林園:選股前首先看利潤,怎麼看?

首先看利潤總額,“我選股票就是從‘利潤總額’來選取的,要求絕對數量大

”。林園稱自己要求買入的股票,企業年利潤至少都要達到1個億,如果一家上市公司1年只能夠賺到上百億萬,那是不值得去投資的,這樣的企業賺得太少了,甚至不如“個體戶”多。比如,“武鋼”、“寶鋼”這樣的企業,每年都能夠賺到上百億,“招行”也能賺到十個億,這樣的企業才是真正的“好公司”。

林園:選股前首先看利潤,怎麼看?

而對於很多人都很關注的每股淨資產,林園卻不太“感冒”。他表示,“我認為能夠賺錢的淨資產才是有效淨資產,每股淨資產的高低不是我判斷公司‘好壞’的標準”。他用對商業股的估值來舉例,有些人認為,地價漲了,,這些地段上的商業類公司也會增值,但是總是是這種增值並無太多實際意義,最多也就是“紙上富貴”。

對淨資產收益率,林園相當看重,他的評價是“非常重要”,這說明企業的盈利能力強。他用自己2003年買的貴州茅臺舉例,當時除去茅臺的現金資產,其收益率應該在80%以上,實際上是投資100元,每年能賺80元。

還有一項大部分人不太關心的指標──產品的毛利率,林園也認為非常重要,“這項指標能夠體現企業對於產品的定價權,我選擇的公司產品毛利率要高,一般要求在20%以上,而且還要穩定趨於上漲,如果下降了,就要當心了”。這一條,他也有例證,如彩電行業和白酒行業,前者近十年來產品毛利率一直在逐年下降,而後都卻一直都比較穩定,它們的股價也能夠說明問題。


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