實話實說，我對價值投資的敬意很低。原因有幾個：
1、國內至今沒有廣泛的價值投資的土壤：價值信徒的偶像巴菲特，有優先股，有認股權，有低成本資金，有各類衍生品可以對沖持有風險；A股有什麼？有個期指還對著現貨T+1。我一直覺得很奇怪的是很多個人戶不希望放開T+0，這是為什麼？給你個刀非要捅自己一下麼？這是你的權利，不是你的義務，為什麼抗拒？害怕散戶輸的太多？管好自己的風險，就是對這個市場最大的貢獻。價值投資的前提我能想到的是三公原則得到極大的保護，投資者利益受到極大的保護，目前看，國內市場沒有。
2、價值投資被太多人誤解了：不是隻有buy and hold才是價值投資，如果你不準備持有三年就不要持有一秒，巴菲特說這句話之後每個股票都持有了三年？這不是他的本意。buy and hold僅僅是因為標的不錯，買錯了巴菲特砍倉也很快，有興趣的自己去找巴菲特失敗的例子。在我的股票投機生涯裡，04年以前我一直在嘗試短線，很辛苦，每年還不出活，05年迷茫了一年，06年才意識到應該捂股，但當時覺悟低，沒發現捂股也要看時機！04年開始做的幾個長線股收益都非常好，一個通威，一個金種子，一個天士力，還有一個啤酒花做的不是很順手，但我從來沒有認為我是價值投資派。我埋下金種子，收穫搖錢樹，然後把屬於自己的樹砍倒，休息。坦白的承認吧，我們掙得都是運氣，大一點說，是國運，小一點說，是個人的小聰明帶來的小運氣。
3、有太多人執拗於價值投資的定義而忽視了市場的本質：我們為何而來？雷峰麼？我說過，這行是最真實的一行，你說的天花亂墜，對賬單上只有蒼白，那有個屁用？同樣盈利2萬塊，難道短線拿了個漲停就不算？非要吭哧吭哧半年多捂著才是2萬塊？沒有這個道理。但很多價值信徒卻一再重複強調這樣的論調，彷彿賠錢只要是價值投資賠得，那都是市場不理性。大錯特錯。我不是市場不會錯的支持者，相反，我的投機邏輯就是市場是錯的，我就是要利用市場錯誤的時候掙錢，而不是賠錢了說市場是錯的。在我看來，投機就是一項挺高尚的事業，不用價值投資來粉飾自己反而讓我沒有什麼心理上的束縛。再說價值投資的本質也是賭。賭自己的眼光，賭企業的經營可以持續。多賺都是運氣，少賠說明你的性價比很好。
4、很多年前我就認識到，選時比選股要重要的多，我說這話肯定有無數人舉諸如茅臺之類的例子。我承認，有些個股不用選時，長期看是對的。比例是多少？概率是多大？都說退市的公司太少了，這些不用選時的長牛股呢？是不是更少？在系統性的熊市裡，絕大多數的個股都會面臨差不多的跌幅，即便是超級牛股。原因很簡單：沒有永恆的主角。上一輪大牛市的超級大牛股這一輪大牛市多數表現不怎麼樣，老天爺是公平的。我知道有很多基本面的高手會通過各種指標，包括技術的，基本面的，將一些好公司篩選出來，然後伺機尋找到一個好的價格，買入並且持有，從而獲得超級收益。問題還是找到一個好的價格。巴菲特不到20港幣把中石油賣了，A股有人48塊價值投資中石油，要麼他瘋了，要麼巴菲特瘋了，我不選巴菲特。讓我們賠大錢的，往往不是公司不好，而是買的太貴，想想你自己的長線操作，是不是這個道理？
另外，對“價值投資”，我有過實踐。成功過，也失敗過，盲從過，也思考過。
大部分的價值投資者，其實只是用單純的數據，跟歷史比，跟同行比，跟跨市場比。這種一維的各種統計結論裡，獨獨沒有情緒的力量體現在內。
如今的我，認為交易者的情緒，也是標的價值內在的一部分。為什麼牛市做打板就是賺錢快？因為情緒貢獻了更大的價值。那麼在熊市中，情緒的反方向，其實是在逐漸給出安全邊際的厚度，如果是一維的價值投資者，看到自己認可的位置就衝進去了，那麼這個厚度給你的利潤就沒有充分的享受到，甚至會被市場短期的情緒折磨的精疲力盡，假如還有槓桿，說不定還有折磨致死的悲劇。
有時候我們的想象力比市場差很遠。
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