美國原油價格出現大幅雪崩的的原因之一，是5月期貨合約即將在本週二到期。該分析師還表示，“至少在接下來的一個月裡，油價還沒有任何希望，仍將面臨壓力”。
4月21日，5月合約即將迎來最後的交割日，為了避免被強制平倉，部分交易者往往會提前平掉5月份的合約，重新建倉下6月的合約，造成5月份合約出現許多賣盤，價格大跌。
市場機構分析，正常情況下即將換月的兩種期貨合約的價差不會過大。但是這一次，WTI 5月合約和6月合約的價差已經達到了7美元左右，意味著期貨合約從一個月滾動到下一個月，投資者若要保持相同的頭寸，成本將增加30%，這十分罕見。
多重因素迫使美油下跌
除了交割日即將到來這一因素以外，還有多重因素迫使美油大幅下跌。
減產，無法撼動高庫存
據Wind，4月的第二週，美國原油庫存猛增1900萬桶，創史上最大單週增幅，煉油廠因新冠病毒疫情導致需求下滑而縮減煉油活動。4月第一週，美國煉油廠產能利用率為69%，為2008年9月以來最低水平。
國際能源署（IEA）4月15日預測，4月石油需求料同比減少2900萬桶/日，降至25年來的最低水平。儘管歐佩克+協議減產970萬桶每天，但仍然“太少也太遲”！
截止到4月20日，商業原油庫存激增1925萬桶，超過一週前創紀錄的1518萬桶。
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航運界消息人士稱，油輪浮式儲油量已達到至少1.6億桶，其中包括60艘超級油輪，是兩週前的兩倍。小型油輪也在使用，這也增加了錨泊量。世界上有770多艘超大型油輪，分析人士估計，未來幾個月將部署多達100至200艘超級油輪用於浮式儲油。
消息人士稱，4月初已有25至40艘超大型油輪被租賃儲油，作為對比，2月僅有不到10艘超大型油輪被租賃儲油。
與此同時，貿易商們也紛紛在陸地尋找石油儲備設施，以此度過歷史上最大的石油過剩時期。
需求下滑
此外，需求下滑也是油價低迷的一大因素。由於防止新冠病毒大暴發，航班停運、公交、地鐵等社會公共交通幾乎停擺；疊加工廠休假等等因素，車用汽油、噴氣燃料和其他石油產品的需求大幅減少。
同時，此前產油國達成的減產協議被普遍認為不足以應對巨大的需求缺口。
“我們已經看到的或應該會看到的減產幅度仍將不足以覆蓋疫情導致的每日2500萬-3000萬桶的需求降幅，”Fat Prophets駐悉尼的資源分析師David Lennox表示。“我們需要等待新冠病毒感染病例在全球範圍內達到頂峰的時期出現，才能更清晰地瞭解有多少需求將受衝擊。”
沙特仍在悄悄打價格戰
據券商中國，回到原油現貨世界，儘管短期庫存壓力巨大，油價跌幅巨大，
但是全球主要產油國沙特仍在加大優惠力度，吸引買主。上週，沙特阿拉伯宣佈了5月份的官方原油定價(OSP)，以更低的價格向亞洲出售石油，同時保持歐洲的價格不變，併為美國提高價格。此前，歐佩克及其盟國達成了有史以來最大規模的減產協議。
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其中，沙特阿美公司(Aramco)將其對亞洲的阿拉伯輕質原油5月份的價格與阿曼/迪拜平均價格相比，折讓為7.3美元，較4月份下跌4.2美元。這已經是沙特連續3個月降低官方原油定價(OSP)。與此同時，該公司將對美的阿拉伯輕質原油OSP 5月份價格調高0.75美元/桶，較4月份的阿格斯原油指數(ASCI)高出3美元/桶。
儘管沙特提高了對美國原油售價，但是美國仍然在威脅提高對原油的進口關稅。美國能源部部長助理弗朗西斯·範農(Francis Fannon)對外界表示，“徵收關稅仍然是一個重要選項。”
市場仍然樂觀看待原油後市
值得注意的是，油價大幅下跌的同時，投資者卻在踴躍抄底。過去一個月內，美國投資市場上，原油ETF淨持有量增加了400%以上。
儘管短期跌幅巨大，但市場上許多預測仍然認為，全球經濟在第二季度後將出現“V字形”復甦，將拉動國際油價大幅攀升。
最典型的就是國際能源署。國際能源署（IEA）在4月15日發佈的“4月份石油市場報告”中表示，如果石油產量大幅下降，部分石油進入戰略儲備，需求開始復甦，那麼2020年下半年將出現供不應求的局面。
圖片來源：4月份石油市場報告
根據國際能源署的估計，由於價格下降的影響，其他生產國(美國和加拿大可能是最大的貢獻國)未來幾個月的產量可能下降約350萬桶/日。這一供應的減少加上歐佩克+的減產，將使市場在2020年下半年轉虧為盈，確保庫存的積累結束，市場恢復到正常的水平。
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