作為C端的典型企業，小米上市之後，即使高舉生態大旗，市值也從最初號稱的千億被打回了原型，甚至首日破發。其30分鐘宣傳片，極盡抒寫情懷之能事，仍然遭到媒體界廣泛質疑。而另一個C端企業，美團，仍在狂挖“護城河”，上市，其實是美團最後的救命稻草。
很荒唐的是，時代發展到今天，居然有媒體用“護城河”這樣的詞彙去讚揚美團的模式。如果“護城河”是一個恰當的比喻，那麼更能說明美團的發展已經到了窮途末路的境地。
小米在4年前第5輪融資的時候，估值就是450億美元，4年時間幾乎沒有增長。而美團的估值卻比去年十月翻了一倍，達到了600億美元。3年時間，收入增長超過7倍。單純從數據上看，美團似乎增長勢頭強勁。
真是這樣嗎？
美團的招股說明書顯示，三年時間，其總的銷售成本從12.4億到70.4億，到2017年的217億，成本的增長速度遠遠超過收入的增長速度。也就是說，靠燒錢砸成本的邊際效益急劇下降。
媒體報道說，“燒錢帶來的鉅額虧損，一直靠融資持續”。並援引投資者的話，“美團現在是融無可融，國內知名的投資方基本都投過美團，支撐著它的燒錢業務”。那麼這樣的狀況下，上市就是從二級市場投資者身上吸血。
美團信奉的就是一個簡單的“大則不倒”的邏輯。想靠併購摩拜、從滴滴手頭搶網約車份額來把自己搞成個胖子，不是很荒唐麼？摩拜燒掉無數鈔票，本來難以為繼，連投資人都覺得砸在手裡了，你收購之後能做成什麼？滴滴哀鴻遍野，自身難保，別說從它手裡搶份額，你就是把它收購了又能怎麼樣？要是這都有用的話，何不再去收購幾家垃圾獨角獸，把自己吃得更胖？這樣估值興許能上千億。
我的手機桌面上，有京東，有滴滴，從來沒有美團。
有京東，因為我喜歡購物。有滴滴，因為除了開車，偶爾應急還是需要打個車，不過越來越難打了。沒有美團，因為我不可能去吃外賣的那些垃圾三無食品。
工業革命到了尾聲的時候，人類上一代的製造能力登峰造極，於是造了一艘巨大的郵輪，號稱“永不沉沒”。後來的故事大家都知道了，它就是泰坦尼克號。
即將上市的美團，就算是用盡力氣，耗盡資金儲備，把所有能地推、能外送、能外包的企業都併購進來，就算籠絡到所有的C端，又怎麼樣呢？護城河也好，長城也好，總會成為古蹟。
- 作者：瞬雨
- 不是自媒體，只是評論人。不跑會、不採訪，不做觀點的搬運工。
- 環球時報 特約評論員
- 中國科學報 金融和科技專欄作者
- 2011中國十大互聯網分析師
- 2013百強自媒體
- 2017十大影響力自媒體
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