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本篇光年整理出5位金融投資家的交易理念，希望給投資者帶來更多思考。
比爾·格羅斯
比爾·格羅斯的債券投資哲學中包括著名的債券投資三原則：
1.分散風險
賭博時好時壞。即使最高明的賭徒也經受牌運不濟對他的考驗，他們必須抓住足以使他們挺過難關的籌碼。投資也一樣，當本金受到損害時你就註定失敗了。
2.知道風險的存在
加以量化分析，並努力預測其對牌桌的影響。投資不是占星術，需要運用數學知識進行精準的測算。
3.機會有利於賭徒時，最佳的賭法就是大賭。
正在發行的廣發聚財信用債擬任基金經理代宇這樣評價比爾·格羅斯：
“其實比爾·格羅斯第一原則與第三原則並不矛盾。
比爾·格羅斯擁有識別風險和機會的智慧，而持續不斷的學習，紮實的數學功底，深厚的心理學研究讓他在風雲變幻的市場中保持長盛。”
比爾·格羅斯研究認為債券期限時間越長，其隨著利率的波動而波動的幅度就越大。
因此他利用一系列的數學公式，把債券久期進行組合，並開始交易以獲得資本收益，而不僅僅是剪下息票去拿利息，這樣使得基金利潤最大化。
史蒂文·科恩
史蒂文·科恩的交易原則：
要在市場賺錢，必須要冒險，但前提是必須要做聰明的冒險。
1.重視盤感
科恩大部分時間專注於市場，他說，“看盤是一種藝術”。開始交易時，除了屏幕上的數字，自己不看任何事情，總根據自己的直覺和感覺。
2.承受風險
打牌使科恩學會了如何承受風險，他承認自己對金錢總是不那麼敏感，這跟做交易一樣，他關注風險，關注交易本身，但不考慮金錢。
打牌，在他學習承受風險的過程中起了決定性作用。
3.專注強項
從2005年開始，科恩把業務從股票擴大到債券、貨幣和PE。
但在2008年，科恩經歷了職業生涯中的第一次低潮，SAC的資金縮水18%。在那之後，科恩意識到，他需要回到老本行。
2008年底，他解僱了所有不交易股票的人，開始把注意力迴歸到短線股票交易。
4.信息分析
在基金圈中，科恩以“一個貪婪的市場信息收集者”而聞名。
作為“信息套利交易”的信徒，科恩在某種程度上依據每天在華爾街流傳的成千上萬條信息進行交易。
在SAC辦公室裡科恩處於中心，他會從不同團隊中汲取最棒的投資理念和想法，並親自參與交易。
邁克爾·斯坦哈特
即使在確信股票增長潛力的情況下，斯坦哈特也會避免過高的市盈率。
1.高市盈率是一個定時炸彈
2.只有長期投資中的每股收益會跟隨市盈率同時增長，否則不值得長期投資。
之後，斯坦哈特再沒有長期投資過，他將自己的短線交易總結了12條方法論：
1.最困難的事情就是鼓起勇氣去挑戰時下的主流思想，去形成跟主流觀點不同的觀點，然後去賭這個觀點。
難點在於投資人不應該用對自己業績的評價來衡量自己，而是應該用市場的公正指標來衡量。市場有著自己的世界，從短期的、情感的角度來講，市場永遠是正確的。
2.朱利安·羅伯森一樣，要常常採用逆向思維。我們的成功大多來自我們形成的，明顯區別於市場共識的不同觀點。
我們在市場快要到頂的時候面對多頭勢力的狂熱做空，在市場底部的極度悲觀中做多。
3.我從來沒持有任何一隻股票達10年之久，但我有過持有一些非常好的公司10分鐘的特殊經歷，而且獲利不錯。
4.做空需要克服自己正站在魔鬼一邊和美國、母親們以及傳統價值觀作對的怪念頭；而且可能的損失是100%。
