一說起最會賺錢的保險公司，不少朋友就能想到巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司，沒錯，該公司以保險為主業，不管是營業收入，還是利潤額，或是淨利率（利潤額/營業收入），均在全球保險業排名第一。那麼還有哪些保險公司也很會賺錢呢？我們借最新發布財富500強榜單一起來研究一下。

1. 進入財富500強的保險公司

2018年7月19日，最新的《財富》世界500強排行榜發佈，該榜單基於2017年度營業收入進行排名，上榜的保險公司共有58家，分佈在12個國家，其中美國21家，中國9家，日本8家，英國、德國和瑞士均為3家，法國、加拿大、荷蘭、意大利和韓國各2家，西班牙1家。美國的伯克希爾·哈撒韋公司和聯合健康集團位列前兩名，營業收入均在2,000億美元以上，法國安盛集團排名第三，進入前20名的中國公司有平安集團、國壽集團和人保集團，詳見表1。

表1 500強險企按收入前20名(單位：億美元)

我們把財富500強保險公司按利潤重新排一下序，可以看到，伯克希爾·哈撒韋以449.4億美元的利潤排名第一，中國平安集團和美國聯合健康集團位列第二和第三位，利潤均超100億美元，中國友邦保險集團雖然營業收入排名靠後，但以61.2億美元的利潤佔據第7的排名，僅次於法國安盛集團（70.0億美元），而大家比較熟悉的英國保誠集團以30.8億美元的利潤排在第14位，具體見表2。

表2 500強險企按利潤前20名(單位：億美元)

下面我就發揮精算師的粗算習慣，直接用利潤除以營業收入得到各公司的淨利率，並將其作為衡量上榜保險公司盈利能力的唯一指標，然後對財富500強保險公司重新排名。中美兩國保險公司幾乎包攬了淨利率前10名，其中美國5家，中國4家，剩餘1家是瑞士安達保險（第4位）。其中，伯克希爾·哈撒韋以18.6%的淨利率傲視群雄，位居第二的是中國友邦保險集團，淨利率高達16.0%，中國平安集團以9.1%的淨利率名列第五，中國富邦金控和中國泰康集團分列第八和第十。按營業收入排名靠前的法國安盛集團，按淨利率只能排到第20名，淨利率只有4.7%，連友邦的零頭都不及。具體見表3以及文末附表《2018年財富500強保險公司按淨利率排名總表》。

表3 財富500強保險公司按淨利率前20名

2. 代表性會賺錢保險公司介紹

以產再業務為主的代表性公司非伯克希爾·哈撒韋莫屬。其保險業務有四塊，分為三類，國家僱員保險公司（GEICO）在美國開展車險業務，通用再保險公司和伯克希爾再保集團在全球範圍內開展再保業務，伯克希爾保險集團旗下有多家保險公司，主要開展產險直保業務。伯克希爾旗下的產再業務保持較好的承保淨利率，使得投資團隊可以安心的將“浮存金”投資在預期回報率較高的長期資產上，最終利用保險業務的槓桿來賺取高額利潤。想要了解具體訣竅的朋友請看我之前寫的文章《哪有什麼股神，不過是加槓桿罷了》。

以壽險業務為主的代表性公司為友邦保險集團。友邦保險集團總部位於香港，在香港聯交所上市，專注於亞太地區18個國家和地區開展壽險業務。其在官方網站上的宣傳主要以MDRT人數、個人和團體客戶數、總保費、賠付次數等為主，而實際上友邦保險集團最厲害的是為股東賺錢的能力。友邦2017年度報告顯示，代表壽險業務盈利能力的主要指標新業務價值率高達56.8%，同時新業務價值增長率高達28%，無數同業難望其項背。我在前東家打工的時候，常建議集團旗下壽險公司“學習友邦好榜樣”，多做有價值的業務（就是新業務價值率高的業務），為國有資產保值增值貢獻力量。

綜合金融保險集團的代表性公司是中國平安集團。中國平安是一家在香港交易所和上海證券交易所上市的金融公司，主要業務是提供多元化金融服務及產品，並以保險業務為核心。根據財富500強統計數據，在全球保險業，平安集團的營業收入排名第四，利潤額排名第二，淨利率排名第五，此業績足以傲視中國保險業。同時，平安集團各業務板塊的盈利能力都非常強，2017年年報顯示，壽險新業務價值增長率32.6%，產險業務綜合成本率96.2%，銀行業務實現淨利潤232億人民幣，信託業務淨利潤同比增長70.4%，證券業務ROE為行業的1.3倍，科技業務孵化出四家“獨角獸”。

3. 保險公司怎樣開最來錢？

前些年，各路資本紛紛殺入保險業，開了不少保險公司，讓大家見識了不少招數，有“買買買”上規模的，有二級市場炒股的，有“產融”結合的，等等。我在這裡，不談“捷徑”，不談“背景”，也不談如何推動執行，簡單說說開辦保險企業常規的幾種賺錢模式。

第一種是“風控+槓桿”。就是在風險可控的前提下，儘可能用足保險業可槓桿經營的機會，此模式用在產險和再保險行業更具威力，伯克希爾·哈撒韋就是如此。然而，說起來容易，做起來難，無數的險企都只做到了瘋狂加槓桿，並沒有做好風險管控，最後“機毀人亡”。

第二種是“死差+營銷”。做回壽險業的本源，以保障型業務為主，構建強大的、忠誠的、勇往直前的保險營銷員隊伍，將死貴死貴（新業務價值率高）的產品給推銷出去。如果再輔以較高的銷售費用、自上而下的股權激勵計劃、強大的營銷培訓體系以及注重組織發展的《基本法》等機制，此模式的威力將更為驚人，顯然友邦就是此模式的典型代表。

第三種是“利差+規模”。利用利差賺錢，淨利率不會高，因為壽險公司取得的“利差益”往往要和客戶進行分享，有的分出70%給客戶，有的分出80%，甚至90%給客戶，所以光靠投資做得好是不夠的，還需要做大規模，最終提升利潤額。安盛集團以4.7%的較低淨利率，高達1,495億美元的營業收入，最終實現70億美元的淨利潤，排名第六。

大家可能要問平安集團屬於那種模式？很“遺憾”的告訴大家，以上三種模式平安集團都在用，而且都用得很好，最終按利潤排在伯克希爾·哈撒韋之後，位居第二。

恐怕有的朋友很好奇，在財富500強保險公司中，誰的賺錢能力最弱？根據榜單，按2017年財務數據，美國國際集團（聽著很耳熟？對啦，就是投資風險沒有管好以至於在2008年金融危機時差點倒閉的那個AIG，中國友邦集團的前股東）營業收入495.2億美元，淨虧損60.8億美元，以-12.3%的淨利率墊底。

附表：500強險企按淨利率排名(單位：億美元，%)