上證指數本週經歷了一些震盪後基本確認了階段性雙底，形態有時候就是這樣，千變萬化的圖形背後其實是市場各方政策和資金、情緒博弈的結果，技術永遠是最後一個感知市場的，之前則是價值的力量在慢慢發酵，只是大部分人往往沒有感知到罷了。
周初的大陽線和大陰線使得多空的交戰達到極致，8月初的下跌更是誅心，多年的經驗告訴我們，每次趨勢的尾聲往往是技術派的天堂，回想2015年從4000點到5000點時的流暢，以及今年6月底跌破3000點後直逼2700點的速度，都讓很多技術性選手覺得這就是趨勢，似乎怎麼看怎麼準。殊不知，其實一段趨勢的尾聲往往是這樣的，讓人瘋狂或讓人絕望。
相比半個月前的反彈，本週的反彈更悄無聲息，投資者的謹慎更重於之前，由於之前大漲後的快速下跌使得投資者不再敢看的更遠、不太敢於投入更多參與反彈，人心都是如此，其實只源身於此山中。
本週我們讓很多投資者適當地大膽一些，我們認為此次反彈會比7月持續時間更久、高度更高、操作性更佳。或者不妨把此次的反彈看作是之前反彈的延續，政策的邊際改善是明顯的，其實利好越來越多、利空越來越弱，本週關於科技組的成立、首套房貸的下浮傳聞以及各地基建投資的加速等都明顯告訴市場，下半年政策會比上半年更給力。
當然我們還要經歷一些波折，美國加息、特朗普在8月底還要搞些事情、還有三季度經濟的波動等等，但這些利空中的很多應該都已經在市場預期之中，並在股價中得以反映了，因此我們覺得此時對於反彈的漠視和很多投資者的悲觀情緒的延續，可能正在使得他們錯失一些明顯的機會。
磨底的過程是殘酷的，是憂心的，堅定的信念來源於對國力的認可和對企業估值的研究和判斷。記得股神曾經說過“從來沒有見過一個做空自己國家的人會發財”，此時我們希望大家更有信心一些，無論我們還有多少不足，都應該承認過去的三十年我們獲得了全球最矚目的成就，我們的生活更好了，物質更豐富了，未來我們相信我們會克服更多不足，變得更好，為了自己，也為了我們的下一代，我們必須有信心。
當看到更多企業跌破淨資產但依然有兩位數的業績增長時，我們認為這是悲觀的投資者在恐慌時送給價值投資者的禮物，我們欣然笑納。作為價值投資者，我們希望你至少要學著樂觀一些，並不是我們看不到利空，只是我們面對困難時更願意相信，未來會變得越來越好。
好了不多說了，反彈已經開始，請看的更長遠一些，這次或許會走的更高。 (作者為國泰君安上海研究總監)
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