5.我將我的角色看成是，利用一切可行的手段，儘可能獲得最佳的資本回報，而不是拘泥於一種特殊的交易風格。
我每天都問自己風險報酬率是否符合要求。我基於基本面的長期前景選擇長線投資品種，不過這並不意味著我必須持有這些頭寸到一定的時間。
6.做空時，我的目標是那些最有名氣的上市公司，這些股票最容易投機過度。
7.犯錯要儘早，下了決定立即實施，並不停地校正該決策。
8.永遠做你喜歡的事來營生，走這樣的路，你的執著才能夠確保長期成功的幸福感，而非短暫投機後的空虛。
9.保持相對機敏，要隨時研究可能帶來財富的一切領域，要比別人更早感知大勢的變化。
10.許多信息都是無用的，關鍵是，怎麼把握現有的信息，把焦點集中到最重要的問題上。
11.永遠相信你的直覺，經驗是一種財富，不得不承認，直覺也是經驗的累積，關鍵是如何在直覺和經驗間取得平衡。
12.不做小投資，人的時間和精力有限，冒險投資的時候，要確保回報足以補償支出。
瑞·達利歐
《財經》雜誌主辦達利歐的見面會上，他分享了“投資的聖盃”。
“成功的投資關鍵是要打造良好的投資組合，投資的聖盃就是要能夠找到10-15個良好的、互不相關的投資或回報流，創建自己的投資組合。”
達利歐還有特別遵循的13個經典投資理念：
1.痛苦+反省=進步
2.當真相與願望不符時，大多數人抗拒真相。
3.你需要學會區分你的目標和慾望。慾望是那些會阻礙你實現目標的東西。
4.做一個有原則的人意味著，總是依據可以清晰解釋的原則做事。但不幸的是，大多數人並不能清楚地解釋他們的原則。
人們很少把自己的原則寫下來與別人分享，這太令人遺憾了。
我很想知道阿爾伯特愛因斯坦、史蒂夫喬布斯、溫斯頓丘吉爾、達芬奇等人奉行的原則是什麼。
這樣我就能弄明白他們追求的目標是什麼，他們是如何實現目標的，並對他們的不同做法進行比較。
5.回頭來看，我曾經的一敗塗地是在我身上發生過的最美好的事情之一，因為他讓我變得謙遜，而我正需要用謙遜來平衡我的進攻性。
6."在我開始告訴你們我的思考之前，我想先說明，我是個“愚人”。
相對於我需要知道的東西而言，我真正知道的並沒有多少。
不管我一生中取得了多大的成功，其主要原因都不是我知道多少事情，而是我知道在無知的情況下自己應該怎麼做。
我一生中學到的最重要的東西是一種以原則為基礎的生活方式，是它幫助我發現真相是什麼，並據此如何行動。
7.儘管賺錢很好，但擁有意義的工作和人際關係要比賺錢有價值的多。
8.對我來說，每天觀察經濟和市場，就像面對一場不斷變化的暴風雪，有數以百萬計的線索和信息撲面而來，而我必須綜合處理這些線索和信息，並妥善應對。
9.我喜歡在有趣的地方認識有趣的人，並通過他們的眼睛看世界，不管他們是富還是窮，這樣做都有益處。
10.不管我一生中取得了多大的成功，其主要原因都不是我知道多少事情，而是我知道在無知的情況下自己應該怎麼做。
我一生中學到的最重要的東西是一種以原則為基礎的生活方式，是它幫助我發現真相是什麼，並據此如何行動。
11.真把生活想象成一場遊戲，通過解謎而獲得寶石，不斷地收集這樣的寶石，能夠幫助自己提高決策水平，以進入更高一級的遊戲。
12.“80/20法則”是指，你從20%的信息或努力中得到80%的價值。理解這一法則後，一旦你瞭解了做出好決策所需的大多數信息，你就不必再陷於不必要的細節之中了。
