一、前言
1、本篇從0820披露中報的44家公司中，篩選出了6家進行指標的分析，具體如下：
第一部分-綜合指標表現好：2家，中國巨石、絕味食品。
第二部分-綜合尚可、部分不佳：4家，恩華藥業、新洋豐、普利製藥、利亞德。
2、圖表中的關鍵指標均簡寫（可從前期文章查看），數據選至choice（與估值相關指標截至2018.08.20），所涉公司僅是依中報篩選出的可繼續觀察分析的標的，並非投資建議（中報可以作為對近期公司狀況的瞭解，單個公司深入分析還是要看連續幾年的年報）。
二、綜合指標表現好
本篇綜合指標表現好的公司有2家。由於時間有限，沒有對這些指標進行細緻的分析，可能會有未看到的隱藏風險，請知曉。
1、中國巨石：（綜合表現好，注意毛利微降）
盈利能力：好。毛利率較高（微降），扣非淨利率高（25%上升）。
成長性：佳。收入、利潤同步高成長；EPS一般。
賺現能力：佳。經營活動現金流量淨額與淨利潤匹配。
綜合能力：較好。淨資產收益率較高，扣非淨利率高、週轉率低、槓桿尚可，營業週期縮短（存貨週期減少27天、應收週期減少16天、應付週期增加16天）。
估值：PE低估、PB稍高。
2、絕味食品：（綜合表現不錯，注意淨現金減少、ROE持續性）
盈利能力：尚可。毛利率一般（持平），淨利率尚可（15%，上升）。
成長性：較好。收入、利潤成長較高；EPS較高。
賺現能力：好。經營活動現金流量淨額與淨利潤匹配。
綜合能力：佳。淨資產收益率高，淨利潤尚可、週轉率較高、槓桿低，營業週期縮短（存貨增加7天、應收持平、應付增加12天）。
估值：PE稍高、PB高估。
三、綜合尚可、部分不佳
這一部分篩選了4家公司，基本都是回報比較好，但其他方面表現不佳的，需要進一步觀察分析。
1、恩華藥業：（綜合表現較好，注意現金流，研發投入佔銷比3.5%微降）
盈利能力：尚可。毛利率較高（上升），扣非淨利率尚可（14%上升）。
成長性：較好。收入、利潤成長較高；EPS一般。
賺現能力：弱。經營淨現金較利潤低。（17年前一直較利潤低，17年報能夠匹配，須關注下18年報）
綜合能力：好。淨資產收益率高，扣非淨利率尚可、週轉率尚可、槓桿一般，營業週期縮短（存貨增加5天、應收減少10天、應付減少3天）。
估值：PE、PB高估。
2、新洋豐：（綜合表現不錯，篩選進來的原因是看淨資產收益率還不錯，但經過分析現金流之後，發現存在一定問題。較去年多用了7億的預收款來增加銷售，收入增長的質量不高、後續增長存疑）
盈利能力：尚可。毛利率低（微升），扣非淨利率尚可（9.7%上升）。
成長性：尚可。收入小增、利潤成長較高；EPS尚可。
賺現能力：弱。經營活動淨現金較利潤低。本期間預收款項大減9億（期末數為5億），去年同期減少2億，中間差異7億，說明動用了大部分的預收款增加銷售（而銷售才增長了4億）。後續營業收入增長動力會來自哪裡呢？
綜合能力：較好。淨資產收益率較高，扣非淨利率尚可、週轉率較高、槓桿一般，營業週期延長（存貨增加5天、應收持平、應付減少3天）。
估值：PE、PB低估。
3、普利製藥：（綜合表現尚可，注意現金流，其實基數較小，問題也不大，關注下存貨規模）
盈利能力：佳。毛利率很高（上升），扣非淨利率高（27%上升）。
成長性：佳。收入、利潤同步大幅增長；EPS低。
賺現能力：弱。經營活動現金流量淨額較淨利潤低，主要是應收賬款及預付款項的增加。
綜合能力：較好。淨資產收益率較高，扣非淨利率高、週轉率低、槓桿低，營業週期大幅縮短（存貨週期增加69天，應收週期基本持平、應付週期大增124天）。
估值：PE、PB高估。
4、利亞德：（綜合表現尚可，需關注現金流、毛利下降問題，通過管理提升了淨利率，但毛利率的管控還需精進）
盈利能力：尚可。毛利率一般（下降），扣非淨利率尚可（15%微升）。
成長性：佳。收入、利潤同步大幅增長；EPS低。
賺現能力：弱。淨現金較利潤低。主要為毛利下降，收現減少。近幾年現金流表現一直不佳，去年起有所改善。
綜合能力：較好。淨資產收益率較高，扣非淨利率尚可、週轉率低、槓桿尚可，營業週期縮短（存貨週期減少13天、應收週期減少21天、應付減少6天）。——管理還不錯。
估值：PE稍低、PB高估。
三、知心話
1、今天的內容有些少，再嘮叨幾句吧，這個系列出了29期了，對我自己來說，看到了不少懵懂時期買過的公司，可惜的是都在優選之外，那個期間切實體會過追漲殺跌的痛苦，體會過跟上一個概念小賺一筆的高興，更多的則是莫名的套牢和割肉。現在回過頭去看，一點都不為自己感到惋惜，真該把自己痛罵一頓。
2、在價值投資裡，都是要求去選好公司的，而我們對於好公司的理解往往受到一些內容上的誤導，比如收入暴漲、利潤暴增、概念如何如何好，但僅僅有這些就能認定是一個好公司嗎？簡單分析下你就能知道原委了：
收入暴漲——我們知道收入是一家公司利潤、現金的來源，沒有收入其他都是空談。收入的增加是受銷量、單價影響的，需要分兩方面去單獨細緻分析，如果犧牲單價去追求銷量或者依賴漲價而使銷量下降，都是值得商榷的。
利潤暴增——會計報表上的賬面利潤是容易操縱的，比如應收賬款增加帶來的有壞賬風險的利潤，囤積存貨帶來短期毛利的虛增，通過減值準備對利潤的調節，通過政府補貼帶來利潤的臨時增加，或者只有利潤增加而沒有現金流入的質量較低的利潤增加。
概念好——這個更需要仔細分析了，有好的概念、好的產品，那為什麼這家公司會勝出？它的過往業績表現如何？管理如何？回報如何？都是需要好好研究的。
先囉嗦這些吧，後續會單獨發文探討。送大家一句話，共勉：
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