瀘州老窖：一季度營收下滑 經營現金流為負
憑“國窖1573”在高端白酒市場佔據一席之地的瀘州老窖（000568），在今年一季度卻沒能像茅臺、五糧液般延續營業收入兩位數增長的態勢。瀘州老窖4月28日盤後發佈的季報顯示，2020年一季度公司實現營業收入35.53億元，較上年同期下滑14.79%；淨利潤17.07億元，較上年同期增長12.72%；
對於營收的下降，瀘州老窖表示，商品銷售收入減少主要是受新冠肺炎疫情影響。在業界看來，公司2020年一季度的營業收入出現下滑並不意外。此前瀘州老窖接連兩次發文取消了2月和3月的配額，並且提出4月份的配額將按照市場銷售情況來確定，5月前不壓貨。這一系列措施都讓瀘州老窖一季度業績承壓。不過，有觀點指出，瀘州老窖為經銷商“減負”的舉動，不僅增強了經銷商的抗風險能力，也為市場復甦之後的銷售增長預留了空間。
值得注意的是，一季度公司經營活動產生的現金流量淨額為-3.16億元，上年同期這一數字為5.61億元。對此，公司表示，這主要系報告期內銷售商品收到現金減少影響所致。一季度，瀘州老窖預付賬款期末餘額較期初約增加7043.89萬元達2.22億元，增幅46.40%，公司表示主要系預付供應商款項增加影響所致。
同日，瀘州老窖發佈2019年年報。財報顯示，報告期內公司實現營收158.17億元，較2018年增長21.15%；淨利潤為46.42億元，增長33.17%。值得一提的是，以“國窖1573”為代表的高檔酒類的毛利率在2019年創下了新高，達到驚人的92.81%。這一毛利率已經逼近飛天茅臺的水平，後者的毛利率高達93.78%。
2019年年初，瀘州老窖制定了營業收入同比增長15%-25%的經營目標，這一目標已完成。對於2020年，瀘州老窖表示，由於新冠肺炎疫情仍具有較大的不確定性，公司難以預計準確的量化經營目標，但要繼續維持良好發展勢頭，確保行業排位不下降，併力爭縮小與前列企業的差距。同時，公司將繼續推動國窖1573保持良性增長。
