上市銀行一季報大幕已開啟。截至21日，平安銀行、西安銀行已披露了一季度業績，營收和利潤增速均有亮眼表現。
展望上市銀行業績，券商分析人士預計，一季度上市銀行不良生成率料小幅上升，上半年資產質量承壓。
盈利表現不俗
平安銀行一季度實現營業收入379.26億元，同比增長16.8%；實現歸屬母公司股東的淨利潤85.48億元，同比增長14.8%。淨息差為2.6%，較去年同期增加0.07個百分點。
西安銀行一季度實現營業收入17.58億元，同比增長3.55%；歸屬於母公司股東的淨利潤7.7億元，同比增長10.1%。
資產質量方面，截至一季度末，平安銀行不良貸款率為1.65%，較上年末持平；西安銀行不良貸款率1.17%，較上年末下降0.01個百分點。
平安銀行稱，受新冠疫情等不利因素影響，零售客戶的還款能力和還款意願都出現了短期下降的情況。截至一季度末，該行個人貸款不良率為1.52%，較2019年末增加0.33個百分點。個貸方面不良率上升最快的是信用卡業務，不良率為2.32%，上升0.66個百分點；其次為汽車金融貸款，上升0.33個百分點至1.07%；“新一貸”上升0.29個百分點至1.63%。
營收和利潤增速料放緩
中銀國際證券銀行業首席分析師勵雅敏預計，2020年一季度上市銀行淨利潤同比增長4.9%，增速較2019年放緩。一季度業績的主要正貢獻因子來自於規模增長。受資產端收益率下行影響，息差延續下行趨勢，預計一季度息差收窄3-4個BP。
中信證券銀行業首席分析師肖斐斐預計一季度上市銀行平均營業收入增速在5.7%左右（2019年全年增速約10.3%），平均歸屬於母公司股東淨利潤增速預計在4.7%左右（2019年全年增速約6.4%）。隨著後續疫情影響的消退和逆週期政策的加碼，預計年內營收和歸屬淨利潤表現有望緩慢向上修復，分別達6.2%和5.4%。
申萬宏源證券分析師馬鯤鵬預計，一季度銀行業利潤同比增速為全年低點，2020年一季度上市銀行歸母淨利潤同比增速降至3.8%。隨著復工復產進一步深化，預計二季度業績增速逐季向上恢復。
預計中間業務收入低增長
勵雅敏預計，一季度銀行手續費收入將實現低個位數增長，增速較2019年放緩。其中，疫情影響企業、個體收入，預計銀行卡業務收入、結算清算等收入增速將有放緩。此外，2019年以來消費貸、信用卡行業風險抬頭，銀行已適時控制相關業務發展速度，相關手續費收入對中間業務收入的拉動作用減弱。但3月以來消費貸需求反彈，在後續銀行理財子公司業務有序開展下，理財業務相關收入將有改善，二季度開始銀行的手續費收入增速將逐步修復。
肖斐斐認為，疫情期間，受影響業務主要集中於現場開展的櫃面業務，而線上支付等非接觸式業務在疫情期間的快速增長對收入或帶來一定的抵補作用。預計上市銀行一季度中間業務收入同比增速或在零增長左右。相對而言，部分非接觸式業務佔比較高的銀行，影響程度或將更小。
不良率料小幅上行
勵雅敏認為，在企業經營壓力加大、企業與個人還債意願和能力減弱情況下，預計一季度不良生成率將小幅上升至0.97%，預計上市銀行整體不良率較2019年小幅上行1BP。
東興證券分析師林瑾璐認為，上半年資產質量存在一定壓力，預計逾期貸款會有所上升。餐飲、住宿、旅遊等消費和服務行業受疫情影響首當其衝，製造業、房地產業的企業也受到較大影響，中小企業衝擊更大，個人客戶整體償債能力降低，信用卡、消費貸不良率會有所升高，銀行清收工作推進也面臨一定難度。
林瑾璐稱，長期來看，由於近年存量信貸結構持續優化，基建地產、按揭類低風險貸款佔比過半。疊加政策逆週期調節加碼下，新增投放信貸向基建、新基建等政策支持領域傾斜，資產質量有望保持平穩。
銀行股悲觀預期有望逆轉
一邊是政策加碼之下，信貸投放被看好，銀行營收和利潤增速料穩步回升；另一邊是當前銀行股估值已達到歷史底部區間。因此，不少市場人士認為，銀行股悲觀預期有望逆轉，後續估值提升可期。
萬聯證券分析師郭懿認為，從估值的角度看，銀行股安全邊際較高。板塊股息率在4%-5%，部分個股股息率連續兩年超過5%，板塊防禦性凸顯。
馬鯤鵬表示，預計2020年一季報將體現銀行基本面極大韌性，有效打消市場對銀行過度悲觀的預期。當前銀行板塊估值與基本面嚴重不符。
林瑾璐表示，全年來看，上市銀行營收放緩，但撥備充足，2020年業績釋放確定性較強，基本面平穩；政策託底經濟效果逐步顯現，有望修復經濟悲觀預期。此外，當前估值觸及歷史低位，估值隱含不良率歷史最高，安全邊際亦較充足。
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