2020年元旦，央行宣佈，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，將於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。這次降準是全面降準，將釋放流動性大約8000億元。
降準的長遠目標是降低實體經濟融資成本，但首先是應對流動性缺口。每年春節前夕，由於繳稅、春節現金需求大增等原因，面臨一定的流動性壓力，尤其今年春節是1月25日，多重因素集中於1月。因此，傳統上會通過降準釋放流動性，應對流動性短缺情況的發生。
降準可以提供合理充裕的流動性環境，避免一些地方政府融資需求增加導致流動性緊張與利率上行。與此同時，降準也有利於減少銀行同業負債成本，避免流動性分層，降低一些中小銀行的負債成本，從而向市場傳導，為降低地方債發行利率以及存量債務的付息成本創造條件。
在實現這些目標的同時，需要防範一個老問題的再度發生。以往，依靠政府投資、“以債養債、以債保增”往往會導致部分資金流向金融和地產部門。因此，在降低融資成本的同時，必須防止資金再次流向金融部門空轉或通過加槓桿投機，尤其是要防範資金流向樓市。
中美兩國即將簽訂第一階段貿易協議，我國出口環境會得到改善，外部不確定性減少。與此同時，我國將繼續推進金融開放。考慮到一些發達國家已經出現了大規模的負利率債券，美國股市則漲到了風險區域。因此，2020年可能有國外金融資本大規模流入中國。
如果外資持續流入，將會產生人民幣升值壓力，給製造業帶來一些影響。另外，考慮到貨幣政策邊際寬鬆會對樓市構成一定支撐，商業地產租金以及廠房租金可能隨之增長，對商業與製造業也不太有利。因此，在實現積極財政政策以及金融開放的大環境下，我們必須妥善處理金融開放與金融安全的關係，對匯率和通脹問題保持警惕，營造有利於製造業等實體經濟發展的貨幣和金融環境。
中國人民銀行貨幣政策委員會近日召開的2019年第四季度例會指出，穩健的貨幣政策要靈活適度，運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速相匹配，不搞“大水漫灌”，保持物價水平總體穩定。
市場關注的是，此次會議提出“科學穩健把握宏觀政策逆週期調節力度”，態度上比第三季度例會提到的“加大逆週期調節力度”更加謹慎。顯然，這是更加強調政策質量。
每一次貨幣政策的調整都有合理和充足的理由。但需要更加重視的是，我們必須擁有在當前目標與長遠目標之間保持平衡的能力。全球負利率現象已經昭顯了依賴貨幣政策的後果，因此，我們在保持貨幣政策靈活適度、流動性合理充裕時，一定要把握好平衡。我們需要非常審慎，使改革的進程與效果不受影響。此次降準，將降低社會融資實際成本，支持實體經濟發展，同時，堅決不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
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