疫情籠罩下，蘋果營收創下過去四年同期的最低水平，iPhone營收佔比跌破50％。
當被問及如何看待iPhone 12這樣的新品時，庫克表示，其會從多個層面讓大家滿意，而新機在創新上有重大突破。
美東時間4月30日盤後（北京時間5月1日），蘋果公司發佈了2020年第二財季（2019年12月29日至2020年3月28日）財報。受肺炎疫情影響，全球經濟出現短暫“停擺”，蘋果也一度關閉線下零售店，供應鏈也受到衝擊，iPhone營收佔比跌破50％，但這並未掩蓋蘋果本季財報最大亮點是軟件訂閱服務，其營收規模已接近iPhone營收一半。
作為全球科技巨頭，蘋果顯示出一定的“風向標”特徵，公司到底受到多大影響？投資者都期待從這份財報中“找到”到一些答案。
iPhone營收跌破50％ 軟件服務為最大亮點
財報顯示，蘋果本季度實現營收583億美元，高於上年同期的580億美元，高於市場預期的542.4億美元；淨利潤112.49億美元，較上年同期的115.61億美元下滑3％；當季每股收益2.55美元，高於分析師預期的2.25美元，高於上年同期的2.46美元。
一直以來，蘋果硬件產品都備受市場關注，疫情籠罩下，其第一大業務iPhone不可避免遭受衝擊，該季度實現營收289.6億美元，同比下滑6.7％，創下過去四年同期的最低水平，iPhone營收佔比跌破50％。
圖1：蘋果財報
不過，對於“軟硬兼施”的蘋果而言，軟件服務最近幾個季度一直是那顆“最亮的星”。蘋果當季服務收入133.48億美元，同比強勁增長16％，營收佔比達到23％。蘋果首席執行官蒂姆·庫克表示：“儘管冠狀病毒在全球產生了前所未有的影響，但我們很自豪地報告，蘋果在本季度實現了增長，這是服務業的歷史記錄和可穿戴設備的季度記錄。在這種艱難的環境中，我們的用戶正以新的方式依賴蘋果產品，以保持聯繫、信息溝通、創意和生產力。”
長期跟蹤蘋果公司的獨立投資人虞峰對《紅週刊》記者表示，“蘋果本季財報最大亮點是軟件訂閱服務，其營收規模已經接近iPhone營收的一半，這是非常鼓舞人心的，當然，這也在意料之中，這得益於疫情期間‘宅經濟’的爆發。”
整體上看，蘋果本季財報超出市場預期。儘管如此，在財報公佈後，蘋果股價在盤後交易中最初上漲超過1％，盤後則下跌超2％。虞峰表示，蘋果股價從最低點的220美元左右回升到290美元附近，距離300美元已僅剩一步之遙，目前股價基本上反映了一季報業績。接下來，因為疫情及全球經濟復甦時間和力度的不確定性，按照慣例，蘋果和其他公司一樣，並沒有給出下一個季度的業績展望。“就目前來看，我覺得蘋果處於合理估值水平，雖然並不算低估，但蘋果在不可預見的疫情面前，所展現出來的穩定的供應鏈管控能力及營收多元化的分配，使我對蘋果的未來充滿信心。”
5G只會延後不會減少需求
受疫情影響，蘋果全球供應端備受市場矚目。據華爾街日報，蘋果計劃將2020年旗艦iPhone的量產時間推遲一個月，並計劃將其7月至12月旗艦iPhone產量下調至多20％。
高盛估計，如果新款iPhone推遲到11月發佈，可能會給蘋果帶來約180億美元的營收損失，並導致銷售額同比下降14％。蘋果公司可能推遲新款iPhone的發售，但是肯定仍會在2020聖誕季進行銷售，最遲不會晚於11月下旬或12月上旬。
庫克在最新的財報發佈會上沒有對蘋果的供應鏈是否受到疫情影響做出回應。他表示，蘋果的供應鏈在3月底就已經開始全力運轉。事實上，除了蘋果，整個手機供應鏈都受到疫情衝擊。據外媒最新報道，三星在4月份手機產量將減少50％以上，並在未來數月都難以恢復。另據國內媒體消息稱，手機供應鏈深陷砍單潮，國內廠商華米OV都有20-30％以上的砍單比例。麥肯錫發佈的報告顯示，今年整個半導體市場同比將下降5％至15％。
圖2：預計全年半導體市場下滑趨勢
受此影響，蘋果5G手機推進節奏難免會有所延遲。虞峰表示，疫情只會延後5G的推進，不僅對於蘋果，對於市面上所有手機品牌來說，5G都是一個全新的市場，疫情會中斷/延後5G的需求，但並不會減少這個需求。“同時，蘋果SE 2代的推出也填補了5G手機推出之前市場的空窗期，而且蘋果目前的策略是全價位覆蓋，從高端到中低端，全市場覆蓋以後，將盡可能拓展其手機用戶，進而為整個訂閱服務生態打下基礎，我認為這是非常好的策略。
他進一步解釋，蘋果的重心已經開始慢慢地不再追求硬件方面的銷售增長和利潤，保持硬件的毛利率，而是通過犧牲一點硬件的毛利率，儘可能擴大使用人群的範圍，使之體驗各種軟件服務，提升整個平臺的生態價值。“目前蘋果在5G領域並沒有競爭對手，因為它是一個生態閉環，很多服務都是蘋果所特有的，如果說蘋果想要競爭的話，那它最大的對手可能就是它自己。同時，蘋果本身就很擅長飢餓營銷，又有一批忠實的果粉，我認為未來幾季的銷量根本不是問題，現在唯一的問題是，疫情到底什麼時候才能結束，讓大家回到原來的那種生活狀態，這是蘋果目前最大的不確定性。”
蘋果5G新機在創新上或將有重大突破
在迎接5G新機之前，蘋果正在盡最大可能清庫存，從各大電商平臺上看，無論是京東還是拼多多，都對iPhone 11進行了大力度補貼促銷。虞峰表示，“蘋果也是為了儘可能維持用戶體量和規模，力爭在5G新機出來之前，盡最大能力將自己的庫存出清。”
不過，儘管蘋果在5G新機之前，推出了SE 2代，加之此前的iPhone 11，蘋果似乎並未體現出多少創新成果。“手機發展到目前這個階段，蘋果手機早已不是創新的引領者。創新力度不夠的批評在過去幾年一直存在。但這並不影響蘋果iPhone手機每一代新機型的銷量。從iPhone的銷量來看，目前已經處於基本穩定的水平。既然銷量處在相對穩定的範圍之內，那對蘋果來說，它首先要追求的肯定是質量，一代代提升iPhone各方面的性能，跟同時參考競爭對手推出的新的功能，然後整合到自己的供應鏈上面去，這是由蘋果如此大的體量決定的，這個品牌決定了它首先考慮的必須是穩定，這並不奇怪，我能理解。”虞峰如是解釋。
不過，據5月2日最新消息，庫克在接受採訪時透露了一些蘋果新品的信息，當被問及如何看待iPhone 12這樣的新品時，庫克表示，其會從多個層面讓大家滿意，而新機在創新上有重大突破。
此外，從產業鏈和分析師天風證券郭明錤陸續發出的報告來看，2020年對於蘋果來說，將是有史以來推出新iPhone最多的一年，至少會有5款新機推出（預測的iPhone SE新款已經推出），其中單單5G機型就會有4款。對於蘋果5G新機，市場充滿期待。
本文源自證券市場紅週刊
