作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）
4月第二週首個交易日，全球各主要經濟體國家股市集體反彈，雖然新冠肺炎疫情還處在擴張期，但各國資本市場已經不再盲目恐慌，正逐漸恢復理性。
本週一，美國三大股指大幅上漲7%以上，紛紛創3月23日調整低點以來的新高。近兩週時間，美股累計反彈幅度高達20%左右。歐洲英、法、德三國股市同樣明顯走高，週二歐洲股市集體高開，重新回到本輪反彈高點附近。也是兩週時間，歐洲三大股指累計震盪反彈17%——23%不等。日本股市本週連續兩日走高。中國A股週一清明假期停盤，週二雙雙高開高走，全天放量上行，也創出本輪反彈新高。中國香港恆生指數連續兩日走高。
除全球股市集體反彈之外，黃金、白銀，以及大宗商品等價格也有明顯上漲，原油價格雖然小幅度低開，但隨後保持著緩慢上漲趨勢，美國原油期貨價格已經反彈至27美元上方，相較一週前的20美元低點，累計反彈超過35%，是近期反彈最猛烈、幅度最大的主要投資商品。
截至本週二，全球累計確診的新冠肺炎人數超過130萬，更多國家也開始紛紛效仿中國執行較為嚴格的封城、限行等疫情防控措施，這確實也造成了短期內的全球經濟停滯，甚至是下滑。由於各國的疫情防控措施並不統一，執行的效果也千差萬別，更因為有很多國家還不能全面進行病毒篩查和隔離限制，因此預期未來幾周，甚至幾個月裡，全球還將新增確診人數近百萬。這讓全球經濟恢復正常運行變的極為艱難、漫長，並充滿諸多不確定性。
因此，各國政府和央行紛紛提前執行了極為寬鬆的“貨幣超發”干預，除了各國央行擴大了傳統的降息、降準、購買國債和抵押債券之外，各國政府還紛紛加大國債發行額度和直接的財政赤字擴張，如美國和歐洲等國直接由政府擔保，鼓勵金融機構向實體企業擴大發債規模，延長貸款時間等非常規經濟刺激政策。
各國在“極度寬鬆的貨幣政策”執行已經接近極限的前提之下，以政府信用為依託的“積極財政政策”這同時發力。減稅、降費、擴大政府公共支出、增加失業人口的醫療和生活必要補助等等。應該說，全球性的“貨幣超發”在這次疫情暴發之初，就被各國政府積極主動的、全面的釋放和執行了。這是在歷史“2008年金融危機”應對策略上汲取的最大進步，是預期管理，下的猛藥。
而從之前各國資本市場的“極度恐慌”表現來看，已經讓全球資產價格大幅縮水。其中僅美國股市就蒸發掉15萬億美元市值，全球各國股市、能源、大宗商品等價格大跌，總計損失約30萬億，好在各國房產價格整體波動不大。與此同時，美國政府和美聯儲則推出了超6萬億美元的經濟刺激計劃，其他國家也相繼出臺較大規模的貨幣政策和財政政策，以實現各國自己的經濟刺激效果。粗略估算，全球總計將釋放貨幣和刺激市場跟進投資近14萬億美元，相當於2019年的中國GDP總和。
本週，中國央行再推出定向降準4000億元人民幣，這是股市的直接利好，更是全面穩定經濟、刺激內需、確保恢復經濟正常的必要手段。按照5倍的貨幣乘數簡單估算，可帶動全社會2萬億的投資拉動效果。
所以，從中長期來看，全球資產價格一定是要上新臺階的。雖然當前全球疫情發展還存在諸多不確定性，但有了中國成功抗疫的經典例子，加上之前全球資產價格已經大幅下跌，同時各國“貨幣超發”已經開始全面執行，全球股票市場的集體反彈，就是必然反應，而且還將保持緩慢回升的大趨勢。
文/三尺寒
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