13.我們壓倒一切的目標就是做到卓越,或更準確地說,持續精進,使橋水成為一家在各方面都出類拔萃、不斷進取的公司。
在追求優異的過程中遇到衝突是再好不過的事情，不應當有長幼尊卑之分。
誰講話有權威要看誰的邏輯站得住腳,而不是看誰的職位高。要讓最好的點子勝出,而不要管是誰說的。
如果不能正確對待,批評就會變得有破壞性。應該客觀對待批評,在提出或接納批評意見時,不應考慮職位高低。團隊合作和團隊精神至關重要,包括不容忍未達標的業績。
這是指：
1.認清自己在幫助團隊實現共同目標方面的職責所在。
2.有意願幫助他人實現共同目標。
保羅·瓊斯
如何平衡好勝率和盈虧比的關係，才是獲得長期正向收益的關鍵。
1.不要攤平虧損，不平均加單。
一批單子進場後，市場反走說明判斷可能有問題，盲目加單平均價位雖然稍好，但如果方向錯了，新加的單只是錯上加錯。
反過來講，如果你相信方問沒錯，只是價位不夠好，那就不必過於計較。
2.在重大消息公佈前，不要投入大量資金。
因為這樣做不是在交易，而是在賭博，賭消息，如同賭場猜大小。
3.不要迷信所謂權威，要有獨立思考的精神。
4.成功的交易在於一流的防守，而不是一流的進攻。
瓊斯自言他對這行是越幹越白，因為他知道要保持成績有多難，每次大輸往往都是在連續做了些漂亮單後自我感覺良好之際。
談到成功的秘訣，瓊斯認為：“自己的長處是超脫”。
任何已經發生的事都成為過去，3秒鐘之前發生的事無關緊要，關鍵是下一步怎麼辦。
感情上離市場要遠一點，以前的看法不對就得及時修改，思想要開放，信心要堅定。
他自己雖然偏好做兩頭，找逆轉，但都鋒基金也採用了幾套跟勢的電腦交易系統，成績也很不錯。
但瓊斯認為好交易員應該比電腦系統能賺錢，因為人腦能夠靈活變通，更快地適應市場的變化，以及不同市場之間的差異。
25年前當“金融怪傑”Jack Schwager詢問瓊斯的交易理念時，得到了如下的回覆：
1.當你交易不順時減倉；當你交易順利時加倉。永遠不要在無法控制的情形中交易。比如，我就不會在重要財報公佈之前重倉一支股票，因為這不是交易，是賭博。
2.如果價格走勢與你預期的想法，你為此感到不安，那麼最好的解決辦法就是立即出場。因為之後你可以隨時選擇回來，沒有什麼事比一個全新的開始更好。
3.別擔心你該何時進場，重要的問題是當天到底看多還是看空。把你的進場點位選擇為前一天的收盤價就好。
每當有新手問我“你看多還是看空"時。我總會告訴他，不管我看多看空都不應該影響他自己的看法。
(假設我告訴他我在做多)如果這個新手接下來問我“你為什麼做多？
我想說市場上沒人關心我是多還是空，我的想法對市場本身的多空趨勢、包括風險/回報比沒有任何影響。
4.交易中最重要的原則就是每天我會假設自己的的頭寸都是錯誤的方向，我緊盯止損點位，這樣我可以控制自己的虧損在最小的範圍。
但願市場能與我的預期一致，如果我錯了，我也有離場計劃保底。
5.不要試著去做個“英雄”，永遠質疑自己的能力和判斷，不要自我感覺良好，一旦這樣做你就已經輸了。
6.史上最偉大的投機者Jesse Livermore認為，從長線上看你永遠無法戰勝市場。這個說法聳人聽聞，這對於很多人也包括我來說，是個絕望的打擊。
但是因為這點，我也學會了如何將防守思想擺在交易的第一位。即使你交易的很順手，也不要覺得自己預測能力很牛。你需要有自信，但是隨時審視這份自信。
